Софтлайн — одна из самых эффективных стратегий роста IT-бизнеса

Софтлайн — одна из самых эффективных стратегий роста IT-бизнеса

Сегодня компания поделилась результатами за II квартал. Взят исторический рекорд по валовой рентабельности. Интересны ли акции к покупке сегодня?

📊Что нужно знать из отчета?

Оборот компании вырос на 30% г/г — до 21,3 млрд руб. Из этой суммы 6 млрд руб. пришлись на собственные решения. Год назад было только 3,7 млрд руб.

📈 Компания продолжает стратегию увеличения роста доли собственного продукта в выручке.

➖Валовая прибыль выросла на 84% — до 8 млрд руб. 5,4 млрд руб. — собственные решения.
➖EBITDA подросла на 75% — до 1,6 млрд руб. Также продолжается рост маржинальности.

📉 Неужели есть проблемы с долгами?

По итогам II квартала компания получила убыток в 741 млн руб. Повлияли высокий отложенный налог и процентные расходы. Однако долговая нагрузка умеренная. Соотношение чистого долга к EBITDA составляет 2х.

💰 Стратегия поглощений позволит расти бизнесу и дальше?

На повестке дня остается новость о допэмиссии 76 млн акций — около 11 млрд руб. Это деньги на новые M&A. Исторически такая стратегия работала неплохо.

При оценке в 8-9х по EV/EBITDA Софтлайн покупает конкурентов с оценкой около 5х. Это как купить банк дешевле его капитала. Достаточно эффективный способ роста бизнеса.

⭐️Мнение GIF

Мы позитивно смотрим на акции Софтлайна. Компания повышает маржинальность, увеличивая долю собственных решений, и прогнозирует рост EBITDA до 10 млрд руб. по итогам года. Считаем, что Софтлайн стоит относительно дешево для IT-компании с такими темпами роста.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF