Добрый день, Коллеги!

Несмотря на ежедневные твиты Трампа, делающими бесполезным фундаментальный и технический анализ, мы продолжаем мониторинг котировок, входящих в портфель наиболее конкурентоспособных эмитентов американского фондового рынка (см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/555527.php).

Прошедшая неделя на американском рынке была особенно турбулентной. Похоже, что уже теряет смысл анализ факторов указанной волатильности, каждый день от словесных интервенций из белого дома рынки кидает «то в жар, то в холод». Тем не менее мы сохраняем уверенность в том, что даже худой мир лучше доброй ссоры и поэтому США договорятся с Китаем, что вызовет дальнейший рост котировок.

За неделю индекс S&P500 потерял 1,0%. Вслед за индексом просел на 0,5% и наш портфель. При этом его накопленная доходность в рублях на текущий момент составляет 21,1 % годовых.

По информации агентства Reuters ожидается, что Министерство торговли США ещё на 90 дней продлит временную генеральную лицензию для Huawei, позволяющую осуществлять закупки у американских компаний (ранее установленный срок лицензии истекал в 19 августа). 

Более того, по информации источников ожидается, что президент США Дональд Трамп и президент Китая Си Цзиньпин обсудят Huawei в телефонном разговоре в эти выходные.

Лишь несколько лет назад лучшие учебники по стратегическому менеджменту рассказывали о компании General Electric (GE) как об одном из самых успешных кейсов эффективной диверсификации и инновационного маркетинга. Поэтому даже немного грустно наблюдать как умирает компания, основанная Томасом Эдисоном.

Несколько часов назад опубликован 175-страничный отчет (автор – Harry Markopolos), в котором раскрываются мошеннические схемы General Electric  на сумму 38 млрд. USD (http://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/editorialfiles/2019/8/15/2019_08_15_GE_Whistleblower_Report.pdf). Если верить авторам расследования, то масштаб злоупотреблений в General Electric не меньше, чем в знаменитом деле Enron.

На этих новостях акции компании падают сегодня более чем на 10%. С учетом того, что в последнее время дела General Electric и без того шли не лучшим образом (см. график котировок ниже), можно с высокой вероятностью предполагать скорое банкротство некогда великой компании (особенно в условиях текущей турбулентности).

Похоже, что эффективные менеджеры существуют не только в России…

Добрый день, Коллеги!

Несмотря на волатильность на мировых фондовых рынках, мы продолжаем мониторинг отчетностей компаний, входящих в портфель наиболее конкурентоспособных эмитентов американского фондового рынка (см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/551778.php).

На прошедшей неделе была опубликована отчетность TransDigm Group (TDG) за 2 квартал 2019 г. (по летоисчислению компании – 3 квартал её фискального года). Финансовые показатели компании выглядят достаточно сильными: рентабельность продаж составляет 9 %, рост выручки к АППГ составил 69% (!!!), а коэффициент текущей ликвидности – 3,9х (более подробно с отчетностью можно ознакомиться здесь: https://transdigmgroupinc.gcs-web.com/static-files/4e042e0b-a3fa-445e-b3ab-30f87f2c88a1).

Столь сильный рост выручки побудил руководство компании объявить специальный дивиденд в размере 30$ на акцию, после чего котировки взлетели с 460 до 550 $ (почти на 20%). С одной стороны, это подтверждает наши прогнозы по TransDigm Group. С другой, – за взлетом неминуемо последует обратный гэп после прохождения дивидендной отсечки. Кроме того, очень сильно смущает снижение операционной эффективности эмитента: за последние 5 кварталов рентабельность продаж всегда была выше 20%, а в текущем квартале опустилась до 9%. На фоне отрицательного собственного капитала компании это дает основания полагать, что котировки ценных бумаг компании достигли своих максимумов и далее будут только снижаться. Поэтому мы исключаем TransDigm Group из списка дальнейшего наблюдения.

Добрый день, Коллеги!

