Когда закончится рост в золоте?

🔅 Когда закончится рост в золоте?

Вышел отчет World Gold Council (WGC) за третий квартал. Попытаемся понять, есть ли куда расти золоту и за счет чего.

📉Посмотрим сначала на спрос по золоту

Начнем с главного — средняя цена в III квартале 2024 года составила 2474 долл./унц. (+28% г/г). Это новый рекорд. Рост общего спроса вырос на 5% — до 1 313 тонн.

👉 Отметим основные причины: опасения по поводу замедления крупных экономик, снижение ставки и неопределенность с выборами в США,

💍 Ювелирная отрасль (крупнейший покупатель драгоценного металла) уменьшила спрос на 12% (до 459 тонн — наименьший показатель с 2000 года, исключая COVID). Кто же захочет покупать золото по хайм?

🪙 Спрос на инвестиционные монеты и слитки сократился на 9% — до 269 тонн. При этом Индия демонстрировала рост объемов на 41% против снижения китайского на 24%.

❗️Причиной общего падения спроса стали высокие цены, склонившие некоторых инвесторов к небольшим продажам.

Центральные банки замедлили покупки в III квартале на 49%. Однако их объем по-прежнему внушителен (186 тонн). Поддержку бычьих настроений в золотом оказали ETF-фонды. Они впервые с первого квартала 2022 года стали нетто-покупателями (+95 тонн).

Седьмой квартал подряд внебиржевой рынок выступает нетто-покупателем золота. Объем спроса достиг 137 тонн. Спрос со стороны высоких технологий демонстрирует рост на 7% — до 83 тонн за счет производителей чипов.

📈 Оцениваем предложение по золоту.

Даже при росте себестоимости золота, инфляции и капитальных затрат повышение цен обеспечивало производителям золота неплохую маржу. В результате производство золота увеличилось до 990 тонн (+6%). Рекордное значение с 2000 года.

⭐️Мнение GIF

Наблюдаем замедление спроса в некоторых отраслях. С другой стороны, боязнь упущенного роста вынуждает инвесторов участвовать в золотом ралли. В IV квартале поддержку спросу окажут фестивали в Китае и Индии, а ЦБ продолжают покупать золото в крупных объемах.

Золото отлично показало себя в качестве защитного актива в периоды неопределенности и высокой инфляции. Если снижение ставки в Штатах не было преждевременным и продолжится, у золота есть все шансы на дальнейший рост.