Дамы и господа, сегодня у нас на операционном столе КЛВЗ Кристалл (выпуск 001P-04). Эмитент, который, судя по отчетности за первое полугодие 2025 года, решил доказать рынку, что умеет не только «гнать продукт», но и выжимать маржу, балансируя на канате долговой нагрузки.

Мы заглянули под капот их бухгалтерии (РСБУ за 6 мес. 2025) и сравнили с историческими метриками.

Спойлер: пациент скорее жив, но пульс у кредиторов учащается.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 23,5 %

— срок до 11.12.28

— без оферт

— амортизация да по 25 % в дни выплат 9-го, 10-го, 11-го и 12-го купонов

— текущая цена 101,99

— текущая доходность 24,4 %

📊 Причины открыть шампанское

✅Взрывной рост чистой прибыли (+42%): За полгода компания заработала 56,9 млн руб. против 40 млн годом ранее. Эффективность растет быстрее, чем цены на такси в пятницу вечером.

✅Операционное чудо (EBIT +50%): Прибыль от продаж подскочила до 396 млн руб. (было 263 млн). Компания научилась зарабатывать на основном бизнесе, а не просто крутить обороты.

Дамы и господа, инвесторы и акулы капитализма! Сегодня у нас на операционном столе пациент из мира бетона и арматуры — «ЭлитСтрой» (выпуск БО-02).

Рынок недвижимости сейчас штормит так, что укачивает даже бывалых капитанов: ключевая ставка летит в стратосферу, ипотека дорожает, а застройщики продолжают строить так, будто завтра не наступит никогда. Взглянем на нашего героя через призму его отчетности.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 22,5-25,5 %

— срок до 30.07.27

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 27.01.26

— размещение 30.01.26

🟢 Причины влюбиться в этот бетон

✅Выручка прет как танк. За первое полугодие 2025 года выручка выросла до 31,2 млрд руб. (против 24,9 млрд годом ранее). Ребята не сидят сложа руки, продажи идут, эскроу-счета пухнут.

✅Рентабельность по EBITDA в районе 34-35%. Это жирный, вкусный кусок пирога. Компания умеет зарабатывать на каждом квадратном метре, не раздавая квартиры за бесценок.

✅Эскроу-подушка. На счетах эскроу скопилось 91,2 млрд руб. (рост с 82 млрд на конец 2024). Это та самая «заначка», которая греет душу кредиторам и покрывает значительную часть долга.

Привет, крипто-фермеры и волки с Уолл-стрит! Сегодня на нашем операционном столе — «Урожай БО-04». Звучит как название колхоза из советского кино, но цифры там крутятся вполне капиталистические. Разбираем, стоит ли закидывать свои кровные в этот агро-актив или лучше купить мешок гречки про запас.

Спойлер: тут настоящие американские горки, только на комбайне.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 20 %

— срок до 11.11.27

— без оферт и амортизации

— текущая цена 90,56

— текущая доходность 29,5 %

⚡️Причины почему это «Лакшери Виладж»:

✅Короли кэша (на бумаге): Коэффициент текущей ликвидности улетел в космос —3.18x. Формально, активов хватает, чтобы закрыть долги трижды. Выглядит солидно, как костюм от Brioni.

✅Долговая диета: Ребята потихоньку гасят длинные кредиты. Долгосрочные займы снизились с 909 млн до 845 млн руб.

✅Сборщики долгов: Дебиторка сократилась с 591 млн до 385 млн руб. Это значит, что «Урожай» перестал быть добрым дядей и начал реально выбивать кэш со своих покупателей.

Дамы и господа, пристегните ремни. Сегодня у нас на операционном столе не очередной модный IT-стартап, сжигающий деньги инвесторов в смузи-барах, а суровая классика — ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе». Эмитент, который делает приборы для авиации и навигации, а теперь, судя по отчетности, решил еще и показать мастер-класс по финансовой акробатике.

