Это макрообзор за 33 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В июне глобальная денежная масса выросла в реальном выражении на 5,7% годовых. Это говорит о хороших перспективах мировой экономики.
• В Китае рост РДМ в июле составил 7,2% к июлю 2025 года. Рост ВВП во 2 квартале замедлился до 4,3%.
• Рост реальной денежной массы (РДМ) в Японии по итогам июля составил 0,2%. Это седьмой месяц роста. ВВП во 2 квартале показал рост 0,7% годовых. С 3 квартала 2019 года (за 6,5 лет) экономика Японии выросла всего на 2,4%.
• В Мексике рост РДМ с 9,4% в декабре 2024 года замедлился до 3,5% годовых в июне 2026. ВВП в 1 квартале вырос на 0,2%, это стагнационный темп.
• В Индонезии рост РДМ в июне составил 5,2% к аналогичному периоду 2025 года. ВВП в 1 квартале ускорился до 5,6% к 1 кварталу 2025 года.

Экономика России

• По предварительной оценке Росстата, ВВП во 2 квартале вырос, +1,3%. Это говорит о неплохих перспективах итогов 2026 года.
• На 1 августа 2026 года денежная база составила 31,3 трлн. рублей. Это новый исторический рекорд. Реальный рост составил +3% годовых. Это шестой месяц роста. При этом среднегодовые темпы роста всё ещё в отрицательной зоне.

Япония – наглядный образчик бесполезности «таргетирования» инфляции.

Низкая инфляция не панацея

Функционеры банка России не устают повторять, что устойчиво низкая инфляция – их главный вклад в создание условий для экономического роста.

Япония для любого человека с такой позицией – как кость в горле. Инфляция там 30 лет устойчиво низкая.

Но росту экономики это никак не помогает, она растёт все эти годы стагнационными темпами (порядка 0,9% в год). Этот период прозвали «потерянными десятилетиями».

Включаешь – не работает

Не работает система «управления инфляцией» и в том случае, если инфляцию хотят повысить. И Япония тому, опять же, наглядный пример.

Долгие годы Банк Японии никак не мог повысить инфляцию до 2%. Считалось, что низкая инфляция, а порой и дефляция – это враги экономического роста Японии, отсюда и стремление повысить инфляцию с «около 0» до «около 2%». Даже «количественное смягчение» Банк Японии применил первым, ещё до Бена Бернанке.

Это макрообзор за 32 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В июле глобальная деловая активность растёт как в промышленности, так и в экономике в целом (вместе с сектором услуг). Индексы выше 50 пунктов. PMI Manufacturing составил 52,1 пункта, PMI Composite 52,6 пункта.
• В июле падение РДМ Турции составило 2,1% к июлю 2025 года. В 1 квартале рост ВВП Турции замедлился до 2,5% годовых после роста на 3,4% в 4 квартале 2025.

Экономика России

• Денежная масса М2 на 1 августа составила рекордные 135,8 трлн. рублей. Темпы роста замедлились с 13,2% годовых (на 1 июля) до 13,1% годовых. Реальный рост (рост РДМ) +6,5%, что соответствует стагнации.
• Узкая денежная база в реальном выражении растёт седьмой месяц подряд, +12% годовых в июле. С 2013 года подобных эпизодов роста реальной УДБ выше 10% годовых было до этого всего два, в 2020 и 2023 годах. Для 2000-х рост выше 10% был нормой.
• Минпромторг: в июле рынки легковых (+1,2%) и грузовых (+7,5%) показали рост. Рынки LCV (- 13%) и автобусов (-19,3%) показали падение.

Это макрообзор за 31 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В июне рост реальной денежной массы (РДМ) США составил 2,0% к июню 2025 года. ВВП в 1 квартале вырос на 2,0% к 1 кварталу 2025 года.
• Рост РДМ Бразилии в июне составил 5,2% к июню 2025 года. Рост ВПП за 1 квартал 2026 года составил 1,8% к 1 кварталу 2025 года. Рост обоих показателей замедляется.

