Доходности с начала года:

• личный счет 20,3%
• клиентский счет 16,7%
• Стратегия PoE 9,4% или 262 000 руб.
• Индекс ММВБ (MCFTR) (13,3)%

---

Акции

• Сам сказал – сам не сделал. Уже писал, что после конференции и ГОСА очень понравились акции Дом.РФ $DOMRF и были планы значительно увеличить долю на дивгэпе. Когда все падало в пятницу перед отсечками, появилась уверенность в своих убеждениях, что пойдет еще ниже. На выходных и в пн не стал докупать, хотя в стратегии немного увеличил.
  В итоге ничего не произошло и был наоборот разворот с сильным ростом. Как и думал изначально, что очень быстро закроется дивгеп, так и получилось, однако поза во фьюче и прошлые недели падения убрали эту уверенность.  При этом на стратегии немного взял, а на других счетах нет и сейчас есть немного фомо.
• 📊Докупал еще немного ЮМГ $GEMC и Промомед $PRMD. В первой еще не закончен цикл M&A буду следить за развитием событий, вторая компания просто хорошо растет.
• 💎Покупал под новость про оферту акции ЮГК $UGLD, сгладил эффект от убытка шорта фьючерса.

( Читать дальше )

Доходности с начала года:

• личный  счет 16,2%
• клиентский счет 16,1%
• Стратегия PoE 7,8% — 258 864 руб. (теперь буду писать сумму счета подключенного к стратегии, уходя от относительных цифр)
• Индекс ММВБ (MCFTR) (12,2)%

Акции

• Немного добрал Россети Московский Регион ($MSRS) на проливе. Пикировали крепкие парни, но ничего страшного, бывает
• Промомед ($PRMD) – все больше начинает нравиться компания, уже немного купил в стратегию
• Дом.РФ ($DOMRF) – самая крупная позиция по акциям сейчас, планирую написать обзор, кажется есть не понимание как прайсить компанию
• СКБ ($SVCB) – вроде все хорошо и даже объявили байбек, но еще остается риск мажора, который льет свой пакет в стакан и снятие санкции на это не повлияют
• МТС ($MTSS) – освободился от башенного бизнеса, что должно улучшить Debt/EBITDA, в свою очередь перенесется на дивиденд. Многие не понимают, зачем продавать бизнес и потом платить аренду, но это выйдет дешевле, потому что:
• У тебя уходят косты ФОТ на персонал;

( Читать дальше )

Итак, встретились утром с Булатом (автор канала Душевные инвест-подксаты), вместе на самолете с нами летел еще Алексей Марков (автор Хулиномики, сидел перед нами). После с самого утра залетели на конференцию.

В целом людей было не так много, но даже с учетом этого в некоторых залах было достаточно тесно.

• В самом начале пообщался с Алексеем Пудовкиным (ДомРФ) оставил положительные впечатление. Рассказал про специфику работы банка и дальнейшие планы на рост. Рисков несут немного и их бизнес-модель отличается от классической банковской. Очень симпатизирует бизнес и отношение. 30 июня планирую сходить на оффлайн ГОСА к ним. Акции держу и еще докупил.
  

( Читать дальше )

Доходности с начала года:

• личный счет 17,1%
• клиентский счет 16,9%
• Стратегия PoE 9,6%
• Индекс ММВБ (MCFTR) (4,3)%

Акции

• Россети Урал и СЗ ($MRKU $MRKZ) – хорошо получилось заработать. СЗ брал под возможный дивиденд спекулятивно, но рост пошел после выхода обновленного ИПР и красивого светлового будущего
• ВИ.ру ($VSEH) – получилось трансформировать бизнес-модель и как будто заняли свою нишу. Фин результаты тоже нормализовываются, выглядит интересным. С другой стороны, есть ли потенциал для сильного роста, мб начнется после оживления стройки, но вроде и сейчас не особый провал в части полуготового жилья.
• Промомед ($PRMD) – взял немного, чтобы следить за движением цены. Вроде рост показателей есть, но рынок не переставляет цену.
• Банки отчитались за апрель

Дом.РФ ($DOMRF) – подпитка за счет снижения КС временно на паузе, интересны будут результаты за май.

СКБ ($SVCB) – сильный отчет, но только за счет переоценки B2B-РТС

( Читать дальше )

Доходности с начала года:

• личный счет 14,4%
• клиентский счет 14,1%
• Стратегия PoE 8,0%
• Индекс ММВБ (MCFTR) (2,0)%

Акции

• Русгидро ($HYDR) – отчет хороший, в рамках ожидания, но коммуникация со стороны компании оставляет желать лучшего. Была новость о том, что мораторий на дивиденды будет до 2030 г., рынок воспринял это как продление. Как мне рассказали, мораторий также действует до 2029 включительно, т.е. дивидендов в 2030 году (за 2029) не будет, что в общем и было до этого. Но чтобы не сидеть в убытках, пока закрыл позицию и сфокусируюсь на понятных историях в течение полугода
• МТС ($MTSS) – компания отказалась от идеи IPO ит пустышки, что кмк хорошо. На своем выступлении на Profit уже показали новые наименования компании внутри и как будут взаимодействовать. По Юрент все стало очень не очень кмк, поэтому пытаются слить, но говорят, что рынок не простой и нужен сильный игрок.
• Х5 ($X5) – отчиталась и вроде есть рост, но рентабельность сжимается, капекс еще большой, как будто гайденс не выполнят на этот год. В целом всему сектору плохо судя по отчетам магнита и ленты. Пока сдал, постою в стороне, как только начнется снижение капекса, все должно стать поинтереснее.

( Читать дальше )

$X5 – средне отчиталась, вроде видно замедление, но Чижик растет + рост EBITDA дает положительный эффект на мульт, что позволяет добирать долг, т.е. потенциально платить дивы.

Уже видел ожидания до 200 рублей макс.

Лично больше жду сокращения капекса, вывод денежного потока в положительную сторону + раскрытие деталей по Чижику.

$GEMC – по котировкам видно, что ничего не понятно и как интерпретировать отчетность компании. Кэш на балансе компании как кот Шредингера, на след недели его не станет и смотреть на него нет смысла. Также внутри уже виден Семейный доктор и он отчитался по выручке чуть ниже ожидании. Какая у него EBITDA не понять, поскольку дальше выручки не раскрывается. Но пока видно, что рентабельность начала сползать и опуститься до уровня 35%, если учитывать сохранения исторической рентабельности EBITDA у СД около 20%.

Учитывая это, потенциальная дивдоходность по моей модели опустилась с 17% до 14-15% за 2026 год. В теории могут заплатить и за 2025 г., поскольку после погашения долга останется где-то 25 млн евро + 50-60 заработают за 1П 2026 г., итого 75-85 млн евро потенциально могут.

( Читать дальше )

ТГК-14 отчиталась по МСФО за 2025 г. — для воблы все норм.

Очень внимательно наблюдаю за компанией, поскольку держу большую долю в облигациях эмитента.

ОФР для лохов — ОДДС для пацанов, сразу денежные потоки по диагонали


Деньги есть и даже небольшой запас еще на %%, ожидать какого-то роста было бы очень странно, учитывая объем размещения облигации в 2025 г.

Также на балансе компании лежит 8,2 млрд кэша в депозитах, которые приносили 15% годовых, из них 3 млрд в качестве гарантии, т.е. ликвидного 5 млрд руб. Но это так, просто для спокойствия.
Еще держат акции РусГидро на 18 млн руб., маловато, у меня это почти топ пик.

