ОПЕК и Россия встречаются чуть больше чем через месяц, чтобы обсудить ход реализации их сделки по добыче нефти и что делать дальше. На первый взгляд, сюрпризов не будет: каждая страна, участвующая в сделке, все еще привержена сокращению до конца года.Но Россия накачала больше, чем свою квоту, как в марте, так и в апреле. Но министр энергетики Александр Новак намекнул, что Россия, возможно, захочет увидеть постепенное ослабление сокращений после июньской встречи. Но санкции Ирана удалят определенную часть иранской нефти с международных рынков, делая пространство больше для других производителей, и Россия может просто удивить своих партнеров в сделке.
Аналитики Citigroup на этой неделе подсчитали, что у России 408 000 баррелей в сутки на холостом ходу, что составляет 4 процента от ее общего объема, который составляет 11,3 миллиона баррелей в сутки. Это намного меньше, чем простаивающая мощность Саудовской Аравии, которая составляет 2,12 млн. баррелей в сутки, но, по-видимому, по-прежнему остается значительной частью общей суммы.

Некоторые из крупнейших нефтяных компаний России давно дали понять, что у них амбициозные производственные планы на будущее, которые ограничивает сокращение объемов добычи. Однако даже с этой сдержанностью некоторые из них фактически расширяют производство, в том числе «Газпром нефть», которая в прошлом году произвела на 4,1% больше нефти, чем в 2016 году, несмотря на сокращение. Это увеличение произошло на фоне новых месторождений в Арктике и иракских предприятий.

В прошлом году Роснефть перекачивала на 7,6% больше нефти, несмотря на сокращение. В первом квартале этого года она сообщила о снижении производства на 1,2 процента из-за сокращения, но она также сказала, что может вернуться к предварительным уровням добычи в течение двух месяцев. Советник президента компании сказал на этой неделе российским СМИ, что сокращения были реализованы с целью быстрого возврата к производству, когда сокращение уже не нужно, поэтому «Роснефть» позаботилась о том, чтобы возврат к уровням до сокращения действительно был быстрым.

Теперь это может быть просто общим заявлением, или это может свидетельствовать о том, что как «Роснефть», так и «Газпром нефть» вместе с другими компаниями, участвующими в сокращении, — с нетерпением ждали, стремясь выйти на новые месторождения.

Например, у «Газпром нефти» был очень амбициозный производственный план на период до 2020 года, целью которого было достичь к 2020 году годового производства 100 миллионов тонн сырой нефти. Из-за сокращения компания теперь перенесет этот целевой показатель на один или два года, — сказал он сегодня.

Между тем «Роснефть» ведет бурение новых скважин во Вьетнаме и Западной Сибири. «Лукойл» расширяется в Мексиканском заливе и Ираке. Среди прочего, «Газпром нефть» наращивает производство на трех месторождениях Арктики. Большая нефть России расширяется, позволяя естественному истощению заботиться о некоторых сокращениях производства. Но они ясно дали понять, что они предпочтут не сдерживать существующее производство или останавливать новые проекты на долгий срок.

«Соглашение длится до конца года. В июне мы можем обсудить, среди прочего, вопрос о редукции некоторых квот за это время, если это целесообразно с точки зрения рынка », — сказал Александр Новак в апреле.

Теперь, когда Brent находится около 80 долларов США, возможно, стало целесообразным обсудить некоторую редукцию квот. В конце концов, почему Саудовская Аравия может быть единственным, кто смог бы воспользоваться падением поставок нефти из Ирана после введения санкций?

перевод отсюда

Среднесрочный прогноз по нефти

Вчера французский индекс CAC 40 поднялся до 5629. Последний раз, когда он торговался выше 5600, был в конце декабря 2007 года, и, хотя цена все еще далека от ее рекордного уровня 6192, текущее ралли не менее значительно, особенно если учесть, что всего три месяца назад медведи утащили CAC 40 ниже отметки 5000. Это означает, что индекс французских голубых фишек вырос за последние три месяца больше, чем в течение всего 2017 года. Хорошей новостью является то, что принцип волн Эллиотта опередил этот всплеск, позволив нам воспользоваться этим. На приведенном ниже графике, опубликованном в нашей предыдущей статье об этом инструменте, объясняется, как это стало возможным.
Нынешний рост в CAC 40 не стал неожиданностью для аналитиков Elliott Wave, потому что в середине февраля на его 4-часовом графике сложился корректирующий паттерн, известный как бегущая плоская коррекция. Согласно теории, как только коррекция заканчивается, возобновляется большая тенденция. И поскольку CAC 40 все еще находился в восходящем тренде на недельном таймфрейме, имело смысл ожидать, что быки вернутся и поднимут индекс до нового максимума. Тем не менее, бегущие плоские — это редкие образцы, которые обычно развиваются в гораздо более распространенные иррегулярные. Таким образом, несмотря на то, что 13 февраля цена колебалась около 5120, мы пришли к выводу, что даже «небольшое нарушение отметки в 5000 будет недостаточным для отмены положительного прогноза». Обновленный график ниже показывает, как ситуация развивается с тех пор.

