Преамбула

Каждый инвестор мечтает вкладывать денежные средства так, чтобы получить столь желанную альфу (доходность, которая не объясняется премиями за риск). Чувствуя на себе подбадривающий взгляд внутреннего Баффетта, альфаискатели «надрывают свое пузо» в попытке создать ту самую стратегию.

Биржевая алхимия привлекает многих, ведь интересно ответить себе на вопрос «тварь я дрожащая или альфу имею?». Те, кто, по их мнению, добился успеха на поприще инвестиций, делают свою стратегию публичной, выставляя ее на сервисах автоследования или создавая биржевой фонд.

В серии постов под названием «Генераторы альфы» мы подвергнем регрессионному анализу публичные стратегии и проверим, насколько они чувствительны к риск-премиям. Низкая чувствительность к премиям означает, что стратегия достойна носить звание «генератора альфы». Высокая чувствительность к премиям говорит о том, что в такой стратегии нет ничего особенного и рядовой инвестор сможет ее повторить.


Invest

( Читать дальше )

Продолжаем следить за результатами портфеля, который создан в самое опасное время для инвестора – когда фондовый рынок обновлял хаи (https://smart-lab.ru/blog/687871.php).

Скрин финансового результата с личного кабинета. 29.10.2021 счет был пополнен на 25 т.р. Общий размер счета на данный момент составляет 452 т.р., увеличившись с первоначальных в начале апреля 2021 года 209 т.р. Прирост составил 243 т.р., из них 150 т.р. составляют пополнения и 93 т.р. — доходы от инвестиций.



По итогам месяца портфель вырос на 6,5% (пополнение, коненчно, за доходность не считается). Индекс МосБиржи (полная доходность минус налог по ставкам для российских организаций) вырос на 1,5%.


( Читать дальше )

Стратегия торговли ofz2, без учета таких издержек, как bid-ask спред, оказалась прибыльной. Настало время посчитать, как спред изменит доходность стратегии.

Спред — разность между лучшими ценами заявок на продажу (ask) и покупку (bid) в один и тот же момент времени на какой-либо актив. Обратимся к стакану фьючерса на корзину ОФЗ (ofz2, скриншот сделан 22.10.2021 в 13:50 по МСК)


Лучшая цена на продажу (ask) составляет 9774 пункта, на покупку (bid) — 9754 пункта. Ask превышает bid на 20 пунктов или на 0,2%. Результативность стратегии без учета спреда в 0,2% и с учетом такового представлена в таблице ниже

( Читать дальше )

RGBI (индекс ОФЗ, чистые цены) — снижается после недавнего роста: на текущий момент его значение составляет 140,76, что очень близко к недавнему минимуму 140,58.

С большой долей вероятности, из-за эффекта импульса, российские облигации продолжат свое снижение. Чтобы заработать на этом, в моем портфеле появились новые позиции. Шорт фьючерсов на ОФЗ: ofz2 (37 штук) и ofz4 (7 штук)



( Читать дальше )

Организация экономического содружества и развития каждый месяц выпускает значение опережающего индикатора (далее CLI) — индикатор, улавливающий изменения в деловой активности и способный предугадывать будущие темпы роста мировой экономики. В сентябре 2021 значение CLI для всего мира составило 100,9, не изменившись по сравнению с августом. Более того, значение CLI не меняется третий месяц подряд. Иными словами — темпы роста мировой экономики постепенно замедляются.

Темп роста мировой экономики — один из основных факторов спроса на биржевые товары (в особенности на нефть — главный товар для нашей страны и фондового рынка). Так, на основе данных по CLI можно построить прибыльную стратегию торговли нефтяным фьючерсом, если покупать нефть только в том случае, если, по последним опубликованным данным, CLI увеличивается.

Источник: smart-lab.ru/blog/715270.php

В другом моем посте влияние CLI на темпы роста цены на нефть было эконометрически подтверждено: так, если CLI вырос, то цена нефти растет в среднем на 2,08% и падает на ту же величину, если CLI снижается. Если CLI не меняется, то цена на нефть в среднем остается стабильной. Следовательно, пока CLI не растет, значительного роста нефтяных котировок ждать не стоит.

( Читать дальше )

МосБиржа стала производит расчет индекса исламских инвестиций www.moex.com/ru/index/MXSHAR/constituents/

В индекс исламских инвестиций попадают те компании, деятельность которых одобряется шариатом. На сегодняшний день в индекс включены: Алроса, Северсталь, Детский мир, Норникель, Лукойл, Мэйл, НЛМК, Новатэк, Озон, Фосагро, Татнефть, Таттелеком, Юнипро, Яндекс.

Вопрос знатокам: почему именно эти фирмы? Почему Роснефть, например, не одобряется исламом, а Лукойл одобряется?

