Выделю две новости:

Во-первых, реальная денежная масса на 1 марта растёт небывалыми для Эльвиры Набиуллиной темпами выше 13% (что хорошо для экономики).

Во-вторых, новые данные позволяют нам сохранить прогноз роста ВВП в 2023 году на 6,4% (на самом деле может быть даже больше).

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В феврале инфляция в Китае снизилась до 1%. Это хороший задел для роста реальной денежной массы и роста экономики.
• В Японии денежная масса растёт медленнее цен, а значит сжимается в реальном выражении. Ждём замедления роста японской экономики.

Экономика России

• Появились свежие данные по денежной массе (на 1 марта). В реальном выражении денежная масса впервые при Эльвире Набиуллиной растёт темпами выше 13% (раньше она упиралась в это своеобразный «потолок»).
• Мы ожидаем роста реальной денежной массы (РДМ) примерно на 20% на 1 апреля. Одна из причин – снижение инфляции.
• Судя по темпам РДМ, ВВП в 2023 году может вырасти на 4% по пессимистичному прогнозу и на 6,4% по базовому.

( Читать дальше )

То есть 3,14 процента

С 1 по 6 марта среднесуточный рост цен составил 0,000%

Цены замерли. Если такая ситуация сохранится до конца месяца, то по итогам марта инфляция составит 3,14% годовых.

    

( Читать дальше )

Мы сохраняем свой прогноз роста ВВП на 6,4% в 2023 году.

Динамика реальной денежной массы на нашем традиционном графике «денежный светофор» выглядит так.

   

Среднегодовой темп роста РДМ к концу года останется в зоне стагнации и составит порядка 14% (более точный расчёт см. «После роста в застой»).

Грубая оценка роста ВВП: +4%

По «таблице умножения ВВП» такому росту РДМ соответствует рост ВВП на 4%.

  

( Читать дальше )

Реальный ВВП в России (и не только) теснейшим образом связан с реальной денежной массой.

   

Строго говоря, это связь между объёмами (денег и производства). Присмотревшись, можно увидеть, что эта взаимосвязь с 2011 года немного изменилась (см. «Фугас под российскую экономику»).

Для удобства можно построить и таблицу соответствия между темпами роста ВВП и РДМ — «таблицу умножения ВВП».

  

( Читать дальше )

Вышли оперативные данные по денежной массе на 1 марта.

В номинальном выражении денежная масса выросла на 26%.

С учётом инфляции 11% (это оценка, точнее узнаем завтра) в реальном выражении денежная масса выросла на 13,5% (см. график).

===

До этого при Эльвире Набиуллиной реальная денежная масса (РДМ) никогда не достигала темпов роста 13%.

А вот и иллюстрирующее видео

   

Это хороший задел для роста реальной денежной массы (РДМ), которая и без того растёт неплохими темпами — выше 10%.

===

Статистика денежной массы за февраль будет известна позже.
Напомним, что рост ВВП в Китае может составить порядка 8%.

     

( Читать дальше )

(не мой прогноз)

В своей статье «Рекордный рост золота и действия ФРС» я писал о прогнозе аналитиков о росте инфляции в США. 
Они-то инфляцию прогнозировали, но на момент, когда я об этом писал (2020 год), инфляция в США не росла. 
Вот что я писал об этом:«Пока не оправдалась другая часть прогноза Геринга и Розенцвайга, касающаяся инфляции. Пока взлёта потребительской инфляции в США мы не наблюдаем, хотя рост цен активов налицо.Но, возможно, всё ещё впереди.»

===

Сейчас очевидно, что и эта часть прогноза аналитиков сбылась: в 2021 году цены в США начали расти и в 2022 году поставили 40-летние рекорды.

   

ЭКОНОМИКА РОССИИ

ВВП 2023 года: появляются первые цифры

Минэк выдал свою оценку роста ВВП в январе: -3,2%. Что это значит?

   

1. Мы видим, что в последние месяцы Минэк со своими месячными оценками постоянно промахивался. И всегда попадал ниже, то есть, по факту оказывалось лучше.

2. -3,2% в январе совпадает с нашей оценкой динамики 4 квартала 2022 года (тоже -3,2%; таким должна быть динамика 4 квартала, чтобы итог 2022 года получился как и по данным Росстата -2,1%).

3. Даже по этим неточным оценкам Минэка нижняя точка по темпам падения пройдена в июне.

Прогноз

Оценки МЭР опять излишне пессимистичны. Мы ожидаем, что фактические данные окажутся лучше этих оценок.

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам: -2,5% в январе

Индекс выпуска по базовым видам деятельности в январе был на 2,5% ниже, чем в январе прошлого года.

Для сравнения:

— динамика декабря -4,3%;

— максимальное падение было в июне (-4,5%);

  

( Читать дальше )

Выделим три пункта:

— Наметилось улучшение в мировой экономике, но оно будет временным.

— Падение ВВП России в 1 квартале, по нашим оценкам, составит менее 3%, а со второго квартала ВВП начнёт расти.

— Падение на российском рынке легковых автомобилей замедляется. В феврале (-43%) оно минимальное с апреля 2022 года, когда рынок падал на 84%.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Глобальный опережающий индекс PMI улучшается как в мире, так и в большинстве крупных экономик, но не благодаря промышленности, а благодаря сфере услуг. По нашей оценке это улучшение будет недолгим.
• ЦБ Бразилии держит ставку выше инфляции, что позволяет подавлять рост цен. При этом рост денежной массы сохраняется на высоком уровне, что благоприятно скажется на экономике.
• В экономике США нарастает напряжение: падение денежной массы (что в номинальном, что в реальном выражении) ставит многолетние антирекорды. Реакция в реальном секторе экономики пока запаздывает.
• Инфляция в Германии в феврале выросла (негатив).

( Читать дальше )