Вчера Биржа представила проект КСУ, это весьма заинтересовало участников рынка. Посыпались вопросы – Биржа обещала подготовить более полный материал и обсудить вопросы на следующем Комитете. Сроки реализации, с учетом изменения законодательства – 1-я половина 2016. Один из вопросов – риски, учет рисков, допуск к таким сделкам – необходимо начать «работать» с риск-подразделениями уже сейчас. (Прим. автора — Если у Вас появятся вопросы – можете их отписать мне => ретранслирую на Биржу и на Комитет)…

Клиринговый Сертификат Участия – КСУ – секьюритизация обеспечения.
КСУ – неэмиссионная ценная бумага
Пул формируется только клиринговой организацией – НКЦ
Предполагаются 3 пула: ОФЗ; Облигации из списка РЕПО с ЦК; Акции из списка РЕПО с ЦК
 

( Читать дальше )

Вместо эпиграфа:
Понравился мне вчера «анекдот» в ФБ от одного из банков:
-«А ЦБР — выйдет?»
— «ЦБР — болеет...»

Сегодняшний лимит предложения от ЦБР для аукциона прямого РЕПО — минимальный с начала года = 1830 млрд.
Против 2400 млрд. на прошлой неделе. Т.о. «разница» — -570 млрд.
И это при том, что в прошлый вторник был «переспрос» на 224 млрд.
Спрос = 2624,206 млрд.
И ставка отсечения была 8,1% при средней 8,1618%.

На сегодня отрицательное сальдо операций ЦБР по предоставлению/абсорбированию ликвидности составляет -2681 млрд. (против -2356 млрд. неделей ранее).

В итоге:
Спрос — 2094,891 млрд.
Исполнено — 1829,999 млрд.
Отсечение — 8,07%
Средняя — 8,31%

ИМХО: ЦБР не хочет давать рублей, чтобы небыло покупок в долларе/евро.
Теоретически, это может вызвать продажи в фондовой секции — дабы профучастники «переложились» из неприбыльных бумаг в валюту.

( Читать дальше )

В сентябре (по крайней мере пока) ситуация со ставками была более-менее стабильна. Хотя ожидания по смене ключевой ставки несколько «нервировали» рынок. Если в начале месяца МБК и РЕПО с ЦК по ликвидной 207 бумаге «выделялись» из рынка своей близостью к депозиту ЦБР — то к середине/концу ситуация стабилизировалась в районе ключевой ставки. На прошлой неделе политическая нестабильность отразилась в том, что банки привлекались по ставкам близким к фиксированной.

Ситуацию со ставками можно назвать стабильной. Поскольку основной диапазон цен (%% ставок) находится в интервале ставок ЦБР (депозитная 7% — ключевая 8% — фиксированная 9%). И пока цены не начнут «стабильно»  проходить «сопротивление» в 9% — говорить о какой-то «смене реальности» — рано. Цены движутся за ставкой в допустимом интервале.   

 

Также по привлечению средств на аукционе РЕПО ЦБР отмечается «стабильность» в районе 2,5 трлн. Пока негативный сценарий (весенний) не развивается, однако проблема с залогами не снята. Хотя часть средств привлекаемых на этом аукционе «перешла» на аукцион 312-П (нерыночные активы). 

( Читать дальше )

Анализируя текущую ситуацию на денежном рынке, я бы начал с того, что тренд, к сожалению — негативен (думаю, это уже все заметили :) ). С осени 2011 года (когда начались «проблемы» долгового рынка Европы, и это отразилось и у нас) отмечается рост задолженности банков перед ЦБР.  Некоторый спад в привлечении средств произошел в начале 2013, когда банки более-менее скорректировали свои портфели. Однако затем, Центральный банк начал свой «поход очищения» и ситуация с ликвидностью начала ухудшаться. Банки начали пересматривать лимиты друг на друга. «Аппетит к риску» снизился. А основными источниками средств у банков стали аукционы РЕПО ЦБР.  

К концу лета 2013 начала проявляться новая «проблема» — залоговое обеспечение. Т.е., конечно, банки хотели бы продолжать привлекать безрисковую ликвидность (что может быть безопаснее РЕПО с ЦБР?!), но залоги (ломбардный список) начали подходить к концу. Регулятор, видя такой «поворот событий» решил реанимировать кредиты (под активы и поручительства) и в итоге – по распределению объемов отмечается снижение нагрузки на РЕПО с ЦБР и рост кредитов под активы и поручительства объемов.  Проблема залогов, на мой взгляд, вызвана больше внешней конъюнктурой – нежели другими факторами. Т.е. из-за дестабилизации долгового, валютного и фондового рынков (как в РФ, так и в мире) началось сокращение портфелей – что привело к сокращению залоговой базы. 

( Читать дальше )

Валютный рынок:

ЦБР давно «обещал» уйти с валютного таргетирования и теперь мы имеем «типа рыночный курс» (почему «типа»? просто, по факту, у Центробанка есть «вилка» курса по которой он «стоит в стакане»). Недавно появился «слух» о том, что ЦБР может запретить свободную покупку валюты (долларов и евро), а все это «заменится» работой «под контракт». При этом, с учетом текущей геополитики – контрактов все меньше. И тренд на снижение пока продолжается. Другое дело, что Юаню скорее будет дан «зеленый свет» и если рассматривать вложения в валюты – это будет выходом, поскольку товарооборот будет расти, а значит, и спрос у профучастников – тоже.

Банковский сектор:
Чистка продолжается. И я не устаю повторять, что в итоге «благие намерения» привели к дестабилизации состояния банковского сектора. Лимиты банков друг на друга закрыты. Когда «реанимируется» денежный рынок – неизвестно. В таких «реалиях» выбор банка становится ключевым. И здесь тем не менее существует некая «вилка» — либо гос.банк, либо комм.