С одной стороны, может показаться, что рассуждать о покупке акций в текущей турбулентной ситуации не имеет смысла. В то же время, существенная коррекция фондовых рынков в настоящее время не нужна никому (в первую очередь – Трампу, которого не поймут избиратели, если их портфели акций начнут обесцениваться).

Исходя из этого мы уверены, что в ближайшие дни либо появятся хорошие новости об американо-китайских переговорах, либо председатель ФРС выступит с разъяснениями о том, что он имел в виду совсем не то, чего испугались рынки, либо будет организовано иное позитивное событие, которое остановит панику на фондовых рынках.

Поэтому мы продолжаем удерживать портфель американских эмитентов и активно проводим его актуализацию у учетом отчетов за 2 квартал 2019 г. Сегодня мы подводим итоги минувшей недели и, прежде всего, кратко напомним как отчитались интересующие нас эмитенты (в порядке хронологии публикации отчетности).

Добрый день, Коллеги!

Несмотря на очередную эскалацию твиттера Трампа, вновь повлекшую вчера падение индекса S&P500, мы продолжаем мониторинг отчетностей компаний, входящих в портфель наиболее конкурентоспособных эмитентов американского фондового рынка (см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/551778.php).

Вчера отчитались некоторые из компаний, которые мы в своё время взяли на заметку, поэтому сегодня мы рады представить Вам краткую оценку их финансовых показателей за отчетный квартал.

Первой по хронологии отчиталась Abiomed (ABMD). Финансовые показатели компании выглядят неплохо: рентабельность продаж за квартал составила 43 %, рост выручки к АППГ превысил 15%, а коэффициент текущей ликвидности – 6,8х.

Более подробно с отчетностью компании можно ознакомиться здесь: 
https://www.sec.gov/cgi-bin/viewer?action=view&cik=815094&accession_number=0001564590-19-027945&xbrl_type=v

В целом можно было бы ожидать положительную реакцию рынка на столь высокую операционную эффективность и уровень ликвидности эмитента. Однако, перед открытием сессии появилась информация о начавшемся расследовании против Abiomed по поводу нарушения его должностными лицами законодательства о ценных бумагах.

Добрый день, Коллеги!

Несмотря на невнятные действия ФРС, приведшие вчера к снижению индекса S&P500, мы продолжаем мониторинг отчетностей компаний, входящих в портфель наиболее конкурентоспособных эмитентов американского фондового рынка (см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/551778.php).

Вчера после закрытия рынка была опубликована отчетность Vertex Pharmaceuticals (VRTX) за 2 квартал 2019 г. Финансовые показатели компании выглядят достаточно сильными: рентабельность продаж превышает 28 %, рост выручки к АППГ составил 25% (более подробно с отчетностью компании можно ознакомиться здесь: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875320/000087532019000031/ex-991_q22019.htm).

В целом Vertex Pharmaceuticals отчиталась чуть лучше, чем ожидания аналитиков. Поэтому мы продолжаем наблюдать за компанией в качестве одного из кандидатов в наш портфель, ожидая существенных новостных поводов для покупки (более подробно см. здесь:

Добрый день, Коллеги!

Вчера отчитались некоторые из компаний, которые мы в своё время взяли на заметку в качестве наиболее конкурентоспособных эмитентов американского фондового рынка (см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/551778.php). Поэтому сегодня мы рады представить Вам краткий обзор их финансовых показателей за отчетный квартал.

В первую очередь (в порядке хронологии публикации отчетности), расскажем о Celgene (CELG), основным видом деятельности которой является разработка терапевтических средств для лечения рака и иммунологических заболеваний.

Отчетность за 2 квартал 2019 г. показала отличную динамику финансовых показателей эмитента: рентабельность продаж составила 36 %, рост выручки к АППГ превысил 15%, а коэффициент текущей ликвидности – 3,4х.

Более подробно с отчетностью компании можно ознакомиться здесь:
https://www.sec.gov/cgi-bin/viewer?action=view&cik=816284&accession_number=0000816284-19-000039&xbrl_type=v

Компания отчиталась в соответствии с ожиданиями аналитиков, и мы продолжаем удерживать её акции в нашем портфеле в надежде на рост при прояснении ситуации о слиянии с