Рецессия в США. Запасаемся поп-корном

«Я считаю сегодняшний рост S&P 500 всего лишь отскоком, который продлится до экспирации фьючерсов. То есть, еще пару недель, а далее…», — предостерегает эксперт Mind Money Денис Созидалов.

Как напомнил аналитик, совсем недавно американский рынок уже пережил не слабый испуг. С 11 июля за океаном вспенилась коррекционная волна. Да, многие комментаторы обвинили во всем инвесторов, сворачивающих стратегии carry trade. Но в реальности сворачивание carry trade началось не 11 июля, а наблюдалось 2-5 августа, так что к коррекции не имеет прямого отношения.

Между тем, 11 июля рынки сначала опирались на позитивную статистику по Америке. И вот на хороших данных рынок открылся движением вверх, а далее вдруг развернулся. Образовалась большая свеча вниз, завершившаяся отскоком в пару дней. Коррекция пошла, когда Банк Японии повысил ставки. Иена укрепилась, и на два дня образовался приличный гэп вниз по S&P 500 с 5400 до 5100.

То есть, до сворачивания carry trade коррекция проходила за счет продаж бумаг крупных технологических компаний, и при этом роста мелких игроков из Russell 2000, пребывавших в забвении последние пару лет. К этому добавился рост интереса к акциям сервисно-коммунальных игроков. «Что можно классифицировать, как разворот в хэдж-фондах, они сокращали технологические позиции и переходили в недооцененных игроков. Тех, кто может выиграть на понижении ставки ФРС», — рассуждает эксперт Mind Money.

Теперь можно поговорить о сегодняшней ситуации. Бытует мнение, что вся биржевая Америка вырастет при снижении ставки ФРС. Но Microsoft, Apple и их коллеги сегодня особо не нуждаются в заемных средствах. Снижение ставки никак не отразится на их самочувствии.

Зато отразиться может череда увольнений, как сигнал, что вскоре частные инвесторы начнут вынимать деньги, которые прежде отдавали в ETFы и BlackRock. А еще перестанут покупать дорогущие гаджеты Apple. Что, логичным образом, приведет к рецессии.

Здесь пора упомянуть июльские данные по безработице в США. Ее уровень неожиданно вырос до 4,3% в июле. Как подсказывает Bloomberg, увеличение на 0,2 процентных пункта за месяц означает, что сработало так называемое правило Sahm. Его сформулировал один из адептов ФРС – «когда средний уровень безработицы за три месяца на 0,5 процентного пункта превышает 12-месячный минимум, наступает рецессия». «В июле найм в США заметно замедлился, а уровень безработицы вырос до самого высокого уровня почти за три года», — цитирует Денис Созидалов Bloomberg.

К этому добавим, что пока еще сильный, во многом благодаря инфляции, рынок услуг США начинает кое-где давать слабину. Например, произошло заметное сокращение расходов американцев в сегменте летних отпусков. «А при плохой ситуации этот рынок не тормознет, а шмякнется носом с разбега», — констатирует аналитик Mind Money.

В-третьих, традиционно поддерживают фондовые индексы за счет вливаний в большие проекты по строительству и оборонке траты госбюджета. Но в начале августа, когда произошло падение, Минфин США потратил все деньги до конца квартала. И если сейчас размещать бонды, поступления уйдут на баланс Минфина, а денежный импульс августа должен скоро закончиться. И уже во второй половине сентября можно ожидать провал по ликвидности.

«Предлагаю держать себя в руках и не шортить, подождать недельку-другую и искать точку входа, — подсказывает Денис Созидалов.