Теперь самое главное — капекс под ДПМ-2
Компания приводит такой график с учетом НДС

( Читать дальше )

Доходности с начала года:

• личный счет 14,6%
• клиентский счет 14,2%
• Стратегия PoE 9,1%
• Индекс ММВБ (MCFTR) 2,0%

Акции

• Русгидро ($HYDR) – начал покупать под хороший отчет и последующую переоценку. Либерализация тарифов должна помочь компании профинансировать свой капекс. До 2030 г. планируется потратить около 1 трлн руб., из которых 600 млрд в 2026 г., при рыночной доле выручи 22%. Разжатие FCF уже будет по итогам 2027 г. Также вышел смелый прогноз от Эйлера
• МТС ($MTSS) – как будто хочется заменить на истории роста
• Х5 ($X5) – хорошо отчиталась, достойно проходит трудные времена. Продавать не хочется, но и докупать тоже, пока просто держу и наблюдаю.

Облигации

• В начале марта агрессивно покупал облигации в плечо. Сейчас плечо на личном счете 44%, клиентском 33%, что транслируется в доходности. Начал набирать после одобрения Тброкером ставки КС+2,25%. Если кому-то нужны аналогичные условия – пишите, но как понял надо, чтобы было отсутствие открытого счета и внести сразу от 10 млн руб.

( Читать дальше )

Доходности с начала года:

• личный счет 10%
• клиентский счет 10,3%
• Стратегия PoE 8,5%
• Индекс ММВБ (MCFTR) 2,9%

Акции

• ВТБ ($VTBR) – закрыл позицию по 85 рублей (стартовал от 71 рубля, закончил покупки по 83). Дальше уже идет игра на размер % выплаты от ЧП. Базово ориентируюсь на 25%, что уже выглядит в цене и без сильного апсайда
• ГМК Норникель ($GMKN) – закрыл позицию после новостей о потенциальных налогах, пока в стороне посижу + выглядит, что уже сильно отрос и потенциальный девал частично в цене
• Россети СЗ ($MRKZ) – сильно отчитался, закрыл позицию. Также в течение месяца покупал еще Россети Волга ($MRKV) под хороший ИПР, тоже закрыл позицию
• НЛМК ($NLMK) – успел закрыть в небольшой плюс. Реакция на отчет Северстали ($CHMF) показала, что все плохое еще не в цене
• МТС ($MTSS) – купил под снижение КС + переоценка перед дивидендами + утверждение новой дивидендной политики. У МТС высокая доля переменного долга, снижение КС покажет сильный эффект на фин результаты, также новая дивидендная политика должна помочь в переоценке. Сейчас МТС идет с 15% дивдоходностью аналогично прошлому году при КС 20%, что, кмк, в первую очередь связано с неопределённостью по размерам дальнейших выплат

( Читать дальше )

Доходности с начала года:

• личный счет 5,2%
• клиентский счет 5,8%
• Стратегия PoE (4,2)%
• Индекс ММВБ (MCFTR) 2,3%

Акции
Начал добирать компании, про которые писал в конце года:

• $VTBR – в феврале должны сказать дивиденд + сохраняют прогнозы по ЧП в 2026 г., в целом должны дать норм за два года, но есть риск префов
• $GEMC – постепенное раскрытие стоимости
• $GMKN – основная корзина металлов сейчас волатильная, но тут хэдж не на переоценку металлов, а на потенциальный девал. Если его не будет, то рост металлов может подстраховать
• $MRKZ – ожидание сильного отчета, возможно где-то на горизонте начнут показываться намеки на дивиденды
• $X5 – ставка на рост, но надо смотреть как проходят этот год, поэтому доля минимальная.
• $NLMK – не было в списке, но смотря на статистику по погрузке металлов и тд. Выглядит, что будто вышли на дно и дальше не падает. Пока также взял минимальные лоты на будущее. Северсталь выглядит дороже.

Вообще месяц начался спокойно и все шло в рамках ожиданий, но потом сказочная оферта в $LEAS, ралли в цветных металлах и последующий рост в $UGLD, $SELG почти ввели FOMO. Забегать в последний вагон не стал, а в голове все мысли, что вот можно было за месяц годовую норму выполнить.

( Читать дальше )