( Читать дальше )

Синтетическая акция — покупка фьючерса на акцию с одновременным удержанием в портфеле фонда ликвидности.
Посмотрим на бэквардацию префов сбера и обычки возникает разница 0,3% в пользу префов. С учётом дивидендов после отсечки текущая доходность составляет 16% годовых.
Плюсы данной конструкции:
1) не нужно морозить деньги они по прежнему приносят пассивный доход в фондах ликвидности
2) экономия на налогах с дивидендов так как сами дивиденды по квартальным фьючерсам не начисляются
3) Положительная разница между префами и обычкой сбера в пользу префов.

Минусы:
1) Резкое падение акции потребует большего ГО, для этого разумеется открывается позиция покрываемая фондом ликвидности. Т.е. 1к1
2) Риск затяжной коррекции съест всю потенциальную доходность 16% годовых при глубокой коррекции приведёт к убыткам по портфелю.

Итог: Подведём в сентябре или раньше в зависимости от развития рыночных тенденций. По прежнему считаю Сбер крепким эмитентом, не взирая на общую слабость рынка и ухода участников в кэш.

Нынешнее падение акций на Мосбирже напоминает дежавю с 2008 г. Хотя сравнивать нынешний и тот период не корректно, однако есть некоторая схожесть. Летом 2008 г., когда акции уже несколько недель подряд падали рубль вслед за выросшими ценами на нефть укреплялся. Происходило сие действие до июля 2008 г., когда достигнув своих низов в районе 23 р. За доллар он ушёл на 25 и выше помахав в августе всем медведям на прощание.
Нынешнее время другое нет того потока нерезидентов в очереди на выход в валюту. Но игнорировать снижение акций и сильно напрягающий экспортёров курс рубля тоже не стоит.
Аргументы за ослабление: 1) Крепкий рубль не выгоден экспортерам и они по средствам лобби все-таки добьются его ослабления к концу года
2) Слабый рынок акций и перегретый долговой рынок вероятно всего приведут к ослаблению рубля.
Как будут девальвировать рубль?
Сценариев несколько:
1) Агрессивно снижать ставку вопреки мнению
ЦБ -это очень вероятный сценарий ввиду отсутствия главы ЦБ на рабочем месте уже несколько недель

( Читать дальше )

— Как! жив еще Курилка журналист?
— Живехонек! всё так же сух и скучен,
И груб, и глуп, и завистью размучен,
Всё тискает в свой непотребный лист
И старый вздор и вздорную новинку,
— Фу! надоел Курилка журналист!
Как загасить вонючую лучинку?
Как уморить Курилку моего?
Дай мне совет.— Да… плюнуть на него.

P.S. Всех с Праздником!

В очередной раз получив небольшой гонорар со своих «читалок»подумал, а не забросить ли ещё на фонду. И пришёл к неутешительному выводу. Если 2 года рынок акций в массе своей не рос, с чего он будет расти сейчас?
А поскольку расти ему не с чего от слова совсем то и покупать даже такие низкие уровни считаю преждевременным решением.
Единственное что ещё хоть как-то здесь работает и поддерживает физиков это ИИС +ОФЗ, и ПДС + софинансирование. Но здесь скорее плюс больше для стабильности всей финансовой системы, а не для рынка акций в частности.

Но вернусь к теме почему я считаю, что какое-либо поступательно положительное движение на рынке акций не стоит ждать ранее 27 года:

1) Ликвидность. Она сосредоточена в ОФЗ и фондах ликвидности. Даже на валютном рынке объёмы меньше средних. Фундамент за тихое накопление капитала нежели за иксами и дивидендами.

2) Политика без неё не будет спекулятивных покупок, а продажи мы уже видели. Сейчас можно с уверенностью сказать, что США нам оказали медвежью услугу в переговорах и чтобы это лед действительно тронулся надо разговаривать с Европой и идти на уступки без этого деньги от нерезов не поступят. Да и Евроклир держит за яйца наших инвесторов.