Спойлер: там происходит настоящий экшн.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 10,75 %

— срок до 14.09.27

— без оферт и амортизации

— текущая цена 85,97

— текущая доходность 22,7%

⚡️Причины ЗАЛЕТЕТЬ В ЭТУ ИСТОРИЮ:

✅Иксы по выручке: Отчет за 6 месяцев 2025 года — это просто бомба. Выручка удвоилась (2.05 млрд руб. против 1.04 млрд годом ранее). Завод работает в три смены?

✅Прибыль летит в стратосферу: Чистая прибыль за полгода выросла на 88% (до 195 млн руб.). Операционная прибыль вообще сделала x2.5.

✅Бешеный ROE: Рентабельность собственного капитала в 2024 году скакнула до 21.3%.

✅Комфортная долговая нагрузка (пока): Коэффициент покрытия процентов (ICR) держится выше 3.3х. Это значит, что операционной прибыли с лихвой хватает на обслуживание долгов. 

Дамы и господа, акулы рынка и охотники за доходностью! 🦈 Сегодня у нас на операционном столе застройщик с амбициями Илона Маска и аппетитом Гаргантюа — Glorax. Смотрим отчетность и уже точим ножи (аналитические, конечно), чтобы понять: стоит ли нести свои кровные в их новый выпуск 001Р-05 с купоном 18–21%?

Спойлер: здесь есть где заработать, но и есть где поседеть. Погнали! 🚀

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 18-21 %

— срок до 28.07.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 23.01.26

— размещение 28.01.26

⚡️Причины полюбить Glorax

✅Рост как на стероидах: Выручка: взлетела с 5.4 млрд (2022) до 32.6 млрд (2024). Это x6 за два года. EBITDA: вышла из минуса в уверенные 8.9 млрд руб. Компания явно нашла свой «Грааль» в продажах.

✅Эскроу-подушка: Счета эскроу (покрывающие стройку) позволяют кредитоваться по льготным ставкам (иногда <1%), что снижает реальную долговую нагрузку.

✅Маржинальность: Рентабельность по EBITDA в районе 27%. Застройщик умеет зарабатывать на каждом квадратном метре.

Дамы и господа, пристегните шлемы! Сегодня у нас на операционном столе отчетность главного самокатного дилера страны — ООО «ВУШ». Если раньше этот эмитент летел «to the moon» с ветерком, то цифры за 1 полугодие 2025 года (МСФО) и итоги 2024-го намекают, что батарейка начинает мигать красным.

Мы привыкли видеть в них историю роста, но рынок, погода и регуляторы решили проверить подвеску компании на прочность. Разбираем, стоит ли заходить в новый выпуск 001Р-05, или лучше пройти мимо пешком.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 18-21 %

— срок до 27.07.27

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 22.01.26

— размещение 27.01.26

🟢Причины прокатиться

✅Гегемон на районе. Whoosh остается безусловным лидером рынка кикшеринга в РФ. Масштаб бизнеса и узнаваемость бренда — их главный ров от конкурентов.

✅Латинский карнавал. Пока в РФ лил дождь, зарубежная выручка (Латам) выросла почти в 3 раза: с 338 млн до 928 млн руб. (1П 2025). Диверсификация работает!

Дамы и господа, сегодня у нас на разборе кейс из мира «тяжелого люкса» Эмитент: ООО «Бианка Премиум» Облигация: БО-01 (RU000A1097X8). Нет, это не новые сумки Birkin, это те ребята, которые их чистят. Бианка Премиум — сеть химчисток для тех, кто боится стирать свои Gucci дома в тазике.

Компания выпустила бонды, и отчетность за 2024 год выглядит так, будто главбух нашел философский камень: прибыль улетела в стратосферу, но ликвидность заставляет дергаться глаз даже у бывалых «джанк-хантеров».

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 23

— срок до 29.07.27

— без оферт и амортизации

— текущая цена 99,96

— текущая доходность 25,6%

🟢 Почему это «Вау, полегче!»

