Невиданное дело, новый прогноз МВФ оптимистичнее, чем прогнозы правительства и ЦБ.

2022 год

Минэкономразвития ожидает падение на 2,9%. Президент Путин озвучил недавно, что ВВП упадёт только на 2,5%. И вдруг МВФ сообщает, что ждёт падения ВВП только на 2,2%!

2023 год

И минэкономразвития (-0,8%), и ЦБ (-1...-4%) ожидают падения ВВП в 2023 году. А вот МВФ ожидает рост экономики на 0,3%.

====================

То ли ещё будет!См. «Фантастика! О возможном росте ВВП России на 7,4%» hdzen.ru/...ink   

И будет ещё хуже.

В макрообзоре № 3 мы опубликовали предварительные данные по ВВП Германии (+1,9% за 2022 год; +1% за 4 квартал). И дали свой прогноз:

“Мы ожидаем, что падение РДМ приведёт к дальнейшему замедлению, а затем и к падению ВВП Германии.”

Прогноз подтверждается даже раньше, чем мы ожидали: статведомство Германии уточнило: ВВП Германии в 2022 году вырос на 1,8%, а в 4 квартале на 0,5%. То есть, данные пересмотрены в худшую сторону.

 

( Читать дальше )

Такой вопрос часто задают читатели в ответ на мой призыв Центробанку наращивать реальную денежную массу.

 В том-то и дело, что если растёт денежная масса, то растёт и зарплата.

Корреляция показателей в период 1991-2022 близка к стопроцентной (коэффициент корреляции 0,98).

Но нас, как всегда, интересуют реальные величины. Реальная денежная масса и реальные зарплаты показаны на графике.

=================

R-квадрат 0,96.

Корреляция ещё выше: 0,98

Как интерпретировать? За период 1991-2021 (31 год)

— рост РДМ на 10 трлн руб (в ценах 2016 года)

— приводил к росту реальной зарплаты на 7,2 тыс. руб. (в ценах 2016 года)

 

( Читать дальше )

Бытует мнение, что рост экономики, начавшийся в 1999 году, начался благодаря девальвации рубля (тогда рубль за полгода обесценился в 4 раза).

Но вся эта «теория» рушится, если посмотреть другие девальвации рубля, особенно до событий 1998-1999 годов.

В 1992 году рубль девальвировался в 253 раза.

В период июль 1992 — май 1995 рубль обесценился в 36 раз.

Никакого роста экономики это не вызвало.

И понятно почему: потому что экономика растёт или падает не из-за ослабления или укрепления рубля.

Например, в период январь 2003 — июль 2008 (5,5 лет) рубль укреплялся. Сильно укреплялся: с 32 до 23 руб. за доллар. И это не мешало экономике расти темпами выше 7% в год.

Значение для роста экономики имеет не крепость или слабость валюты. Важна покупательная способность денежной массы (реальная денежная масса).

( Читать дальше )

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Предварительные индексы PMI немного улучшились в Европе и Японии.

● В США падение деловой активности продолжается и в промышленности, и в сфере услуг.

● Экономика Казахстана по предварительным данным выросла в 2022 году на 3,1%. Но рост инфляции до 20% и падение денежной массы в реальном выражении говорят об ухудшении перспектив экономики в ближайшее время.

● В США реальная денежная масса падает с апреля. Но по итогам декабря Федрезерв позволил упасть даже номинальной денежной массе – такое происходит впервые с 1938 года.

● ВВП США вырос в 2022 году на 2,1% (в 4 квартале на 1,2% г/г). Темпы роста экономики США, по нашей оценке, продолжат замедляться, а затем начнётся падение ВВП.

( Читать дальше )

Завод производил 100 тыс. легковых автомобилей (пример условный).Вдруг грянул кризис, продажи упали, стали производить только 70 тыс.Ничего не изменилось: люди на своих местах, оборудование то же самое, и, главное, производить они могут 100 тыс. (их «техническая» производительность не упала).Но фактическая производительность упала на 30%.

=============

Представьте, что на картинке плакат «Ищу работу» изображён высококвалифицированный рабочий.Думаете его «техническая» производительность низка? Нет! Если его поставить к станку, он такое произведёт. Но он сейчас без работы.

==============

В современной экономике производительность зависит не от техники и технологий, а от того, купили товар, или не купили.

( Читать дальше )

После снижения до 3-4% весной, инфляция вновь вырастет до 7-8% к концу года.

Одна из причин роста инфляции во второй половине года — излишне быстрое снижение ставки Центробанком.

Инфляция в январе движется к 11,5%

Среднесуточный рост цен с 1 по 23 января (0,023%) за неделю изменился незначительно.

   

Ожидаемая годовая инфляция по итогам января с 11,7 снизилась до 11,6%.

( Читать дальше )

Не знаю, но вырастет.Вопрос возникает у тех, кто прочитал мой прогноз о росте ВВП в 2023 году в России на 7,4%. Дело в том, что насыщение экономики реальной денежной массой (= покупательной способностью) — универсальное средство.

===

Когда меня спрашивают «За счёт чего вырастет экономика?», я честно отвечаю: «Не знаю, но вырастет».

Простейшая аналогия: если ваши доходы выросли в 2 раза, то я могу сказать, что вы можете купить в 2 раза больше товаров или услуг. Но что именно вы купите, мне неведомо.

Поэтому когда говорят, что рост покупательной способности не поможет Автовазу производить больше автомобилей, я отвечаю: проблемы одной отдельной отрасли для макроэкономики не столь важны.

Человек вместо автомобиля купит себе квартиру, домашнюю технику, участок земли, потратит деньги на путешествия — миллион вариантов.   

ВВП США в 4 квартале вырос на 1% к 4 кв. 2021 года.

   

Видно, что ковидный провал ВВП преодолел уже в 1 квартале 2021 года и с тех пор существенно вырос.

  

( Читать дальше )

Федрезерв уже загнал себя в ловушку, но может быть ещё хуже.

Денежная масса в США (номинальная) падает впервые с 1938 года.

   

Снижение (номинальной) денежной массы по итогам декабря уже не чисто символическое, как в ноябре (-0,03%), а самое настоящее: -1,4%.

Падение реальной денежной массы (РДМ) по итогам декабря ускорилось до -7,3% (-6,7% в ноябре).

( Читать дальше )