( Читать дальше )

Эта статья навеяна отсутствием перспектив сегодняшнего российского рынка акций в тех условиях к которым мы пришли к маю 26 г.

Место иностранных институционалов заняли миллионы частных инвесторов, но их поведение принципиально иное:

Эмоциональные качели: В отличие от фондов, обычные люди склонны к эмоциональным решениям, что делает рынок менее предсказуемым. В ЦБ даже отмечали, что от розничных инвесторов «можно ожидать чего угодно». И в последние годы они поняли, что купить Газпром и Сбер и ещё дивидендые акции с двухзначной доходностью уже не работает. Статистика последних двух лет не умолимо говорит о вкладах, накопительных счетах, ОФЗ и золоте.

Узкий пул крупного капитала: Несмотря на активный приток, основной объём средств сосредоточен у малой доли участников — лишь 2% клиентов держат более 90% всех активов физических лиц. И эти 2% не самые глупые люди они вряд ли будут разгонять своим депозитом акции, чтобы продать не известно кому. Но они могут теоретически нарисовать нужные уровни у некоторых акций и держать их какое-то время, но вопрос зачем?

( Читать дальше )

Статистическая эффективность маржинального кредитования (покупка акций на заемные средства) сильно зависит от соотношения стоимости кредита (ставки ЦБ + спред брокера) и средней доходности рынка (Equity Risk Premium, ERP).
Однозначного числа, при котором стратегия становится «эффективной», не существует, так как это зависит от волатильности и горизонта удержания. Однако профессиональные финансисты часто ориентируются на следующее правило:

Ставка ЦБ 6–9% (Низкая/Нейтральная): В этот период маржинальное кредитование статистически выгодно. Стоимость денег низкая, и рынок акций (средняя доходность 18–24% годовых в рублях за хорошие периоды) легко перекрывает проценты. Это «стандартный» режим для квази-плеча.

Ставка ЦБ 12–15% (Высокая): Это зона высокой неопределенности с отрицательным матожиданием для кратко- и среднесрочных позиций. Ожидаемая доходность рынка падает, а стоимость денег взлетает. Статистически чаще всего такой долг приводит к «плетке» — убыткам.

Ставка ЦБ 16% и выше (Экстремальная): Здесь маржинальное кредитование статистически неэффективно и крайне рискованно. Даже если акции не упадут, их рост должен быть колоссальным, чтобы окупить проценты. На таких ставках обычно разоряются «покупатели дна».

( Читать дальше )

С начала года портфель буксует возле ноля и под конец скатился в отрицательную область.
Май месяц когда количество выходных больше рабочих дней, а многие и во все уезжают в отпуска не торгуя на рынке. Планирую также посмотреть на рынок со стороны и вероятно пересмотреть дальнейшие действия.
С одной стороны рынок акций выглядит дешёвым, а рубль стабильным. С другой дешёвым он может быть ещё очень долго, а стоимость денег не маленькая, чтобы не замечать фактора времени.
И фактор времени здесь является ключевым. Если рынок ещё 3 года будет колебаться возле текущих значений то с плечом он даст отрицательный результат даже с учётом дивидендов, а если покупать только на свои то он даст отрицательный результат и к депозиту и к инфляции.
В общем есть над чем задуматься на выходных…

Мир наполнен информационным шумом. Среди миллионов статей и записей найти нужную будет не легче иголки в сене. И даже если её найти окажется ли она действительно нужной?
Люди обращаясь к кому-то за советом или информацией в первую очередь хотят убедиться в том, что они правы. Им не важно действительно ли правильны их дейстия, выводы. Они хотят быть правы в глазах других людей. Другие могут согласится и также подтвердить их правоту, но они также могут ошибаться.
Единственный арбитр кто может расставить все на свои места это время.
Так стоит ли использовать и доверять мнению советам других людей?
Да стоит, если их советы и мнения проверенны временем.
Если знаете, кто максимально точно вангует рынок пишите.