✅Профит «Туземун»: Чистая прибыль выросла в 10 раз — с скромных 6.3 млн до 59.9 млн руб. Компания научилась превращать пятна на одежде в кэш на счетах.

✅Маржинальность — огонь: Рентабельность по EBITDA скакнула до 33.9%. Это уже не просто химчистка, это почти IT-стартап по эффективности.

✅Долг стал «красивее»: Отношение Долг/Капитал снизилось с пугающих 6.6х (в 2022) до 3.37х. Все еще много, но уже не выглядит как предсмертная записка.

Дамы и господа, пристегните ремни. Сегодня у нас на операционном столе Органик Парк (RU000A10CS83). Название звучит как место, где хипстеры пьют смузи, но на деле ребята занимаются жестким бизнесом — пестицидами и агрохимией.

Мы просканировали их РСБУ за последние три года. Спойлер: это классическая история «из грязи в князи», или, говоря языком трейдеров, мощный turnaround.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 21,75

— срок до 04.09.28

— без оферт и амортизации

— текущая цена 98,63

— текущая доходность 24,9%

🟢Причины закинуть это в портфель

✅Рентабельность капитала (ROE) — 75,9%. Вы не ослышались. Это не опечатка и не крипто-скам. Акционеры зарабатывают на вложенный рубль так, будто выращивают не пестициды, а те самые кусты из фильмов Гая Ричи.

✅Долговая разгрузка. Показатель Чистый долг/EBITDA упал с пугающих 3,58x (2022) до 1,15x (2024). Это уже не «инвестиционный риск», а вполне себе комфортная зона.

✅Покрытие процентов (ICR) — 12,19x. На каждый рубль процентов у них есть 12 рублей операционной прибыли.

Дамы и господа, пристегните ремни! Сегодня у нас по вашему запросу на операционном столе не просто эмитент, а настоящий триллер рынка ВДО — ООО «Виллина».

Еще вчера мы восхищались их отчетностью за 2024 год: выручка в космос, ROE — 88%, а долговая нагрузка казалась вполне «съедобной». Но сегодня их облигации серии 001P-02 торгуются по 54,7% от номинала. Да-да, вы не ослышались. Дисконт почти 50%!

Давайте разберемся, стоит ли подбирать эту бумагу, пока она горячая (или уже тлеющая?)

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный CBR_RATE + 7

— срок до 09.07.30

— без оферт и амортизации

— текущая цена 54,7

— текущая доходность 51,8%

📉 Почему цена 54,7%?

Рынок ВДО не верит слезам, он верит инсайдам и судам. Главная причина обвала котировок — это судебный иск на 308 млн рублей.

Для понимания масштаба бедствия: вся выручка компании за 2024 год составила 264,6 млн руб., а совокупные активы — 251,5 млн руб. То есть один этот иск потенциально может «обнулить» компанию. Рынок закладывает в цену сценарий банкротства или жесткой реструктуризации. Это уже не инвестиция, это ставка в казино на «зеро».

Дамы и господа, сегодня препарируем нашего «красного гиганта» — МТС. На повестке дня облигации серии 002P-05 (RU000A1083W0). Но так ли все гладко в датском королевстве?

Мы заглянули под капот отчетности за 2022–2024 годы, и, честно говоря, там есть над чем поднять бровь. МТС напоминает аристократа, который живет в роскошном пентхаусе, но заложил фамильное серебро, чтобы оплатить вечеринку (дивиденды).

Давайте разбираться, стоит ли давать в долг этому «любителю красивой жизни».

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный CBR_RATE + 1.3

— срок до 23.03.27

— без оферт и амортизации

— текущая цена 98,72

— текущая доходность 16,7%

🟢 Причины сказать «Shut up and take my money»:

✅Too Big to Fail. МТС — это не просто «симки», это экосистема. Банк, медиа, кибербезопасность. Государство не даст упасть такому монстру, это системно значимая история.

✅Рост выручки. 12,6% среднегодового роста EBIT — это вам не шутки. Компания умеет перекладывать инфляцию на нас с вами (подписчиков).