( Читать дальше )

Международные правила по топливу, используемому в судоходстве, могут затянуть нефтяной рынок и подтолкнуть цены до 90 долларов за баррель в течение следующих двух лет.

Международная морская организация (IMO) вводит новые правила в начале 2020 года, требуя от судовладельцев резко снизить концентрацию серы, используемой в их топливе.

 

 

Корабли, движущиеся по Мировому океану, склонны использовать тяжелый мазут, топливо, которое особенно загрязнено. Правила IMO нацелены на это топливо из-за высокого содержания серы. Существующие правила позволяют концентрацию серы в 3,5 процента, но к 2020 году корабли должны сократить её до 0,5 процента. «Фактически, бункерное топливо является последним прибежищем для серы, которая был изгнана из большинства других нефтепродуктов», — пишет МЭА в начале этого года в своем отчете Oil 2018.

 

У судовладельцев есть несколько вариантов для достижения этой цели, и, вероятно, не будет единого подхода. Они могут устанавливать скрубберы для удаления серы из топлива, переключиться на низкосернистые топлива или на СПГ. Скрубберы считаются дорогостоящими, хотя некоторые судовладельцы видят период окупаемости как стоящий. СПГ также является дорогостоящим вариантом.

( Читать дальше )

Всего пару недель назад я опубликовал перевод статьи о приближении дефляции в автоиндустрии, и уже появились новые подтвержденияНа прошлой неделе цены на подержанные автомобили снизились максимально с 2009 года — сразу после финансового кризиса 2008 года. И прямо сейчас, на автомобильном рынке появляются признаки невероятного беспокойства. Необлаченных субстандартных автокредитов больше, чем в последней рецессии.


( Читать дальше )

Существует долгосрочная уверенность в том, что центральные банки научились контролировать как деньги, так и экономики.На протяжении многих лет исследователи из Elliott Wave International отмечали, что трудно найти трактат по макроэкономике, который не утверждает такую веру.
Действительно, это мнение, похоже, выражено в заголовке 12 мая от Mises.org, в котором говорится: «Центробанки не будут терпеть дефляцию и цена не имеет значения». Вот выдержка из статьи:

«Центральные банки ликвидировали золотой стандарт, чтобы они могли вмешаться, чтобы предотвратить финансовые и экономические кризисы, а не позволить им вести свои деструктивные курсы. Они полностью восприняли инфляционизм, дав им оправдание денежно-кредитной экспансии как лекарство.

Поэтому, когда произойдет следующий кризис, центральные банки предпримут шаги для обеспечения того, чтобы в совокупности количество денег не сокращалось. Это тот прогноз, который мы можем сделать с абсолютной уверенностью. И каждый раз, когда происходит кризис, требуется больше денег, чтобы выбраться из него. Но это не проблема для центрального банка с двумя главными целями, не таргетингом инфляции и безработицы как таковых, но для обеспечения того, чтобы рецессия никогда не происходила, и финансировать, при необходимости, с помощью печати денег, эскалацию государственных расходов.»

Тем не менее, книга Conquer the Crash выражает совершенно другое мнение:

«Сама идея о том, что [ФРС может контролировать наши деньги и экономику, а также манипулировать фондовым рынком], неверна.… Председатель сам Алан Гринспен назвал идею о том, что ФРС может предотвратить рецессии как «сбивающую с толку», называя их причину: «человеческая психология». В августе 1999 года он даже более конкретно описал фондовый рынок как управляемый «волнами оптимизма и пессимизма». Он прав, но никто не слушает.

Председатель также выражает мнение о том, что ФРС имеет власть смягчать экономические колебания к лучшему. Это то, что он делает? Политики и большинство экономистов утверждают, что для максимального роста необходим центральный банк. Это так?

