📈📉 Какие компании выигрывают, а какие проигрывают от высокой ключевой ставки

Дорогие подписчики, сегодня хотел бы затронуть тему ключевой ставки и того, каким образом она влияет на компании фондового рынка. Тема является довольно болезненной и по последним данным Росстата становится очевидно, что ЦБ пока не может победить инфляцию, что делает вероятность повышения ключевой ставки до 20% более высокой.

Ключевая процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. Получив такой кредит, коммерческие банки сами выдают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который выше процента ЦБ.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

✅ Бенефициары высокой ключевой ставки:

Московская Биржа: компания отлично себя чувствует в период высоких процентных ставок, поскольку имеет возможность зарабатывать не только на комиссиях по сделкам, но и за счёт использования остатков на клиентских счетах. МосБиржа вкладывает эти средства в краткосрочные ценные бумаги и из этого получает существенный дополнительный доход.

Ренессанс Страхование: страховая компания, которая привлекает деньги клиентов в обмен на потенциальные выплаты в будущем при наступлении страхового случая. Клиентские деньги размещаются под высокие ставки, а отсюда имеем постепенное увеличение процентных доходов.

Юнипро, Интер РАО, Сургутнефтегаз, Распадская: все эти компании объединяет то, что они являются владельцами больших счетов. Чем больше денег хранится на депозитах, тем больший доход они приносят во времена высоких процентных ставок.

Сбербанк, Т-Банк, Совкомбанк: в период повышения ключевой процентной ставки банки стремительно увеличивают свои ставки по кредитам, а также имеют возможность зарабатывать на спредах между вкладами и кредитной корзиной — отсюда повышение маржинальности бизнеса. Однако у этого есть и обратная сторона, которая заключается в том, что при длительной высокой ключевой ставке дорогие кредиты становятся менее востребованными. Также банкам становится тяжелее обслуживать долги заемщиков с просрочкой, что формирует необходимость создавать для них дополнительные резервы.

❌ Кто проигрывает:

ЕвроТранс, Сегежа, АФК-Система, Русал: в условиях высоких процентных ставок прежде всего страдают компании с высокой долговой нагрузкой. Негатива добавляет и привязка долгов к плавающей ставке, которая включает в себя соответствующие издержки.

Самолет, ПИК, ЛСР, Эталон, Циан: высокие процентные ставки негативно влияют на застройщиков, поскольку обычные и ипотечные кредиты становятся менее доступными. Очевидно, что из-за отмены льготой ипотеки, а также высокого уровня ключевой ставки спрос на новостройки будет сокращаться.

Подытоживая можно сказать, что несмотря на выгоды для определенных компаний, высокий уровень ключевой ставки оказывает существенный негатив на широкий рынок акций. Когда ставка высокая и при этом сохраняется на таком уровне длительный период, участники рынка теряют интерес к акциям и ищут альтернативные инструменты для долгосрочных вложений с наименьшими рисками. Поэтому будет справедливо отметить, что скорейшее понижение ключевой процентной ставки сформирует на рынке более оптимистичные настроения.