( Читать дальше )

С 3 сентября 2014 года на Московской Бирже действует обновленный регламент проведения операций в режимах торгов репо с Центральным контрагентом.

Время заключения сделок в режиме торгов «Репо с ЦК — Безадресные заявки» продлевается до 18:30, таким образом:

В Режиме торгов «Репо с ЦК — Безадресные заявки» (код расчетов Y0/Y1) время заключения сделок: с 10:00 до 15:30 и с 16:00 до 18:30.

В Режиме торгов «Репо с ЦК — Адресные заявки» (коды расчетов Y0/Yn, T0/Yn, Y1/Y2) время заключения сделок: с 9:30 до 19:00.

Более детальная информация представлена в разделе Репо с Центральным Контрагентом.

Управляющий директор Московской Биржи по денежному рынку Марич Игорь: «Нововведение предоставит участникам дополнительные возможности использования инструментов Репо с ЦК при управлении ликвидностью».

Smoketrader: «Продление торгов в Репо с ЦК в безадресном режиме до 18:30 – позитивный шаг. Банкам это позволит управлять ликвидностью с учетом плановых остатков 4-го рейса».

http://smoketrader.ru/index.php/birzha/201-repock030914 
http://moex.com/n6138/?nt=106

Внутри биржи ничего не проходит. Между Т0 и Т+ переводы не работают.

Переводы по деньгам до конца торгового дня — запрещены.
Участникам клиринга, имевшим необеспеченные денежные позиции по сделкам Т+, перечислить недостающие д/с с использованием платежных систем!!!!

Расчеты по 1-й клиринговой сесии — 18:05
Отсечка сделок Т+:16:00
Время отсечки Т0 —  будет сообщено дополнительно (18:35)

Нужно до 18:05 обеспечить недостающие средства.

ГЦБ: Операции РЕПО с ЦБ по фикс.ставке продляются до 18:30

Торги в Секторе Основной — продлены до 19:30 

Продлевается время регистрации спецотчетов на исполнение: время окончания регистрации спецотчетов на исполнение 19:00!!!! 

Пы Сы:
Мы до завтра не будем ничего делать по размещению/привлечению ликвидности — пока расчеты «стоят» лучше «пересидеть», чтобы не «вляпаться»... 
Кстати, интересно к завтрашнему первому рейсу разгребут ли «все это»…  

На террасе частной галереи Отокомае на Неглинной членам Российского сигарного союза и Московского сигарного клуба раскрылись секреты банковской работы. Гостем-спикером стал Алексей Капускин, Советник Председателя Правления КБ МИЛБАНК, Член Совета ACI Russia, наблюдатель в Комитете по РЕПО Московской Биржи, и просто — блоггер. Алексей уже более 10 лет работает в финансовом секторе и активно участвует в развитии фондового рынка России, а также является участником государственной программы финансового просвещения.

Впервые Алексей Капускин посетил Московский сигарный клуб год назад, когда президент РСС Андрей Лоскутов готовил встречу с известными блогерами, поддерживающими предложения по изменению антитабачного закона. Алексей — один из наиболее популярных «финансовых» блогеров. Он пишет под псевдонимом Сигарный трейдер. Затем А. Капускин принимал участие в дегустации сигар Perdomo 20-th Anniversary Robusto Sun Grown, представленных Григорием Мелкумовым во время 

( Читать дальше )

Почему я сегодня решил написать про это пару строк? 25 июля ЦБР собирается объявить ключевую ставку, которая так или иначе найдет свое отражение на рынке. Поразмышляем:

На крайнем заседании, ставка была оставлена «без изменений». Было отмечено, что инфляция «ускорилась» и находится на отметке 7,6% (при том, что цель у ЦБР = 4%). Также — были заявления, о том, что в этом году %% ставку могут либо: держать на месте, либо повышать.

В конце весны звучали «укоризненные заявления» к банкам (и их клиентам), о том, что они банки/клиенты «затарены» баксами «по уши». А зависимость — рост %% ставки => снижение курса доллара.

Весной страйки опционов по доллару находились на уровне в 31,5. 

Что еще можно выделить в качестве «лакмусовой бумажки»? 

Есть предположение, что Банки-ТОПы набирают максимальный объем свопов перед изменением ставки и изменению курса доллара. Сначала зависимость против ставки. Подъем с 5,5% к 7% — был для рынка достаточно «неожиданным» — реакция ЦБР на «политику» была достаточно непредсказуемой, тогда как изменение ставки с 7% на 7,5% — накануне было отмечено «экстремумом» по объему:

( Читать дальше )

Сегодня ЦБР поставил самый маленький (с апреля) лимит на недельном аукционе РЕПО: 2250 млрд. (против 2640 млрд. неделей ранее). Итого: 390 млрд.

При этом отрицательное сальдо по абсорбированию/предоставлению ликвидности на предстоящую неделю увеличилось с -2573 млрд. до -2780 млрд. Т.е. на 207 млрд.

В итоге (что логично), мы получили «переспрос» 398 млрд. (что, в принципе, «недалеко» от той цифры на которую «сократили» лимит).

Спрос – 2648,655 млрд.
Исполнено – 2250 млрд.
Отсечение – 7,55% (7,5% — номинал)
Ср.взв.ставка – 7,5866%
Мин/макс – 7,5%/7,98%

Резюмируя эту «ситуацию», можно предположить, что ЦБР завтра может провести аукцион LTO («тонкой настройки»), для того, чтобы банки «добрали» недостаток.

На 16:30:

( Читать дальше )