🔅 Когда закончится рост в золоте?

Вышел отчет World Gold Council (WGC) за третий квартал. Попытаемся понять, есть ли куда расти золоту и за счет чего.

📉Посмотрим сначала на спрос по золоту

Начнем с главного — средняя цена в III квартале 2024 года составила 2474 долл./унц. (+28% г/г). Это новый рекорд. Рост общего спроса вырос на 5% — до 1 313 тонн.

👉 Отметим основные причины: опасения по поводу замедления крупных экономик, снижение ставки и неопределенность с выборами в США,

💍 Ювелирная отрасль (крупнейший покупатель драгоценного металла) уменьшила спрос на 12% (до 459 тонн — наименьший показатель с 2000 года, исключая COVID). Кто же захочет покупать золото по хайм?

🪙 Спрос на инвестиционные монеты и слитки сократился на 9% — до 269 тонн. При этом Индия демонстрировала рост объемов на 41% против снижения китайского на 24%.

❗️Причиной общего падения спроса стали высокие цены, склонившие некоторых инвесторов к небольшим продажам.

Центральные банки замедлили покупки в III квартале на 49%. Однако их объем по-прежнему внушителен (186 тонн). Поддержку бычьих настроений в золотом оказали ETF-фонды. Они впервые с первого квартала 2022 года стали нетто-покупателями (+95 тонн).

🩺 Мать и дитя расщедрилась на дополнительные дивы?

Сегодня на открытии рынка котировки подскочили на 17%. Менеджмент сообщил, что может быть еще одна выплата дивидендов до конца 2024 года. В этом году уже были две выплаты за первый (141 руб. — тут же накопленный до переезда кэш) и второй (22 руб.) кварталы.

📊 Стоит ли набирать позиции? Посмотрим сначала на отчет.

🔴Выручка компании за 9 месяцев выросла на 22,3% — до 24 млрд руб. Растет выручка московских госпиталей (26%) и амбулаторных клиник в регионах (26,4%).
🔴Сопоставимая выручка (LFL) выросла на 18,9% в основном благодаря росту среднего чека.

🩺 Ключевые операционные показатели:
— Количество принятых родов выросло на 13,8% — до 8,3 тыс.
— ЭКО растет более медленными темпами на 3,5% — до 14,6 тыс.
— Койко-дни прибавили 4,8% — до 110,2 тыс.
— Посещения выросли на 17,9% — до 1,8 млн.

📈По всем показателям наблюдаем рост среднего чека: 21%, 5%, 23,5% и 11% соответственно.

Компания продолжает открытие новых клиник. CAPEX по итогам 9 месяцев составил 1,6 млрд руб. На эти средства компания открыла клиники в Челябинске (новый регион присутствия), Москва-Сити, Солнцево, Липецке и Анапе.

📄 Замещающие облигации — что это и стоит ли их покупать?

Замещайки — валютный инструмент. Цена и купоны пересчитывают по курсу ЦБ. При девальвации рубля эти бонды будут расти в цене.

🧐 Небольшой ликбез по замещающим облигациям

Допустим, Газпром в условном 2010 году выпустил по 100 облигаций в евро за границей и в рублях в России. Привет, санкции в 2022 году. Газовый титан отправляет купоны. По российским облигациям всё в порядке — расчеты идут через МосБиржу. А вот по облигациям в евро есть проблемка. Их блокирует Евроклир (международный депозитарий).

⛽️ Газпром подумал и решил заменить все иностранные облигации на российские. Некоторые российские инвесторы купили бонды в евро и все же хотят получать свои купоны.

На МосБирже появляются абсолютно идентичные 100 облигации в евро, но уже проводящие платежи через НРД российским инвесторам. Эти новые 100 облигаций и называются замещающими, так как их выпустили «на замену».

Иностранцы, у которых в портфелях были облигации Газпрома, как не получали купоны, так и не получают после замещения.

☕️ 30 октября. Статус на утро

МФО ищут для себя новые маржинальные рынки и продукты. Среди прочего они активно изучают возможности предоставлять для организаций малого и среднего бизнеса услуги факторинга. Тем более что Банк России не против развития этого направления в микрофинансовом сегменте. 

🤑Индекс утром подрастает — 2 617 (+0,68%).
💲Доллар без особых движений — 97,41 руб. (-0,08%).

📈 Растут

• $LEAS Европлан +1,49%
• $SELG Селигдар +1,13%
• $RUAL РУСАЛ +1,11%

📉 Падают

• $SMLT Самолет -0,27%
• $AGRO Русагро -0,10%
• $BSPB БСПБ -0,02%

🗞Новости

🟠Ламбумиз определил цену размещения акций в рамках IPO в 425 руб. по нижней границе. Старт торгов планируется сегодня — ИФ 

🟠Совет директоров Газпрома одобрил увеличение инвестиционной программы на 2024 год с 1,574 трлн руб. до 1,642 трлн руб. — ИФ 

🟠Яндекс по итогам III квартала отчитался о росте выручки на 36%, а в сегменте электронной коммерции — на 45%. Компания также сохранила прогноз роста выручки в 2024 году в диапазоне 38–40% — Ъ 

ЕСЛИ ВЫ ВСЕ ЕЩЕ НЕ КУПИЛИ ЯНДЕКС, ТО МЫ ИДЕМ К ВАМ!

