Обзор по компании Яндекс

Друзья, всем привет! Это мой первый пост на Smart-LAB. Я уже несколько лет делаю разборы компаний у себя на канале, пару раз в месяц хожу на эфиры РБК, рассказываю про экономику Китая, Индии. Подумал, почему бы некоторые разборы компаний не публиковать здесь. Немного переживаю, как меня здесь встретят, но — пробую! Надеюсь, такой контент будет полезен читателям Смартлаба.

Обзор по компании Яндекс #YNDX #YDEX
Сектор: Интернет-контент, поисковый сервис, такси, экосистема

Давно не разбирал Яндекс досконально. В последние технические разборы я говорил либо о точки неопределенности, либо о точке для роста. Последний разбор от 6 марта, когда акции стоили 3590, я ожидал небольшой коррекции и уход к 4200. В итоге Яндекс улетал аж на 4600. Сейчас, когда Яндекс снова стал торговаться, давайте разберем, чего от акций ждать дальше.

▪️ Капитализация: 15,4B$
▪️ P/E — 48
▪️ P/S — 1.53
▪️ P/B — 4.3
ℹ️ Компания оценивается дорого. По P/E в 2 раза дороже Гугла (по P/S и P/B Гугл дороже), в 4 раза дороже Baidu. Справедливости ради компания всегда оценивалась дорого, так как это компания роста. Давайте ниже посмотрим, является ли Яндекс все еще компанией роста.

 Новостной фон
▪️25 июля — Московская биржа возобновляет торги фьючерсами и премиальными опционами на акции МКПАО «Яндекс»
▪️Яндекс 30 июля отчитается по МСФО за 2 кв 2024г поговорит с инвесторами и аналитиками в качестве российской компании.
▪️Миноритарии Yandex N.V. подали иск в суд из-за невыданных акций Яндекса на сумму 6,5 млрд руб. Инвесторы требуют обмена акций в соотношении 1 к 1 или выкупа по 4250 руб/акц
▪️Финляндия может в ближайшие месяцы запретить сервис такси Yango, принадлежащий российскому «Яндексу»
▪️Совет директоров «Яндекса» может получить полномочия инициировать допэмиссии под программу мотивации
▪️Россети совместно с Яндексом установят 200 зарядных станций для электромобилей в Москве

 Финансовое здоровье
▪️Активы компании растут каждый год, хотя периодами растут медленно. Например с 2015 до 2017 был медленный рост, 2020-2021 — даже сокращение активов было. Но в целом если посмотреть на картину с 2015 года, когда активов было 111,8B Р., а сейчас 800,5B р., то виден сильный рост.
▪️Собственный капитал. 2015-2017 — стояли «на месте» 70-82B р. С 2020 снова «стоим», но уже в новом диапазоне 272-345B р. При том до сих пор собст.кап. ниже, чем был в 2020 году.
▪️Долги. С 2022 по 2023 компания практически вдвое увеличила долг с 278B р. до 490B р. В период с 2015 по 2019 компания имела небольшой долг — 35-61B р.
ℹ️ Кэш — 14,1B р., долг — 491,8 р. Долг больше кэша в ~35 раз.

Выручка, прибыль
▪️Выручка мощно растет из года в год. Далее в миллиардах рублей. 2015 — 59,7, 20216 — 75,9, 2017 — 94, 2018 — 127, 2019 — 175, 2020 — 218, 2021 — 356, 2022 — 521, 2023 — 800.
▪️ С чистой прибылью не все так хорошо у компании. 2015-2017 прибыль стояла на месте и даже падала с 9,6B р. до 6,7B р. В 2018 — рекордная прибыль в 44,2B р., которую перебили только в 2022. А в 2021 вообще был убыток в 14,6B р. В 2023 прибыль ниже, чем в 2022. Одним словам не стабильная прибыль, то растёт, то падает, иногда даже убыток.
▪️Свободный денежный поток. Тут какой-то шалтай-болтай. 2015 — 6,3B р., 2016 — 15,6B р., 2017 — 11,3B р., 2018 — убыток 111M р., 2019 — 23,8B р., 2020 — 8B р., 2021 — убыток 35,3B р., 2022 — убыток 10,2B р., 2023 — убыток 33,1B р. Таким образом Яндекс последние 3 года убыточный, если деньги, которые остаются после выплаты всех расходов, за исключением платежей по долгу.

 Будущее, оценки
▪️ По компании есть 5 прогнозов от финансовых компаний от 27 июля 2023 по 31 мая 2024. Аналитики ставили прогнозы по цене от 4600 до 5100 р. за акцию.

Дивиденды
Не платит

 Технический анализ
Начну с недельного ТФ. Все индикаторы говорят за коррекцию. На дневном ТФ индикаторы не дают четкого сигнала — рост или падение: RSI в середине диапазона, AO — красная линия, это чуть больше за падение, чем за рост.
Учитывая, что на недельном ТФ за коррекцию, это более длительный период, могу предположить, что от акций Яндекса сейчас стоит ждать больше коррекции. Куда? Думаю в район 200-дневной скользящей, в район 3200, там же находится ближайший уровень поддержки Если этот уровень не устоит пойдем к 2550, там находится следующий уровень поддержки. Но после коррекции я жду продолжения тренда — роста. Все отобразил на графике.

Выводы
Компания в последнее время набрала много долгов, стоит дорого по метрикам. Технический момент на недельном ТФ — за коррекцию. Все это дает больше вероятность к коррекции. Новостной фон в целом положительный. Видно, что у компании растёт выручка, компания постоянно развивается. Это значит, что Яндекс вполне себе стоит держать в портфеле, но нужна выгодная точка. На мой взгляд она будет либо в районе 3200, либо, если повезет (кто без акций) — 2600. В целом у компании хоть и есть проблем, но долгосрочно на мой взгляд сейчас может быть больше перспектив.

Как вам разбор и вывод? Публиковать другие мои разборы компаний, интересен вам такой формат?


С уважением, Павел Шумилов
https://t.me/ShumilovPavel