Прогноз на акции Московской Биржи. Платит дивиденды, существенный рост в последние годы. Когда стоит покупать акции Мосбиржи?

Последний разбор акций МосБиржи делал в июле 2022 года, тогда акции стоили 82,5 р. и я делал вывод: «Очень стабильная компания, надежный бизнес. Держать долгосрочно акции МосБиржи очень логично. Пока существует капитализм, будут работать биржи. МосБиржа никуда не денется и её бизнес будет актуален». Ну, как в воду глядел 😁. Пожалуй акции Московской биржи чуть ли не больше остальных отрасли с тех событий и даже на текущем обвале рынка чувствуют себя лучше остальных. Давайте посмотрим, как сейчас обстоят дела с нашей главной биржей России.

Больше моих разборов в Telegram https://t.me/ShumilovPavel



💸 Обзор по компании Московская Биржа (MOEX Group) #MOEX
Сектор: Финансы, биржа

📈Основные метрики
▪️ Капитализация:  5,2B$
▪️ P/E — 6.52
▪️ P/S -3.57
▪️P/B — 2.16
ℹ️  По сравнению с другими компаниями из сектора МосБиржа торгуется немного дороже остальных. Компания немного дороже по метрикам «средней российской компании». По сравнению с оценками самой же себя МосБиржа оценивается в 2 раза дешевле. Т.е. чтобы оцениваться как обычно, акции MOEX могут еще в 2 раза вырасти.

🗞 Новостной фон
▪️Мосбиржа сообщила о продлении срока сбора заявок на участие в pre-IPO SR Space до 3 октября
▪️Мосбиржа: финансовые результаты за 2кв. 2024 года: операционные доходы 20.89 млрд руб (+76.1% г/г), чистая прибыль 12.11 млрд руб (+61% г/г)
▪️Мосбиржа разработала план торгов в выходные и по праздникам: в выходные дни на Мосбирже смогут торговаться наиболее ликвидные акции, ОФЗ, корпоративные бонды с высоким рейтингом, а также фьючерсы и опционы.
▪️Мосбиржа планирует оспаривать санкции США (20 августа)
▪️Мосбиржа не ведет переговоры о покупке брокера — Forbes со ссылкой на пресс-службу биржи
▪️Мосбиржа хочет купить свою брокерскую компанию. Брокерскую лицензию биржа получить не может, однако владение такой компанией не запрещено. — Ъ
▪️На фондовом рынке Мосбиржи начались торги биржевым паевым инвестиционным фондом «Тинькофф пассивный доход» с ежемесячными выплатами, торговый код — TPAY.
▪️Мосбиржа получила «мягкое согласие» всех отечественных платформ по выпуску ЦФА на интеграцию с ней как оператором обмена для создания вторичного рынка ЦФА
▪️Число физлиц с брокерскими счетами на Мосбирже в июле выросло на 396 тыс., до 32,8 млн
▪️YouTube заблокировал канал Мосбиржи
▪️Мосбиржа подсчитала, за счет чего может вырасти капитализация российского фондового рынка к 2030 году до 66% от ВВП (или на 135 трлн рублей), как того недавно потребовал Путин: 36 трлн рублей может обеспечить органический рост, остальные 99 трлн принесут новые IPO, повышение эффективности работы публичных компаний, а также сокращение «российского дисконта» в отечественных акциях
ℹ️ Новостной фон, которому позавидует любая компания. Ну разве что кроме санкций от США 😁

💰 Финансовое здоровье
▪️С 2015 по 2021 собственный капитал рос довольно слабыми темпами по 3-4% в год. И вот тут приходит на ум народная поговорка «Кому война, а кому — мать родная». Начиная с 2022 года СК стал расти по 26% в год. Так было и в 2022 и в 2023. Но вот за 2 кв 2024 он упал на 1% и составил 221,5B р.
▪️Долги компания постоянно наращивает. В некоторые годы по 25-40% идёт рост долга. По итогу 2 кв 2024 года долг составляет 9,363T р. Как и для банков долг для МосБиржи является инструментом работы. Для финансовых компаний высокий уровень долга является нормой, так как чем он выше, тем больше компания на нём зарабатывает, условно говоря давая эти деньги другим под более высокие проценты, чем берет сама.
ℹ️ Кэш — 241.9B р., долг — 9,363T р. Долг больше кэша в 38,8 раз. Для большинства других компаний я бы сказал, что ппц плохое здоровье, но не для финансовых. Большой уровень долга = большой уровень заработка с этого долга. С финансовым здоровьем все хорошо, учитывая постоянно растущий собственный капитал, особенно в 22 и 23 годах.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка тихо-медленно стагнировала с 2015 по 2020 годы, рост за эти годы ежегодно был меньше 1% (сначала падали несколько лет, потом восстанавливались несколько лет, а по итогу топтались на месте). Начиная с 2021 года рост выручки начал расти по 12-52%. Закрытие доступа до Америки на СПБ-Бирже явно положительно сыграло на выручку МосБиржи. Конечно были и другие факторы, но они косвенно связаны. По итогу 2 кв 2024 выручка еще выросла на 28% до 133,8B р.
▪️Прибыль повторяет динамику выручки. 2015-2020 стагнация, 20-25B р. в год. Начиная с 2021 рост по 12-67% в год прибыли. По итогу 2 кв 2024 еще +20% или 73,1B р.


🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу 5 оценок аналитиков от АКБФ, Сбер, Т-Инвестиции, ПСБ, Финам. От 6 марта по 9 июля. Ставят таргет от 251 до 308 р. Т.е. по мнению аналитиков цена вырастет от 21 до 49% от текущей.

🤵‍♂️ Сделки инсайдеров
Отображено много последних сделок инсайдеров — ООО «ММВБ-Финанс» и других. Все они сокращали свои позиции по Московской бирже в 2023 и 2024 годах. Пока это единственное, что немного напрягает в акциях Московской биржи.


🆚 Сравнение с конкурентами
Среди компаний из сектора капитализация Московской Биржи самая высокая. По P/E компания оценена на 20-30% выше большинства других компаний, по P/B на 50-100% дороже большинства, по P/S есть разные оценки, но большая часть компаний также существенно дешевле (исключение АФК Система и QIWI, они по P/S очень дешевы).


🤑 Дивиденды
Нельзя сказать, что компания щедрая на дивиденды. Обычно дивиденды находятся в районе 5-7% годовых, в 2022 году компания не выплачивала дивиденды. Хоть и дивиденды не особо большие, но они есть и в основном стабильно платятся, за исключением тех лет, когда прилетал лебедь черный.


📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы за рост, на недельном — еще не допадали, есть еще потенциал для падения. На дневном ТФ цена ниже 200-дневной скользящей, это медвежий признак. Теоретически если представить,  что заканчивается СВО и открывается вновь доступ на СПБ Бирже для Московской Биржи в моменте это может быть существенный негатив. Судя по графику сначала мы в ближайшее время вырастем, а потом уйдем ниже. Куда? Ближайший уровень поддержки 185 р. Возможно туда. После более существенной коррекции, чем сейчас, снова можно будет покупать акции МосБиржи.

🧠 Выводы
Компания, которую лучше иметь долгосрочному инвестору в своем портфеле акций. Они зарабатывают на нас, мы на них, всё честно 😁. Долгосрочно компания одна из самых лучших идей на рынке. Даже если представить, что СПБ Биржа вновь оживет и появится торговля Америкой, после болезненного урока российские инвесторы еще долго будут с большой осторожностью инвестировать во что-то не российское. С годами это забудется, но в моменте пару лет еще будет в запасе у МосБиржи такое преимущество.

Расширение торгов на выходные (против которого я выступаю, но кого это волнует) принесет дополнительную прибыль и выручку компании. Технический момент — сначала рост, а потом уходим пониже, вероятно в район 185. Дивиденды небольшие, но выплачиваются. Для того, чтобы компания стала оцениваться как в предыдущие годы она может от текущих вырасти еще в 2 раза. Итого — подбираем на более глубокой коррекции и ждём цену за пару лет где-то в районе 400 р. за акцию. Думаю будет так в ближайшие годы.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мои предыдущие разборы компаний России:
Segezha Group
Газпром нефть
Магнит
Яндекс
Европлан
ДВМП
ФосАгро
Татнефть
Транснефть
INARCTICA