комментарии Invest_Palych на форуме

Совкомбанк. Дешевле капитала


Относительно недавно вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Совкомбанк. Котировки банка падают, хотя все достаточно неплохо.

📌 Что в отчете?

— Чистый процентный доход. Вырос с 69 до 78 млрд (рост по сравнению с 1 кварталом с 35 до 42 млрд), но всю малину убили выросшие резервы с 21 до 32 млрд 🚫

— Чистые комиссионные доходы. Выросли с 5 до 10 млрд квартал к кварталу и с 12 до 15 млрд за 6 месяцев год к году.

— Прочие доходы. Заработали 15 млрд в 1 квартале на сделке с банком Хоум Кредит, а также 4 млрд на единоразовом урегулировании, но результат все равно хуже, так как год назад подняли 26 млрд (в этом году 5 млрд) на сделках с финансовыми инструментами.

— Страховая деятельность. Также из плюсов можно отметить рост почти на 30% прибыль по данному виду деятельности до 12 млрд.

— Админ расходы. Расходы на персонал и другие административные расходы не стоят на месте и выросли с 43 до 58 млрд.

Как итог прибыль за полгода упала с 51 до 38 млрд 📉, но не спешите паниковать, так как есть много позитивных моментов ✔️

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть. Разочаровывает...

Тем что ее акции почти не падают на фоне остального рынка, потому что Татнефть — это прекрасная компания, которую очень хочется добавить в портфель, но цена немного кусается! Хороший отчет за первое полугодие 2024 подтверждает высокое качество работы компании ✔️

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла на 50% до 931 млрд! Вот это результат! Но драйверов для дальнейшего роста выручки почти нет...

— Операционная прибыль. А вот операционная прибыль выросла всего на 20% до 197 млрд. Вырос НДПИ в 1.5 раза до 270 млрд (тут все понятно) и стоимость приоберетенных нефти и нефтепродуктов с 86 до 211 млрд (тут цены покупки привязаны к рыночным ценам). P/Е у компании рисуется в районе 4.5 ✔️

— Долг. А его нет😊 Вот такая прекрасная и замечательная компания, которая в эпоху высоких ставок, не вынуждена привлекать дорогое финансирование.

— Дивиденды 💸. Компания уже объявила дивиденды за первое полугодие в размере 38 рублей на акцию. И имеет на это полное право, так как свободный денежный поток в 106 млрд позволяет безболезненно отправить на дивиденды 93 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вуш. Ещё одна жертва...

Высокой ставки 🗣. Вышел отчёт за 1 полугодие 2024 года у компании ВУШ. На самом деле не все так ужасно, как может показаться, хотя есть серьезные угрозы для бизнеса в будущем, если ставка не пойдет вниз!

📌 Что в отчёте?

— Валовая и операционная прибыль. Не вижу смысла смотреть на динамику выручки и себестоимости, так как оба показателя очевидно растут. Валовая прибыль выросла на 35% до 2.3 млрд, а маржинальность поездок осталась на том же уровне в 37% ✔️

Операционная прибыль выросла уже на 20% до 1.5 млрд из-за роста коммерческих расходов.

— Долг. Некоторые неопытные инвесторы скажут, что процентные расходы выросли почти в 3 раза до 1.1 млрд, но будут неправы! Так в эту строку зачем-то зашили курсовые разницы на 400 млн, поэтому процентные расходы выросли чуть меньше чем в 2 раза. Если их убрать, то компания заработала не 2 рубля, а почти 5 рублей. Рублей 10 прибыли по итогам года могут выдавить, но это все равно дорого ❌

Но проблема долга реально очень большая, так как 5.9 млрд из 10.5 млрд долга являются краткосрочными, а значит его придется рефинансировать по более высоким ставкам ⚠️

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс 🏦. Переоценки в портфеле 🔽

Вышел отчёт за 1 полугодии 2024 года у компании Ренессанс. Отчет может разочаровать любителей чистой прибыли, но на самом деле все даже хорошо, так как помимо крепкого баланса есть пара будущих позитивных событий, которые переоценят акции вверх 📈

📌 Что в отчете?

