Инвестирование — это широкая и потрясающая область. В начале кажется, что всё дело в правильных инструментах, в нужном времени и немного удачи сверху. Хотя как и в любом другом деле всё сводится в итоге к конкретному инвестору.




Есть много банальных вещей на рынке, но прежде чем говорить про рынок, дадим слово Харольду Вармусу [Harold Varmus] лауреату Нобелевской премии по физиологии и медицине который рассуждал про банальные вещи в борьбе с раком:

Слишком много внимания уделяется лечению рака и недостаточно профилактике рака. Если мы хотим уверенно побеждать рак, нам необходимо сделать профилактику, а не лечение приоритетом.

Только 5% всех случаев рака обусловлены генетическими дефектами, а остальные 95% окружающей средой и образом жизни, что открывает большие возможности для профилактики рака.

Но профилактика скучна. Доктор пропагандирующий профилактику не получит тот же престиж и те же деньги, что доктор лечащий от рака. Людям трудно относится к этим банальным вещам серьёзно, даже если они их знают.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи уже неделю в районе локальных максимумов, рынок пытается расти. Огромная переподписка в акциях Диасофт $DIAS показывает — свободных денег не просто много, а очень много.

Быстро расти рынку акций мешают другие варианты пристроить деньги. К примеру как минимум есть 3 варианта сейчас получить доходность выше 15% годовых с минимальными рисками.

Банковский вклад как первый вариант. Для примера возьмём Сбер $SBER, в приложении активно рекламирует свои вклады.

Первая большая вкладка обещает вклад со ставкой до 16% процентов (рис 1). Открываю, сразу ставка падает до 15% и предлагает оформить СберПрайм+ от 399 рублей в месяц и тогда ставка будет 16% (рис 2). Сомнительно, но окэй. 15% тоже не плохо.

Дальше смотрим сроки, такая доходность только при вкладе на 6 или 7 месяцев без возможности снятия и пополнения. Чуть срок меньше или больше, доходность резко снижается (рис 3). В целом тоже пойдёт. Запишем как первый вариант +7,5% за полгода (15% годовых). Отдаём должное это Сбер — Банк с кредитным рейтингом ААА.

( Читать дальше )

Сегодня вышла новость, что МосБиржа $MOEX обновляет методику расчёта своего основного индекса — Индекса МосБиржи.

Теперь количество акций, хоть и остаётся плавающим, но будет ограничено максимум 50 бумагами. В целом изменения больше косметические и формализуют и так, то что есть (сейчас в Индексе 50 бумаг). Но в целом направление верное — большая прозрачность для рынка.

• Почему компаниям интересно попасть в индекс?
После включения в индекс в акциях компании повышается ликвидность за счёт притока новых денег.

Так как теперь могут покупать институционалы у которых есть ограничения на акции которые они могут купить. К примеру покупать можно только компании входящие в индекс МосБиржи.

Покупают и фонды которые отслеживают индекс. К примеру Тинькоффский iMOEX $TMOS

Да, вес в индексе у новых компаний обычно доли процента, но одни только фонды на индекс это более сотни миллиардов рублей под управлением, а учитывая небольшую капитализацию таких компаний и небольшой free-float денег в них приходит неплохо.

( Читать дальше )

Первое. Компания зарабатывает только четверть от новых продаж и получает 3/4 выручки от действующих договоров. (рис 1)




Это с одной стороны хорошо, у компании прогнозируемый и устойчивый кэшфлоу. «Подписка» — это то, за что инвесторы любят софтверные компании, так как платить за софт надо каждый год. А менять интегрированное ИТ решение накладно и требует определённых административных ресурсов.

Второе. С другой стороны темпы роста бизнеса не впечатляют. Если брать свежий доступный отчёт за 6 месяцев 2023, то рост за год составил +8.9% vs 16.2% годом ранее. (рис. 2). Хотя результаты конца 2023 и всего 2024 обещают быть лучше на волне импортазамещения. Кстати, аналогично и результаты Астры $ASTR должны приятно удивить за эти периоды.


( Читать дальше )

«Дорого» понятие относительное. Возьмём с одной стороны свежепрошедшее IPO Делимобиль $DELI, а с другой мультипликатор P/E. Т.е. Price / Earnings или цена на прибыль, или кратность цены к прибыли.

Т.е. мы берём стоимость всех акций и делим на годовую прибыль компании. Не то чтобы это лучший показатель, но он даёт возможность быстро оценить что вообще происходит.

Допустим P/E = 10, что это значит?

Это значит, что текущая цена равна десятикратному годовому доходу на акцию.

Перефразируем. Чтобы окупить вашу инвестицию при P/E = 10 компания должна выплачивать вам как инвестору дивидендами 100% своих доходов в год и так 10 лет подряд.

Это предполагает, что эти 10 лет не будет крупных расходов, к примеру на увеличение автопарка, что сложно для каршеринга который уже является крупным и ещё планирует расти дальше.