Это не место для трактата по этому вопросу, но должна быть небольшая доза реальности. Реальный экономический рост в США был выше в девятнадцатом веке без центрального банка, чем в двадцатом веке с ним. Реальный экономический рост в Гонконге во второй половине двадцатого века опередил положение всех других стран во всем мире, и у него не было центрального банка. Любой, кто выступает за причинную связь между центральным банком и экономическими показателями, должен заключить, что центральный банк вреден для экономического роста. Для недавних примеров неудачи идеи эффективных экономических регуляторов просто осмотритесь. Поскольку японский бум закончился в 1990 году, его регуляторы использовали каждый предполагаемый макроэкономический «инструмент», чтобы снова возродить Землю Восходящего Солнца, но пока не увенчались успехом. Всемирный банк, МВФ, местные центральные банки и правительственные чиновники «мудро управляли» бумом Юго-Восточной Азии, пока он не упал эффектно в 1997 году. Предотвратили крах? Они выразили глубокое беспокойство, что это произошло. Когда я пишу этот абзац, экономика Аргентины только что потерпела крах, несмотря на махинации собственных «мощных регуляторов». Я говорю «несмотря на», но правда в том, что режиссеры, будь то Аргентина, Япония или Америка, не могут улучшить ситуацию и всегда делали все хуже. Это принципиально, что вмешательство на свободном рынке может только калечить его.»

перевод отсюда

Глобальное экономическое воздействие нефти при достижении 100 долларов за баррель будет не таким большим, как это произошло в 2011 году благодаря изменениям в США.

Согласно анализу Bloomberg Economics, если нефть достигнет трёхзначных котировок, срежет 0,4 процента от валового внутреннего продукта США в 2020 году по сравнению с базовой ценой в 75 долларов за баррель.
Тем не менее, это не так сильно, как в прошлом, потому что общий уровень цен повысился, объем энергии, необходимый для производства единицы экономической продукции, снизился, а США стали меньше импортировать нефти благодаря своей сланцевой отрасли. Это умаляет влияние шоков цен на нефть на крупнейшую экономику мира и, в свою очередь, на другие страны.

Таким образом, «нефть в 100 долларов не заставит почувствовать себя так, как в 2011 году», и на самом деле почувствует «больше как 79 долларов за баррель», считают экономисты Джейми Мюррей, Зиад Дауд, Карл Риккадонна и Том Орлик. «С тем, что США все еще стреляют по всем цилиндрам, остальной мир пострадает меньше, а глобальный объем производства снизится на 0,2 процента в 2020 году».

( Читать дальше )

Аргентинский ЦБ заявил, что продаст 5 миллиардов долларов США на рынке песо по курсу 25 — Это 10% резервов!Центральный банк Аргентины потратил более 1 миллиарда долларов на покупку песо в пятницу (и еще один миллиард на покупку краткосрочных облигаций), чтобы поддержать обваливающуюся валюту ...


( Читать дальше )

При всей риторике в последние недели внезапная суматоха на развивающихся рынках действительно сводится к одной простой вещи: сильный доллар; или более конкретно, чем сильнее доллар и чем быстрее его удорожание, тем больше потрясений на развивающихся рынках.

Это упрощенно показано в следующем чате, отображающем обратную корреляцию между сильным долларом и индексом долгового рынка развивающихся стран.

Точно так же важен катализатор недавнего слома развивающихся рынков, т. е. силы доллара, которым, как мы объясняли недавно, было неожиданное смягчение китайского центрального банка в форме сокращения RRR, голубиная капитуляция, которая вывела доллар на орбиту роста против юаня, конечно же, в контексте эскалации торговой войны между США и Китаем: назовите ее предварительным просмотром того, как будет выглядеть ответ Китая.И с ралли доллара, которое ускорилось в начале недели, когда он достиг нового максимума 2018 года, только в последние два дня оно затихло, вряд ли удивительно, что инвесторы начали нервничать. В результате, глядя на последние данные по потокам EPFR, Bank of America обнаружил, что, хотя потоки рисков на прошлой неделе были в лучшем случае ориентировочными (приток 3,6 млрд долл. в акции, 0,6 млрд долл. в золото, 1,2 млрд долл. из облигаций) одна категория четко выделялась: акции и долговые бумаги на развивающихся рынках, наконец, увидели 3,7 млрд. долл. США оттока за неделю, закончившуюся 9 мая, наибольшего с декабря 2016 года.

( Читать дальше )