Блог компании Альфа-Инвестиции | Голубые фишки. Топ-3 фаворита и аутсайдера на июнь

Российский рынок пробует подняться после падения более чем на 10%. Ни одна голубая фишка не избежала коррекции. Подберём потенциальных фаворитов и аутсайдеров на ближайший месяц.

Какие показатели смотреть

Выбираем из самых ликвидных бумаг (примерно топ-30 Мосбиржи), которые ранее входили или входят прямо сейчас в Индекс голубых фишек. Из них выбираем топ-3 наиболее и наименее интересных.

Алгоритм выбора прежний: потенциальные фавориты июня должны за предыдущий месяц (в мае) показать себя лучше рынка (упасть не так сильно, как Индекс МосБиржи), быть недооценёнными и иметь позитивные оценки от аналитиков.

Динамика «Лучше рынка» — это просадка не более 7% за месяц, «недооценённость» смотрим по мультипликатору EV/EBITDA (он должен быть не выше, чем у конкурентов), оценки аналитиков — из консенсуса Интерфакса.

Потенциальные фавориты

В сумме из топ-30 крупнейших по обороту фишек Московской биржи лучше индекса за последние 30 дней показала себя почти половина. Преимущественно те, что избежали перегрева во время весеннего ралли.

Сбербанк

Наиболее очевидный выбор: рост прибыли 4-й квартал подряд, плюс устойчивая динамика акций, за месяц они выросли почти на 3%. При сценарии слабого рынка Сбербанк может и дальше обгонять индексы.

За время коррекции так и не подешевел, поэтому мультипликаторы остаются на уровне сектора или чуть выше (P/B = 1,1 против среднего 1). Сбербанк — в топе рекомендаций (7 из 7 говорят «Покупать»). Таргет на год — 365 руб. (+15%).

Роснефть

За месяц отошла вниз всего на 3%, став лидером отрасли по динамике. Это связано с ожиданием летнего (финального) дивиденда. В июле компания заплатит более 5%, плюс итоги I квартала оказались намного выше ожиданий.

По мультипликаторам Роснефть торгуется умеренно дёшево: EV/EBITDA ниже 2 против средней по отрасли 5,3. Большинство профильных аналитиков (5 из 6) — за покупку этой бумаги. Средний таргет на год — 701 руб. (+24%).

ТКС Холдинг

Эта фишка умеет сильно проседать на общей распродаже, но в этот раз держится чуть лучше рынка: в целом за месяц около 6% падения. Отчасти помогает то, что эти акции долгое время отставали от остального рынка.

В сравнении с другими банками ТКС не дешёвый (P/B более 2 против средних 1). Но как финтех смотрится недорого: P/E ниже 7. Средняя оценка аналитиков — «Покупать», средний таргет — 3650 руб. (+26%).

Потенциальные аутсайдеры

Теперь выделим тройку потенциальных аутсайдеров. У них всё точно наоборот: по динамике они хуже рынка за месяц, у них нет признаков крупной недооценки, и они в аутсайдерах по оценкам аналитиков.

НЛМК

Самое слабое звено среди голубых фишек. Потери за месяц превысили 20%, из них большая часть пришлась на дивидендный гэп и последовавшую за ним усиленную распродажу акций металлургов. Из-за глубокой коррекции по мультипликаторам НЛМК торгуется сейчас ниже среднего (EV/EBITDA = 2,3), но пока это единственный позитивный фактор. Из отраслевых аналитиков только 3 из 7 рекомендуют покупку.

Газпром

По темпам падения обогнал даже Polymetal. Оба за месяц подешевели почти на 20%. Дивидендные ожидания в мае не оправдались, а других драйверов на горизонте сейчас нет.

Благодаря сильному падению Газпром сейчас относительно недорогой: EV/EBITDA = 4,5. Но есть в отрасли и более дешёвые бумаги. Из 6 аналитиков покупать Газпром сейчас рекомендует только один.

Polymetal

Акции падают в цене уже более 11 месяцев, и минувший май принципиально картину не поменял. Бумага уже по факту не является российской голубой фишкой, компания ведёт деятельность в Казахстане.

Фундаментальных оценок и рекомендаций по Polymetal сейчас нет. До исторических минимумов падать ещё почти 20%. У инвесторов, по сути, два варианта: переходить на торги в Астане или просто избавиться от этих бумаг.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции