Блог им. dazon |ВТБ по плану

    • 25 февраля 2021, 23:17
    • |
    • dazon
  • Еще
Ранее делал корректировки модели по прогнозам менеджмента: https://smart-lab.ru/blog/652973.php

Собственно все так и получилось, в модели закладывал выплату дивиденда в размере 32% от ЧП на ао, если будет больше, то цена соответственно должна повыситься.

Остается подождать.
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Блог им. dazon |ВТБ корректировка модели на новости

    • 21 октября 2020, 00:57
    • |
    • dazon
  • Еще
Сегодня вышли новости от представителя компании и сейчас постараюсь их применить на модели. 

Предисловие не буду включать, оно осталось неизменённым с прошлого поста.
smart-lab.ru/blog/652414.php

Но сейчас будет ряд корректировок:
1)Капитал уменьшен на величину префов, исходя из новостей «ВТБ ВЕДЕТ ПЕРЕГОВОРЫ С МИНФИНОМ ОБ УМЕНЬШЕНИИ ДОЛИ ПРЕФОВ В УСТАВНОМ КАПИТАЛЕ — ЧЛЕН ПРАВЛЕНИЯ ПЬЯНОВ». Допустим что свели к 0 в 2022 году);
2)ROE будет взят как ориентир из презентации ВТБ, т.е. около 15% без роста и снижения;
3) построил разбивку по % выплатам на классы, в среднем на обычку приходится 32% от всей ЧП, а так как кол-во префов будет сокращаться, то будет построена по теории, что в 2020 году историческая выплата. В 2021 кол-во префов снижается ЧП на на ао становится 40% и в заключительный год все 50% от ЧП на ао.

Dividend payout ratio = 13, 32, 40, 50%

Ожидаемые темпы роста =13%, 10%, 9%, 7,5%

Чистая прибыль компании с учетом ожидаемых темпов роста до 2022 года



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Блог им. dazon |Построение фин. модели ВТБ по состоянию на 20.07.2020

    • 17 октября 2020, 23:48
    • |
    • dazon
  • Еще

Разбор ВТБ и построение фин. модели по состоянию на 20.07.2020г.

Первый раз публикую в открытый доступ, долго думал)
Данный разбор делался на 20.07.2020, в тот момент не был известен размер дивиденда, остальное должно соответствовать текущему положению.

Структура акционеров % от количества обыкновенных акции:

Построение фин. модели ВТБ по состоянию на 20.07.2020


-60,93% принадлежит Федеральному агентству по управлению государственным имуществом (12,13% от УК);

-39,10% — в свободном обращении (7,77% от УК).

Основной минус — большая роль участия государства в структуре банка. Но в плане приватизации 2020-2022 указано снижение участия РФ до 50% + 1 обыкновенная именная акция, значит, количество акции в свободном обращении увеличится до 50% или 9,95% от УК.

Для сравнения средние показатели мультипликаторов по сектору банковских услуг:

  • P/E = 4,71х
  • P/BV = 1,30х
  • ROE = 15%

У ВТБ виден постоянный дисконт к собственному капиталу, для большей наглядности взят период с 2009 года:
с префами                                                                                     
Построение фин. модели ВТБ по состоянию на 20.07.2020
без префов
Построение фин. модели ВТБ по состоянию на 20.07.2020



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

....все тэги
UPDONW