Ренессанс — это интересная кейс, так как доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестицинного портфеля.

— Страховая деятельность. Компания по страховым операциям за 1 первое полугодие заработала 7 млрд (конвертация 10%), хотя год назад был символический убыток. На самом деле прогресс огромный, так как за весь 2021 год компания заработала 3.8 млрд 🔼

— Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 6% до 192 млрд. Портфель преимущественно состоит из облигаций, что является разумным подходом при ставке в 18%, так что денежки будут капать, за полгода накапало уже 3.5 млрд доходов. Так почему результат по прибыли хуже в 2 раза чем год назад? Просто в прошлом году компания заработала 10 млрд на бурном росте рынка акций. А в этом году и рынок ОФЗ припал и акции не радуют, поэтому не было бурного роста, но портфель стал больше!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МВИДЕО. Дешевле обанкротить

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года. Я сильно хейтил компанию год назад по итогам 1 п 2023 года, хейтил полгода назад по итогам 2023 года. Буду хейтить и по итогам 1 п 2024 года.

📌 Что в отчете?

— Операционная прибыль. Ну открывает они новые магазины, а операционная прибыль все равно упала почти на 8% с 4 до 3.7 млрд. Поздно пить боржоми, если маркетплейсы победили!

— Долг. Компания отдала на процентные расходы 16.5 млрд ⚠️ за полгода, получив убыток в 58 рублей на акцию при цене акции в 130 рублей. У компании отсутствует капитал, ладно, он есть, но он отрицательный на 10 млрд! Общий долг компании составляет 92 млрд ⚠️ И он совсем недавно вырос еще на 3.5 млрд, так как компания выпустила облигации после отчетной даты.

В целом все в отчете закономерно, если хотя бы немного читать прежние отчеты и соотносить 2+2.

📌 Почему дешевле обанкротить?

Чтобы спасти данное добро нужно взять по-хорошему +-80 млрд на гашение краткосрочных долгов, но есть большой нюанс. А зачем это делать? Если капитализация компании 24 млрд (доля мажоритариев меньше 80%), а бизнес неконкурентноспособен, да и это неподъемные деньги для Эсэфая 🏦.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норильский Никель. Ноль оптимизма

Вышел отчет за 1 полугодие за 2024 год у компании Норильский Никель. Спойлер: компания по-прежнему дорогая. Кстати, у компании вышел прекрасный пресс-релиз, советую ознакомиться, чтобы иметь более лучшее представление о компании.

📌 Что в отчете?

— Выручка. Упала на 10% до 510 млрд и ситуацию спасает только более слабый рубль чем год назад. Такая плачевная ситуация связана с падением цен на основные металлы компании: падение в никеле и палладие составляет уже 30% ‼️ по сравнению с прошлым годом. Считаю, что второе полугодие будет еще хуже по доходам, так как разворотом в ценах пока еще не пахнет, так еще и США 🇺🇸 впервые внесли часть предприятий Норникеля в санкционный список. У компании более 80% выручки идет на экспорт, поэтому в связи с новыми санкциями покупатели будут требовать новых скидок + будут новые издержки по платежам и доставке до конечного потребителя ⚠️

— Новые расходы. Компания отдала 21 млрд на новые экспортные пошлины + компания единоразово признала списание основных средств на 32 млрд из-за переноса медного завода в Китай 🇨🇳 к 2027 году, поэтому операционная прибыль рухнула с 214 до 132 млрд, я бы скорректировал оперерационную прибыль на разовое обесценение, но даже так падение составило 25% 🔽

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС. Надо урезать дивиденды

В этот раз вышел вовремя отчет за 1 полугодие 2024 у компании МТС. На этом фоне акции ушли заслуженно ниже 200 рублей, что почти справедливо с учетом текущей ситуации. Но пока ситуация развивается как было описано ранее по итогам отчета за 1 квартал.

📌 Что в отчете?

Я не буду глубоко разбирать отчет, так как в МТС важны пары моментов:

— Выручка. Выручка по 2 квартале выросла на 18% до 171 млрд, вроде здорово, но основной сегмент ''услуги связи'' выросли всего на 7% до 75 млрд, а основной рост был достигнут за счет МТС — банка у которого выручка скакнула на 40% до 26 млрд.

Кстати, экосистема компании перестала расти, так как за год количество пользователей приросло всего на 7% до 15 млн. Но на самом деле менеджмент МТС молодцы, так как стараются построить интересный холдинг: услуги связь, банк и самокаты ✔️

— Операционная прибыль. С операционной точки зрения у компании все хорошо, так как ей удается конвертировать рост выручки в рост операционной прибыли, которая за 6 месяцев выросла с 62 до 71 млрд, хороший результат! Но дальше наступает фундаментальная проблема МТС!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мечел. Привет БКСу 👋

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Мечел. Я не ждал от компании ничего хорошего, но акция входит в индекс, поэтому проговорим пару слов об этом мусоре 🤢

📌 Коротко про отчет

Не буду сильно ковыряться в этом хламе, отмечу только пару моментов:

— Валовая и операционная прибыль. Валовая прибыль упала на 15% до 63 млрд. Кайф! Операционная прибыль упала вообще в 7 раз до 4.5 млрд. Но если скорректировать на разовые убытки от потери контроля над европейскими и азиатскими активами на 14 млрд, то операционная прибыль составила 19 млрд. Но вряд-ли потеря зарубежных активов хорошо скажется на компании в будущем, если оно у компании, конечно, есть 🤣

— Долг. Процентные расходы составили 20 млрд. На этом можно закончить, но я продолжу: чистый долг компании сейчас составляет 242 млрд и кэша вообще нет ‼️‼️‼️ Краткосрочный долг составляет 142 млрд, видимо нужно снова ходить просить у банков (как было с ГПБ) прощать хотя бы часть долгов 🤣

📌 Что думаю про Мечел 🧐

Это был, есть и будет живым трупом на ММВБ. Отчет за 2023 год показал, что это раздутая пустышка с помощью брокера БКС, который рисовал Мечел по 600. Ну что, как успехи, а, памперы из БКС?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новабев. Рыночная неэффективность

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Новабев. Параллельно компания провела квазисплит, но давайте отделять мух от котлет.

📌 Что в отчете?

Скажу честно я ждал от отчета намного большого и цифры сильно разошлись с моими ожиданиями, так как эффективный ретейлер — это главный бенефициар в текущей экономики, но отчет говорит об обратном:

— Выручка. Выросла на 14% до 70 млрд. И это плохой результат ❌, так как это соответствует примерно годовой инфляции, хотя количество магазинов Винлаб выросло на 10% до 1800.

— Операционная прибыль. А вот себестоимость и коммерческие расходы на месте тоже не стоят и растут более быстрыми темпами: рост себестоимости на 25% до 36 млрд и на 20% коммерческих до 13 млрд. Как итог операционная прибыль упала на 10% до 4.5 млрд. Очень плохой результат 🚫

— Долг. У компании вырос чистый долг с начала года с 14 до 22 млрд! А долг, взятый в 2024, сильно дороже старого, так как взят в эпоху высоких ставок, поэтому процентные расходы сожрали половину операционной прибыли ‼️

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер. Все на дивиденды

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 у компании Займер. Попутно компания объявила 12 рублей к ранее заплаченным 4 рублям (при цене акций в 170 рублей) в виде дивидендов за один второй квартал.

📌 Что в отчете?

— Чистая процентная маржа. За 6 месяцев упала с 9.7 до 9 млрд, как-то дела у компании расходятся с первоначальными планами менеджмента перед IPO. Или это были не планы, а красивая ширма?

— Резервы. Компания за 6 месяцев зарезервировала 3 млрд под ожидаемые кредитные убытки против 1.4 млрд годом ранее (в 1 квартале был создан резерв 1.8 млрд). Пока у меня складывается ощущение, что компания специально занижала резервы перед выходом на IPO для более высокой оценки ⚠️

— Прибыль. Из-за создания больших резервов и роста административных расходов прибыль упала более чем в два раза с 4 до 1.7 млрд 🔽

— Плохие активы. У компании балансовая стоимость выданных займов составляет 32 млрд при этом 25 млрд являются дефолтными (просрочка более 60 дней)‼️ Под все выданные кредиты у компании сформированы резервы на 19 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Южуралзолото. Золотые грабли

Компания Южуралзолото заслуженно падает на последних негативных новостях, хотя цены на золото пробивают новые максимумы. Коротко выскажу мнение об этой ситуации.

📌 Что происходит?

В последние дни прилетели две негативные новости по компании из-за претензий со стороны государства:

— Ростехнадзор пришел. Ростехнадзор остановил на 90 суток добычу золота на уральских месторождениях компании. Ничего хорошего тут нет, так как добыча будет простаивать целый квартал, а расходы на персонал будут капать + непонятно сколько есть запасов золота для обработки и реализации. Скорее всего такое постановление связано с тем, что в июле уже была новость по поводу прорыва на построенной компании дамбе из-за чего компании светит штраф на 3 млрд рублей (приличная сумма при EBITDA в 30 млрд) ❌

— ФНС пришел. ФНС пришел к мажоритарию компании господину Струкову и взыскал с него денег на 750 млн. Да это никак не влияет на бизнес компании, но звоночек сильный 🔔, который говорит о проблемах мажоритария с государством. Так кое-кто может оказаться запертым дома, как мажоритарии Селигдара.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европлан. Что-то пойдет не по плану

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Европлан. Отчет нормальный, но не все так радужно и дальше будут проблемы, которые подтвердил сам менеджмент, но обо всем по порядку.

📌 Что в отчете?

Я не буду сравнивать результаты 2 квартала 2024 со 2 кварталом 2023 года, потому что рост относительно прошлого года сильно искажает текущую картину. Можно, конечно, похвалить компанию за хорошо проделанную работу за последний год, но обойдутся. Так что в отчете:

— Чистый процентный и непроцентые доходы (ЧПД и ЧНД). ЧПД во втором квартале составил 6.2 млрд против 5.7 млрд в первом квартале (10% рост), а ЧНД 3.8 млрд против 3.2 млрд (рост 18%). И вроде все прекрасно, так чистые доходы выросли 8.8 до 10.1 млрд. Но дальше начинаются проблемы.

— Рост резервирования. Весь рост был убит созданием резервов на 1.7 млрд против 0.5 млрд годом ранее. И это очень негативный сигнал, который говорит о фундаментальных проблемах в текущем периоде ⚠️

— Прибыль на уровне 1 квартала. Как итог чистая прибыль за 2 кваратл осталась на уровне первого квартала в размере 4.4 млрд. Плохой сигнал для растущего бизнеса!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Софтлайн. Кормильцы допками

Тут был недавно отчет за 1 полугодие у компании Софтлайн, но мне лень подробно ковыряться в нем, так как компания для меня уже давно попала в список «Мутных товарищей» (и это я максимально дипломатично выражаюсь), что было в очередной раз продемонстрировано в конце июня.

📌 Что в отчете?

Я принципиально не буду подробно разбирать это «добро», да и ничего хорошего там нет. Да, выручка выросла на 40%, вышли на положительный трак по операционной прибыли, но по итогу все равно получили убыток, так как процентные расходы по долгу все сожрали ❌

📌 Почему негативно отношусь к Софтлайну 🧐

Я давно негативно отношусь к данным товарищам, и пока мое скептическое мнение меня не подводит, которое сформировано следующими вещами:

— Постоянные допки и SPO. Я всегда негативно отношусь к компаниям, которые занимаются не бизнесом, а мутками с акционерным капиталом через допки. И в июне компания порадовала ее верных фанатов допкой на 76 млн акций, что увеличило число акций до 400 млн. Фантики в обмен на деньги, по-моему — это отличный бартер 🤣

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Делимобиль. Надежда только на себя

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Делимобиль. Отчет для такого бизнеса нормальный, но общая конъюнктура может укатать котировки данной компании ниже плинтуса. Но обо всем по порядку.

