Почему инвестирование только ради дивидендов - это ловушка?

Вы наверняка заметили, что последние годы на различных форумах и блогах демонстрируется преимущество вложения в акции с целью получения дивидендов. Однако это вкорне противоречит основам инвестирования и создания добавленной стоимости. Во всем мире самые успешные и богатые компании не те кто платит щедрые дивиденды, а те которые на эти не выплаченные дивиденды способны создать добавленную стоимость.
Разберем несколько примеров почему инвестировать только ради дивидендов это ошибка:
1)Дивидендный гэп: В день отсечки акция падает ровно на размер дивиденда. Инвестор не получает «лишних» денег, он просто перекладывает часть капитала из стоимости акции в кеш, теряя при этом 13–15% на налогах (НДФЛ).
2)Ловушка высокой доходности (Value Trap): Часто гигантские дивиденды (20–25%) платят компании в кризисе или на пике циклического сырьевого спроса. После выплаты бизнес может остаться без денег, а его акции рухнут на десятилетия (примеры из истории РФ: «Газпром» в 2022 году, «Мечел», «МТС»).
3)Отсутствие сложного процента внутри бизнеса: Вместо того чтобы пустить прибыль на эффективное развитие под высокий ROI (возврат на инвестиции), компания раздает деньги. Инвестор получает их, платит налог и вынужден сам думать, куда их реинвестировать.
Почему российские инвесторы осознанно идут на этот перекос?
В условиях России дивидендный подход выполняет функции, которые на развитых рынках обеспечиваются другими институтами:
1) Замена судебной системе и защите прав: В РФ миноритарный акционер практически не может повлиять на менеджмент. Дивиденды — это единственный способ проверить, что прибыль компании реальна, а не «нарисована» в отчетах или не выведена через серые схемы мажоритариями.
2) Альтернатива депозиту: В России фондовый рынок долгое время конкурировал с высокими ставками по банковским вкладам. Чтобы завлечь частного инвестора, акция должна была давать понятную и осязаемую регулярную доходность, превышающую процент в банке.
3) Отсутствие долгосрочного капитала: Из-за постоянных шоков (1998, 2008, 2014, 2022 годы) у инвесторов нет уверенности, что компания «икс» через 15 лет вырастет в 10 раз. Дивиденд — это фиксация прибыли здесь и сейчас.
К какому искажению рынка это приводит? Из-за этого перекоса страдает весь российский бизнес. Компании, которые хотят развиваться (инвестировать в новые заводы, IT-платформы, логистику) и честно говорят: «Мы не будем платить дивиденды 5 лет, но вырастем в 3 раза», часто оказываются недооцененными. Рынок их игнорирует или распродает, лишая бизнес возможности дешево привлекать капитал через SPO или облигации.
Как итог мы получаем недоинвестированный рынок акций с хрупким балансом и зыбкой стоимостью акций.