Будет забавно, если индекс исламских инвестиций сделает альфу.

Как театр начинается с вешалки, так и данный пост начинается с банальностей: ОФЗ (Облигации федерального займа) — это долговые ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов РФ. Когда инвестор покупает ОФЗ, он фактически даёт государству деньги в долг под проценты. ОФЗ считаются одним из самых надёжных финансовых инструментов для вложений, поэтому они часто привлекают внимание инвесторов.

На данный замечательный инструмент фондового рынка существуют не менее замечательные фьючерсы. Зоопарк состоит из фьючерсов на разные корзины ОФЗ, в зависимости от дюрации последних: фьючерсы на корзину двухлетних (OFZ2), четырехлетних (OFZ4), шестилетних (OFZ6), десятилетних (OFZ10) и пятнадцатилетних (OFZ15) облигаций.

С помощью фьючерсов на ОФЗ можно реализовать ряд стратегий, направленных как на хеджирование облигаций, присутствующих в портфеле инвестора, так и на желание заработать на снижении или росте процентных ставок. При снижении ставки тело облигаций начинает оцениваться рынком дороже, что позволяет извлекать прибыль при покупке фьючерса. При повышении процентной ставки облигации становятся дешевле: если в этот момент совершить короткую продажу фьючерсов на ОФЗ, то можно получить доход от снижения процентной ставки и захеджировать ОФЗ, если они имеются в портфеле.

( Читать дальше )

Итак, цена нефти достигла 80 долларов и, я, как «нефтяной бык» надеюсь, что цена не только закрепится на этом уровне, но и продемонстрирует дальнейший подъем. Держать нефть я начал в апреле 2021. Но, это нужно было делать раньше. Обсудим, когда появились сигналы на покупку нефти и обозначим ее дальнейшие перспективы. 

Спрос на нефть определяется прежде всего темпами роста мировой экономики. Предсказать будущие темпы роста экономики и построить прибыльную стратегию на нефти возможно при помощи опережающего индикатора от ОЭСР. Подробнее можно прочитать здесь: https://t.me/how_to_train_return/6 

Опережающий индикатор показывал, что уже в июне 2020 года мировая экономика подает признаки роста, в то время цена Brent колебалась в районе 43 долларов за баррель. С того времени опережающий индикатор непрерывно рос, а значит все это время было рационально держать нефть в своем портфеле. с 43 до 80.

По последним данным, опережающий индикатор от ОЭСР подрос. В этой связи логично ожидать от нефти дальнейшего роста. Используя исторические данные, мы можем сделать прогноз будущего изменения нефтяных цен. 

( Читать дальше )

Продолжаем следить за результатами портфеля, который создан в самое опасное время для инвестора – когда фондовый рынок обновлял хаи (https://smart-lab.ru/blog/687871.php#comments).

Скрин финансового результата с личного кабинета. Счет был пополнен 30.09.2021 на 20 т.р. Общий размер счета на данный момент составляет 401 т.р., увеличившись с первоначальных 209 т.р. Прирост составил 192 т.р., из них 125 составляют пополнения и 67 — доходы от инвестиций.




По итогам месяца портфель вырос на 5,87% (пополнение, коненчно, за доходность не считается). Индекс МосБиржи (полная доходность минус налог по ставкам для российских организаций) вырос на 4,98%


( Читать дальше )

С развитых фондовых рынков распространилась мода на поиск акций с низкими коэффициентами P/E и P/B (для краткости, будем называть такие акции недооцененными). Известные инвесторы, такие как Бенджамин Грэм, и ученые-экономисты, такие как Юджин Фама, активно способствовали этому процессу. Мало кто способен сопротивляется напору мощнейших аргументов в пользу недооцененных акций со стороны гремучей смеси академических исследований и публичной результативности инвестиций.

И российские аналитики, в основном, не сопротивляются. Практически не возможно отыскать аналитическую заметку о той или иной российской компании от отечественного аналитика, как скромного частного лица или большой финансовой фирмы, в которой не содержится упоминание о P/E и P/B. Тем интереснее проверить, а действительно ли российские недооцененные акции сулят инвестору повышенную доходность.

Возьмем акции, которые входят в индекс широкого рынка московской биржи, и проранжируем на 4 квартиля по P/E и P/B  в порядке возрастания: так, первый квартиль будет включать акции с низкими коэффициентами, второй с коэффициентами повыше, третий — еще выше и четвертый — с самыми высокими P/E и P/B. Ранжирование происходит 1 раз в год, в конце июня, когда все фирмы, по закону, выпустили годовые отчеты по мсфо. Период исследования: 11.12.2012-01.08.2021.

( Читать дальше )