📌 Коротко про отчет

На самом деле в отчете у Делимобиля нужно смотреть только на несколько вещей:

— Темпы роста. Выручка выросла на 46% до 12 млрд, компания смогла конвертировать это в рост EBITDA на 10% до 2.8 млрд, что не самый плохой показатель, но на этом плюсы заканчиваются, так как дальше начинается жесть.

— FCF. Компания активно развивается и ей нужно увеличивать свой автопарк, поэтому это нормально, что FCF у компании отрицательный. Но иметь за полгода отрицательный FCF более чем на 2 млрд (общий баланс 37 млрд) — это непозволительная роскошь в период высоких ставок.

— Долговая нагрузка. Процентные расходы выросли в 2 раза до 2 млрд ‼️ Компания отдала почти всю свою EBITDA на обслуживание процентов ‼️ Соотношение чистого долга к EBITDA составляет уже 3.7 ⚠️ И да, тут надо учитывать арендные обязательства, потому что у компании есть обязательства по выкупу автопарка, если, конечно, она не хочет его потерять.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5. Лучший отчет

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 у компании X5, пока это, наверное, лучший отчет из всех вышедших отчетов (их уже около 30), но есть пару рыночных моментов, которые могут негативно повлиять на котировки после возобновления торгов, но обо всем по порядку.

📌 Что в отчете?

Усаживайтесь поудобнее! Потому что это не отчет, а суперкачественный контент:

— Выручка. Выросла за 1 полугодие на 26% 🔼 до 1 851 млрд, как Вам такие темпы роста? Более того выручка во 2 квартале 2024 выросла на 9% к первому кварталу 2024 🔼

У компании растет и количество покупателей, и средний чек, что говорит о качественном развитии бизнеса! Положительная динамика наблюдается по всем видам магазинов от дискаунтера Чижика до привычных Пятерочек и Перекрестков. Может хватит хвалить компанию? Нет, не хватит!

— Операционная прибыль и чистая прибыль. Компания смогла конвертировать рост выручки в операционную прибыль на 35% до 82 млрд. Самый большой рост расходов наблюдается в расходах на персонал (рост на 27% до 156 млрд), вот что дефицит рабочей силы делает! Но компания справляется успешно в отличии от Fix Price 🍏

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот. Не надо хейтить компанию!

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Совкомфлот. Отчет скорее негативный, но я бы не стал сильно ругать компанию, так как на бизнес сильно влияют внешние факторы, которые менеджмент не контролирует. Но обо все по порядку.

📌 Что в отчете?

— Выручка. В рублях вроде все неплохо, так как выручка без учета рейсовых расходов осталась на том же уровне в 92 млрд, но вот в долларах падение составило 17%. Вот так включение танкеров в SDN — список негативно влияет на доходы компании, а это еще далеко не все танкеры туда попали!

— Операционные прибыль и прибыль. В итоге операционная прибыль рухнула с 50 до 33 млрд, так как стоимость расходов не стоит на месте, а динамика по прибыли совсем печальная: 19 млрд в 1 квартале и 10 млрд во 2 квартале 🔽

— Кубышка. У компании почти нулевой чистый долг (127 млрд кэша против 121 млрд долгов, но в июле отдали 23 млрд кэша на дивиденды за 2023 год), поэтому компания получает небольшой процентный доход, так как кредиты были взяты давно и под низкие ставки. Баланс у компании здоровый ✔️

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИнтерРАО. Кубышка работает на акционеров

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании ИнтерРАО. Пару интересных моментов в отчете можно отметить.

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла на 10% до 728 млрд. От компаний, которые привязаны к тарифам, большего не ждешь ⛔️

— Операционная прибыль. А вот расходы росли быстрее выручки, так как рост составил 12% до 671 млрд, поэтому операционная прибыль упала с 65 до 61 млрд 📉

— Кубышка. Некоторые неопытные инвесторы могут закричать, увидев строку денежные средства: «Караул! Кубышка пропала!». Но все с кубышкой в порядке, несмотрая на то, что по данной строке произошло падение с 403 до 220 млрд. Во-первых, компания открыла долгросрочные депозиты на 40 млрд. Во-вторых, у компании выросли краткосрочные депозиты на 10 млрд, а еще были куплены облигации на 80 млрд.