Или подразумевает, что вы не платите налоги с получаемых дивидендов все эти 10 лет, сомнительно, но окей, пусть у нас будет ИИС.

Это в принципе подразумевает, что компания платит вам дивиденды.

( Читать дальше )

Коллеги, прежде чем мы пойдём смотреть цифры, я бы хотел напомнить, что «вести счёт» политического веса компании нужно не менее внимательно, чем смотреть на цифры роста выручки или чистой прибыли. «Почему?», «Зачем?» и «Как?» разбирали в Ноябре [Часть 1 и Часть 2], сейчас повторяться не будем, а переходим к делу.

Сегодня Борис Ковальчук на встрече с президентом рассказал о ключевых показателях компании.

Отметим два [очевидных] момента:
1. Встреча главы компании лично с Президентом это уже само по себе важно.

2. Показательная похвала это очень хорошо.
Посмотрим как отреагировал Президент на доклад о результатах: «Посмотрел результаты работы за прошлый год — они очень впечатляют»

2 очка уходят Г̶р̶и̶ф̶ф̶и̶н̶д̶о̶р̶у̶, т.е. Интер РАО.

Результаты:
• Выручка: 1,35 трлн руб. +11% год к году
• EBITDA (Операционная доходность): 180 млрд руб. +12% год к году
• Чистая прибыль: 135 млрд руб. +15% год к году
• Долгов нет со слов Ковальчука [ранее были менее 20 млрд, можно считать, что их нет]

( Читать дальше )

Поиск рыночного баланса путём жестких регуляторных указаний вещи несовместимые.

Сейчас банковская система РФ в изоляции, поэтому инструментов воздействия на курс рубля не так много. Кэрри-трейдеров высокой ставкой уже не подманишь (кто такие и как работают разбирали в октябре). Высокая ставка теперь это не про морковку, а про «душить спрос», а эта грань инструмента с большим временным лагом. Не очень удобно пользоваться, но имеем, что имеем.

В такой ситуации план использовать контроль за движением капитала (capital controls) для стабилизации курса рубля кажется простым и надёжным как швейцарские часы. Что может пойти не так?

В последние месяцы 2023 внешняя торговля была слабой. Профицит чуть меньше $10 млрд в мес, такая сумма основные статьи оттока [покупка местных активов у нерезидентов / погашение внешнего долга / туризм] валюты не перекроет. Нефть в Декабре и большей половине Января была ниже $80 и сейчас не хочет бодро расти на всех событиях в Красном море.

Плюсом всего через неделю ожидаем сокращение продажи валюты из ФНБ, что тоже перестанет оказывать поддержку рублю. Перед выборами рубль сильно уж ослабнуть не должен. Но после выборов придётся это как-то компенсировать. Вопрос только как.

( Читать дальше )

В прошлом году было интересное наблюдение относительно индекса МосБиржи: «Как Год встретишь так его и проведешь»

Суть которого сводится к тому, что за последние 10 лет когда индекс в Январе показывал плюс, то и весь год был в плюс, когда минус за Январь, то и весь год в минус.


Так за Январь 2023 был рост чуть более 3%, а за год индекс вырос более чем на 43%

ТОП 5 лидеров роста из индекса МосБиржи за 2023:
— Совкомфлот $FLOT +270%
— Мечел ао и ап $MTLR $MTLRP +195% и +152%
— Globaltrans $GLTR +130%
— Сургутнефтегаз ап $SNGSP +121%
— МосБиржа $MOEX +102%

Исключением был 2021, когда изменение было менее 1% (-0,4%), но при этом по итогу года был рост +15%. Отнесём это к погрешности.

Январь пока в небольшом плюсе. Как думаете, закроем этот месяц и весь 2024 в плюс? )

---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи» и бесплатного курса по облигациям.
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Начнём с главного тезиса который надо держать в голове: Фондовый Рынок РФ идёт по пути Иранизации. В посте разберём что это значит и почему так происходит, хорошо это или плохо, с какой скоростью это будет происходить и кто влияет на скорость вынуждая делать остановки во время движения.  
• Что это значит?Обычно когда говорят про «Иранизацию рынка» имеют в виду рост цены на активы ввиду повышенного спроса из-за желания (а) как минимум сохранить свои сбережения от инфляции, (б) как максимум ещё что-нибудь заработать сверху.

Хотя инструментов много больше чем просто акции и облигации. Тут и просто «Купить доллар» популярная забава и в РФ, купить Недвижимость, ещё один популярный инструмент, конечно же золото в РФ его тоже скупали рекордными объёмами, как вариант и инструменты фондового рынка такие как акции, облигации, фонды денежного рынка и т.д.

• Почему так происходит? 
— Есть закон спроса и предложения. График, изображающий зависимость между ценой определенного товара по одной оси и количеством этого товара, которое востребовано по этой цене по другой оси.

( Читать дальше )