В прошлый четверг Игорь Шимко от команды NZT пообщался с топ-менеджментом ВинЛаб на экскурсии для инвесторов и аналитиков. Делимся впечатлениями и разбираем бизнес ритейлера.

Визит в ВинЛаб проходил на базе одного из крупных московских магазинов сети, где мы получили возможность посмотреть на бизнес изнутри, от ассортимента и операционных процессов до логики масштабирования.

Такой формат всегда помогает увидеть больше, чем дают просто цифры в презентации: становится понятнее, за счёт чего компания растёт и насколько модель устойчива.

Сначала мы осматривали выкладку товара и слушали пояснения – почему собран именно такой ассортимент, в чем нюансы спроса в разных регионах РФ (от Владивостока до запада страны). Плюс к этому нам поясняли, почему алкогольные маркеты спокойно существуют рядом друг с другом (это же типичная картина для любого ЖК и места с хорошим трафиком посетителей). Бизнесы прекрасно понимают нюансы и каннибализации трафика и работы в разных ценовых нишах – под разные кошельки.

ДОМ.РФ — обзор бизнеса

Бизнес:

ДОМ.РФ — это экосистема сервисов и финансовых инструментов, объединяющая всё, что связано с жильём — от кредитования застройщиков и секьюритизации ипотеки до арендного жилья и вовлечения федеральных земель.

Компания стабильно прибыльна и работает уже 30 лет (ранее была известна как АИЖК). Сегодня ДОМ.РФ входит в топ-10 финансовых институтов России по чистой прибыли и остаётся уникальным примером сочетания банковского и небанковского бизнеса, в котором каждый блок встроен в общую цель развития рынка жилья.

Игорь Шимко снял большое интервью с ТОП-менеджментом компании, раскрывающее основные особенности и потенциал бизнеса: (ссылка на выпуск).

Две ключевых ветви бизнеса. 

Банковский бизнес приносит около 60% операционного дохода. Это проектное финансирование, ипотека для населения, корпоративное кредитование. Банк активно наращивает комиссионный доход, постепенно снижая зависимость от процентной маржи — это делает модель менее чувствительной к конъюнктуре, что доказывает стабильность результатов в кризисные 2020 и 2022 годы.

Продолжаем репортаж с разных сессий конференции. Была сессия и от VK Tech разработчика корпоративного ПО. Забрали у них ролик (https://vkvideo.ru/video-208050206_456239045 ) и ключевые мысли с выступления:

📍 VK Tech — ведущий российский разработчик корпоративного ПО.

📍 Опора на 25-летний опыт VK и ряд их технологий

📍 Портфель комбинируемых продуктов, 4 направления: облако, дата-сервисы, бизнес-приложения (HR-tech, налоги) и приложения продуктивности (почта, мессенджеры, видео и пр). Все – собственная разработка.

📍 Все модели поставки на каждый продукт: On-premises — поставка ПО в ИТ-контур заказчика) и On-cloud (из облака, ИТ-ресурсы остаются на стороне разработчика, доступ – по подписке).

📍 Согласно Strategy Partners, российский рынок корпоративного ПО продолжит расти с CAGR в 24% до 2030 года. В базовом сценарии достигнет 727 млрд ₽

📍 Компания растет быстрее рынка. Выручка в 2024 году 14 млрд руб., +42% год к году. CAGR 2018-2024 годов 73%! В 1пг. 2025 выручка +48% до 6,7 млрд руб.

Еще один репортаж с места модерации:

🟠Размер рынка ИБ 350 млрд руб. Прогнозный на CAGR 24-30 годы по 15%.

🟠Выручка Солар за 24 год 22,3 млрд руб., +53% г/г, рекуррентная более 50%.

🟠Рентабельность по OIBDA 24%.

🟠Разбивка выручки: сервисы и услуги 80%, продукты 20%.

🟠Солар уже вышел на чистую прибыль: 1,3 млрд руб. по итогам 24 года.

🟠Сильный GR: в клиентах Почта России, Сбер, ВТБ, ФСК ЕЭС, Госуслуги, Самолет, Т-Банк и многие другие.

🟠У компании есть прямые продажи, партнёрские продажи, digital продажи, программа с 350 партнёрами.

🟠Сейчас задача выпускать 5-7 продуктов в год, и чтобы они были востребованы. Продукт должен быть первым-вторым, чтобы CAPEX оправдывал себя.

🟠27 октября представлен новый продукт, то есть релизы идут постоянно.

🟠По IPO целятся во 2й котировальный список. IPO cash-in.

🟠Почему склонность к M&A? Почему не разрабатывать самим? Потому что на рынке трудно найти персонал «со взором горящим». M&A это покупка команды и фаундеров.

Продолжаем наш репортаж. Мы сходили еще на сессию Selectel, нашего большого и яркого игрока в мире железа для ЦОД. Помимо интересной сессии, у них, традиционно, был и очень хороший интерактивный стенд со сборкой сервера — их фирменная фишка.

🟢Selectel на сегодня — это крупнейший независимый провайдер IT-инфраструктуры в стране.

🟢Спрос во всех отраслях современного бизнеса: AI-проекты, мобильные приложения, аналитика данных, обучение, банковские сервисы, покупка одежды, выбор квартиры, кино/музыка и многое другое.

🟢17 лет на рынке, на сегодня топ-3 игрок на рынке «инфраструктура как услуга» (IaaS).

🟢30,1 тыс клиентов от малого бизнеса до корпораций, 3,6 тыс стоек в собственных дата центрах с вводом в эксплуатацию 1000 стоек уже в этом году.

🟢Выручка в 2024 году 13,2 млрд руб., 99% из которой рекуррентны!

🟢CAGR 21-24 годов — 40%. Прогноз CAGR 24-28 годов — около 30%.

🟢В декабре 2024 года Selectel приобрел облачного провайдера Servers․ru. Этот бизнес также продолжает расти в 2025 году. Благодаря M&A доля рынка выросла с 8,1% до 9,2%. Теперь 60% рынка выделенных серверов (bare metal cloud).

Мы посетили большое количество сессий, работая всей командой сразу. Материала много, будем его выпускать постепенно. Начнем с первого IPO уходящего года. Важные заметки c выступление:

Мы пообщались еще дополнительно с менеджментом, уточнив особо планы на ближайшие пару лет и проговорив вопрос защиты.

🟢Планы IPO: привлечь не менее 2 млрд руб., сделка 100% cash-in, капитализация 16 млрд руб. без учета поступлений от IPO. Оценка 5,5 P/E LTM. 

🟢Есть механизм защиты инвесторов: кто участвует в IPO или купил в течение 30 дней после размещения и непрерывно владел акциями до оферты, смогут предъявить акции к выкупу с доходностью 19,5% годовых в случае, если цена окажется ниже размещения.

🟢GloraX покупает земельные участки без разрешительной документации и сам создает стоимость внутри себя, так как после получения документов земля растет в цене в 3-4 раза. Это создает дополнительную маржу внутри компании в отличие от конкурентов, которые привыкли покупать готовые под стройку участки.

 Обзор от 21.10.2025

Из отчета видим, что сыграла ставка на расширение продаж в сегменте бизнес и премиум, на который в 3 квартале пришлось уже 54% продаж.

Продажи недвижимости во третьем квартале составили 175,2 тыс. кв. м. 

• Разработка и внедрение программных решений;  
• Консалтинг и технологическая экспертиза;
• Решения в области развития кадровых компетенций.