🧪 Mosaic (MOS) - как поживают зарубежные производители удобрений?

▫️ Капитализация: $9 b ($27.96 за акцию)
▫️ Выручка TTM: $12,8 b
▫️ Прибыль TTM:$775 m
▫️ P/E TTM 11,6
▫️ P/B: 0,75
▫️ P/S: 0,7
▫️ Дивиденды 2023:2,9% ($0,8 на акцию)

ℹ️Mosaic является производителем и поставщиком концентрированных фосфатов и карбонатов калия для сельскохозяйственных предприятий. Компания поставляет сельхоз удобрения и ингредиенты для корма животных.

👉 2022й года был для компании отличным, тогда MOS заработала$3,6 млрд чистой прибыли (против $1,2 млрд в 2023м году). Результаты 1кв2024 откровенно слабые из-за низких цен на продукцию.

📊 Информация по сегментам за 1кв2024

Калийные удобрения:

▫️ Объем продаж: 2,163 млн тонн (+13% г/г)
▫️ Ср цена реализации: $241 (-43% г/г)
▫️ Опер. прибыль:$198 млн (-51% г/г)

Фосфаты:

▫️ Объем продаж: 1,644 млн тонн (-10% г/г)
▫️ Ср цена реализации: $598 (-9% г/г)
▫️ Опер. прибыль:$40 млн (-85% г/г)

Бразильский сегмент:

▫️ Объем продаж: 1,715 млн тонн (-18% г/г)
▫️ Ср цена реализации: $517 (-20% г/г)
▫️ Опер. прибыль: $42 млн (против убытка в 1кв2023)

👆 Объемы продаж более-менее стабильны, но ценообразование сейчас на данном рынке далеко не самое комфортное, при этом, у компании чистый долг около $4,1b, который теперь удастся погасить только когда будет отскок цен.





✅ Несмотря на довольно низкие цены и рост издержек, компания всё еще прибыльна и даже заработала $146m скор. чистой прибыли за квартал (чистая рентабельность около 5,4%). Только вот даже если цены до конца года будут постепенно расти, по итогам 2024 года прибыли больше $800m ждать не стоит (fwd p/e = 11,3).

❌ Дела в отрасли обстоят довольно плохо, даже эффективные производители сейчас показывают слабые результаты (у CF Industries и Nutrient дела обстоят еще хуже). А среди наших производителей эффективностью отличается только Фосагро, у которой благодаря девальвации чистая рентабельность по скор. прибыли держится выше 18%.

Вывод
На самом деле, если взглянуть любые другие отрасли, кроме ИТ на американском рынке — почти везде упадок или стагнация, что абсолютно логично в текущей ситуации. Компании вроде Mosaic сейчас очень дешевые фундаментально, если брать их под перспективу смягчения ДКП и восстановления цен, НО американский рынок еще даже не корректировался. Меня волнует, что будет происходить с этими акциями, когда будет сдуваться пузырь в бигтехах или вообще, если произойдет рецессия. Даже чтобы покупать подобные истории, которые оценены дешево, нужно ждать, когда нормализуются оценки техов. А пока смотрим и ждем…

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #MOS #Mosaic

обзор, удобрения, цены, анализ, дивиденды, американские производители удобрений, акции США