А куда делись еще 60 млрд из кубышки и 80 млрд заработанных за 1 полугодие? Компания не профукала эти деньги как любимый VK 📱, а направила на важные дела: выплатила дивиденды за 2023 год на 34 млрд, отправила на Сapex 43 млрд, выкупила 3% cобственных акций на 12 млрд, а еще приобрела несколько компаний на 17 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком. Топтание на месте

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 у компании Ростелеком. Ничего интересного и нового отчет не показал.

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла на 9% до 353 млрд (динамика одинаковая по обоим кварталам), ничего выдающегося. Если посмотреть более детально, то компанию вверх продолжают тянуть сегменты Мобильная связь (рост 14%), Цифровые сервисы (рост 15%) и Видеосервисы (рост 19%). Тянут компанию вниз сегменты Фиксированный интернет (рост 5%), Оптовые услуги (рост 0%) и Фиксированная телефония (падение 8%).

— Операционная прибыль. Немного выросла с 58.5 до 62.6 млрд. Основной рост в операционных расходах наблюдался в заработной плате (рост с 79 до 93 млрд) и амортизационных отчислениях (с 73 до 81 млрд).

— Долг. Из 62 млрд операционной прибыли компания отдала 37 млрд на финансовые расходы, а все потому, что у компании долгов на 510 млрд, такую махину дорого обслуживать, так как еще половина долга привязана к ставке.

Как-то не хочется покупать такое добро в эпоху высоких ставок, так как старые кредиты по низким ставкам придется рефинансировать под более высокие ставки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТМК. Дело труба

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании ТМК. Отчет ниже плинтуса и менеджмент сам виноват в текущей ситуации, который наращивал долги ради выплат огромных дивидендов в прошлом.

📌 Что говорит отчет?

— Выручка. Осталась на уровне 276 млрд и это негативный результат, так как любая компания (кроме компаний завязаных на сырьевых товарах) в России обязана расти хотя бы на 10% в год, иначе с хорошей маржинальностью можно попрощаться ‼️

— Операционная прибыль. А вот себестоимость и зарплаты на месте не стоят, поэтому операционная прибыль скукожилась с 58 до 22 млрд, а был бы рост выручки на 10%, то ситуация была бы терпимая.

— Убыток от продажи дочки. Еще компания получила 5 млрд убытка от выбытия дочки, но это все копейки по сравнению с другой проблемой.

— Долг. А основная катастрофа у компании с долгом, который составляет 377 млрд (118 млрд краткосрочных) при кэше в 74 млрд. Чистый долг 300 млрд, а его соотношение к EBITDA больше 300 ⚠️ На обслуживание этой махины ушло 29 млрд при операционной прибыли 22 млрд ⚠️

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Распадская. Грустные цифры

Вышел отчет за 1 полугодие 2024 года у компании Распадской. Отчет представлен в долларах, но сути это не меняет, так как отчет плохой.

📌 Коротко по отчету

— Выручка. Упала с 1.22 до 0.99 млрд долларов США. Добавить тут нечего.

— Разовое списание. Многие могут испугаться общего убытка, но он произошел из-за разового бумажного обесценения активов почти на 200 млн долларов. На бизнес и финансовую устойчивость это никак не влияет.

— Прибыль. Убираем разовое обесценение активов и получаем прибыль в 100 млн долларов. Пока рисуется форвардный P/E = 9-10. Что-то как-то вообще не хочется покупать угольную бездивидендную компанию по таким мультипликаторам 🚫

— Дебиторка растет. Но основным минусом в данном отчете является продолжающийся рост дебиторской задолженности с 503 до 638 млн долларов. Почти четверть активов компании представлены в виде дебиторки — это ужасная работа с оборотным капиталом при таких высоких ставках ❌

Чтобы Вы понимали 600 млн долларов — это 0.5 трлн рублей, которые под 16% ставку на вкладе давали бы 80 млрд рублей в год, тогда бы P/E был бы меньше 2, а компания бы стоила в районе 400 рублей, но кто-то другой пользуется деньгами Распадской…

Авто-репост. Читать в блоге >>>