Экономика России

• Индекс PMI в обрабатывающей промышленности в июле составил 50,7 пункта. Это выше 50 пунктов, что говорит о росте активности.
• Выпуск базовых отраслей (ВБО; это около 60% в структуре ВВП) вырос в июне, рост составил 1,8% (+1,2% во 2 квартале).
• По оценке МЭР, ВВП в июне вырос на 1,1%. Во 2 квартале рост ВВП составил +0,9%.
• Прибыль предприятий в мае составила 2,4 трлн рублей (+58%).
• Рынок легковых автомобилей, судя по недельным данным, в июле вырастет на 2% и составит 123 тыс. шт. Это будет уже шестой месяц роста подряд.
• Инфляция по итогам июля может вырасти до 6,2%.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

США: ВВП и РДМ растут

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

• — цены на нефть, золото;

• — курсы валют;

• — фондовые индексы.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Цены на нефть сорта Брент в июле опустились ниже апрельского пика в 106 долларов за баррель и составили 87 долларов. При этом рост в годовом выражении (+23% годовых) сохраняется. Рост продолжается пятый месяц подряд.

● Американский индекс S&P 500 в июле составил 7 462 пункта (+18%). Это новый исторический рекорд.

● Японский индекс Никкей в июле составил 65,6 тыс. пунктов (+61%). Это второй лучший результат в истории и лишь немногим ниже исторического рекорда, установленного месяц назад (68 410 пунктов).

● Цена золота в июле составила 4 095 долларов за унцию. Это ниже исторического рекорда, установленного пять месяцев назад (5 006 долларов за унцию). При этом котировки показывают рост +22% к июлю прошлого года. Годовые темпы роста замедляются с апреля, но при этом остаются двузначными.

Это макрообзор за 30 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Предварительные индексы PMI за июль по некоторым странам (Япония, Индия, Британия, США, Еврозона) показывают рост деловой активности. Только Франция остаётся в красной зоне.
• Во 2 квартале падение глобальных продаж премиум-автомобилей замедлилось до — 0,8% к аналогичному периоду 2025 года. Максимальным падение было во втором квартале 2025 года (-8%), сейчас оно практически прекратилось. Рост может начаться уже в 3-4 кварталах 2026 года.

Экономика России

• На своём заседании 24 июля ЦБ снизил ставку с 14,25% до 14,0%. Правильнее было вместо снижения ставки ускорить рост денежной массы.
• Прогноз ЦБ предполагает рост реальной денежной массы в 2026 году примерно на 3,0%, и в 2027-2029 годах (около 4,5%). Такая политика ЦБ «предписывает» экономике России в 2026-2028 годах слабый рост ВВП (до 1,5%).
• Промпроизводство в июне выросло на 0,6% к июню 2025 года. В 1 квартале промпроизводство падало, во втором квартале возобновился рост.

Это макрообзор за 29 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В апреле глобальная денежная масса «прокси» составила 112 трлн в долларовом эквиваленте. Рост в реальном выражении продолжается.
• В Китае рост РДМ в июне составил 6,9% к июню 2025 года. Рост ВВП во 2 квартале замедлился до 4,3%.
• В Индии рост РДМ в июне составил 7,2% к июню 2025 года. ВВП вырос в 1 квартале на 7,8%.
• В мае рост РДМ Германии составил 0,9% к маю 2025 года. Рост ВВП в 1 квартале составил 0,5%. Экономика за 7 лет выросла всего на 0,4%.
• В Индонезии рост РДМ в мае составил 7,4% к аналогичному периоду 2025 года. ВВП в 1 квартале ускорился до 5,6% к 1 кварталу 2025 года.

Экономика России

• На 1 июля 2026 года денежная база составила 30,6 трлн. рублей. Реальный рост составил +8% годовых. Это пятый месяц роста. При этом среднегодовые темпы роста всё ещё в отрицательной зоне.
• Индикатор бизнес-климата Банка России в отрицательной зоне. В июле он составил -3,6 пункта (+0,9 в июне).
• Рынок легковых автомобилей, судя по недельным данным, в июле вырастет на 5% и составит 126 тыс. шт. Это будет уже шестой месяц роста подряд.

Это макрообзор за 28 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• МВФ снизил свой прогноз роста мировой экономики в 2026 году до +3,0% (было +3,1%). Повышен прогноз по Китаю и Индии. Из представленных в прогнозе стран ни в одной в 2026 году не ожидается падение ВВП.
• Глобальная деловая активность в мировой экономике в целом (вместе с сектором услуг) растёт. Рост деловой активности в июне наблюдается в большинстве стран.
• Рост реальной денежной массы (РДМ) в Японии по итогам июня составил 0,6%. Это шестой месяц роста. ВВП в 1 квартале показал рост 0,4% годовых. С 2019 года экономика Японии выросла менее чем на 2%.
• В Мексике рост РДМ с 9,4% в декабре 2024 года замедлился до 2,8% годовых в мае 2026. ВВП в 1 квартале вырос на 0,2%, это стагнационный темп.
• В июне падение РДМ Турции составило -3,2% к июню 2025 года. В 1 квартале рост ВВП Турции составил 2,5% к 1 кварталу прошлого года.

Экономика России

• Денежная масса М2 на 1 июля составила рекордные 135,0 трлн. рублей. Темпы роста ускорились с 13,0% годовых (на 1 июня) до 13,4% годовых. Реальный рост (рост РДМ) +6,9%, что соответствует стагнации.

Это макрообзор за 27 неделю 2026 года.

Главная новость: целый ряд признаков указывает, что экономическая динамика в России улучшается.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В июне индекс деловой активности в мировой промышленности (PMI manufacturing) составил 52,2 пункта по сравнению с 52,7 в мае.
• По итогам мая рост РДМ в Еврозоне составил 0,8% к маю 2025 года. Рост ВПП за 1 квартал 2026 года составил 0,3% к 1 кварталу 2025 года. С 2019 года (за 6 лет) экономика Еврозоны выросла всего на 6,6%.
• Рост РДМ Бразилии в мае составил 5,8% к маю 2025 года. Рост ВПП за 1 квартал 2026 года составил 1,8% к 1 кварталу 2025 года. Рост обоих показателей замедляется.

Экономика России

• За последние полгода появляются признаки улучшения в экономике. После долгого падения начали расти: рынок легковых и грузовых автомобилей, деловая активность в промышленности, перевозки грузов железнодорожным транспортом (в т.ч. перевозки цемента) и ряд других показателей.
• Индекс PMI в обрабатывающей промышленности в июне составил 50,3 пункта. Это выше 50 пунктов, что говорит о росте активности.

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

• — цены на нефть, золото;

• — курсы валют;

• — фондовые индексы.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент в июне опустились ниже апрельского пика в 106 долларов за баррель и составили 81 доллар. При этом рост в годовом выражении (+15% годовых) сохраняется. Рост продолжается четвёртый месяц подряд.
• Американский индекс S&P 500 в июне составил 7 454 пункта (+22%). Это новый исторический рекорд.
• Японский индекс Никкей в июне составил 68,4 тыс. пунктов (+73%). Это новый исторический рекорд.
• Цена золота в июне составила 4 190 долларов за унцию. Это +25% к июню прошлого года. Это ниже исторического рекорда, установленного четыре месяца назад (5 006 долларов за унцию). Темпы роста замедляются с апреля, но при этом сохраняются двузначными.

Экономика России

• Курс рубля. В июне курс usd/rub составил 76 рублей за доллар. Курс уже второй месяц находится ниже диапазона 78-83 руб. за доллар, в котором находился более полугода.