Где ж это видано, чтоб IT-гигант стоил достаточно дешево, да еще рос на более 35% в год? Вот об этом сегодня и поговорим.

📈 Результаты III квартала (г/г):
— Консолидированная выручка выросла на 36% — до 276,8 млрд руб.
— EBITDA прибавила 66% — до 54,7 млрд руб.
— Скорр. чистая прибыль увеличилась на 118% — до 25,1 млрд руб.

☝️ Маржинальность по EBITDA достигла 19,8% против 16,1% годом ранее. Спасибо уходу иностранных конкурентов и росту бизнеса.

Самый прибыльный сегмент — «Поиск и портал». Он прибавил по выручке 26%. Выручка «Райдтеха» прибавила около 32%. Порадовали также «Плюс» и «Сервисы объявлений». Их EBITDA положительна. E-com и прочие сервисы пока убыточны.

👉 Даже при положительном свободном денежном потоке Яндекс нарастил общий долг на 52 млрд руб. — до 266 млрд руб. ND/EBITDA = 0,8х — здесь без изменений.

Не забыли порадовать акциями руководство компании. В III квартале вознаграждение составило дополнительно 17,7 млрд руб. Средневзвешенное количество акций выросло на 4,5% — до 385,2 млн шт.

Утренний обзор рынка с управляющим директором GIF

Традиционно по вторникам прошел эфир на Финаме с Сергеем Поповым. Собрали для вас самые важные тезисы по текущей ситуации на рынке.

📈Высокая ставка с нами надолго

Вчера рынок осознал влияние ставки. Большому количеству бизнесов стало больно. При этом все меньше компаний вызывают интерес к покупке. Инвесторам стоит обратить внимание на IT-сектор.

А что интересно для покупки в IT?

Хэдхантер. Запредельная дивидендная доходность. Не забываем, что это разовая акция. Неплохие темпы роста с интересным бизнесом.
Яндекс. Отчет уже вышел. Все в целом хорошо. Рост выручки на +30% для такого большого бизнеса — успешный показатель.
Астра. Рост отгрузок на 95% отражает эффективность растущей компании.
Группа Позитив. Дешевая IT с ростом выручки на 30% в год.

АФК Система и IPO дочек

Огромный корпоративный долг. Сама компания считает, что все у нее в порядке. Инвесторы в это перестают верить. Выход дочек помогает росту котировок. А вот самому бизнесу холдинга — не очень. К тому же видим перенос IPO вправо.

☕️ 29 октября. Статус на утро

За выходные инвесторы осмыслили повышение ставки до 21% и устроили масштабную распродажу. ЦБ по-прежнему сохраняет жесткий сигнал и допускает дальнейший рост ключевой ставки.

🤑Индекс утром подрастает — 2 594 (+0,74%).
💲Доллар немного корректируется — 97,24 руб. (-0,47%).

📈 Растут

• $YDEX Яндекс +0,99%
• $AFKS АФК Система +0,90%
• $VKCO ВК +0,66%

📉 Падают

• $BSPB БСПБ -0,37%
• $ALRS АЛРОСА -0,32%
• $FLOT Совкомфлот -0,31%

🗞Новости

🟠За день до окончания сбора заявок компания Ламбумиз собрала 75% от минимального объема IPO. В последний день размещения ожидаются заявки от ряда брокеров и крупных инвесторов — РБК 

🟠Яндекс в III квартале увеличило выручку на 36% — до 276,8 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA в отчетном периоде вырос в 1,7 раза и достиг 54,7 млрд руб. — ИФ 

🟠Совет директоров Хэдхантера рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 907 руб. на акцию — ИФ 

💤 Итоги дня 23 октября

🥃 Сегодня прошел наш бесплатный вебинар. Рассказали как оценивать акции. Запись уже доступна тут.

🤑Индекс продолжает падать — 2 734 (-0,74%).
💲Доллар вечером растет — 96,39 руб. (+0,68%).

📈 Растут

• $ENPG ЭН+ ГРУП +1,27%
• $RUAL РУСАЛ +1,05%
• $FLOT Совкомфлот +0,15%

📉 Падают

• $SELG Селигдар -3,61%
• $NVTK НОВАТЭК -3,54%
• $AFKS АФК Система -3,38%

🗞Новости

🟠За 9 месяцев 2024 года электростанции РусГидро увеличили выработку на 3,3% — Компания 

🟠Совет директоров компании Полюс рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2024 года в размере 1301,75 руб. на акцию. В последний раз дивиденды были в 2021 году — Ъ 

🟠Покупатели акций на IPO в 2025 году могут столкнуться с начислением НДФЛ на материальную выгоду. Минфин готов оперативно решить проблему — РБК

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☕️ 23 октября. Статус на утро

🤑Индекс утром припал — 2 748 (-0,25%).

💲Доллар сегодня пошел в рост — 96,49 руб. (+0,78%).

📈 Растут

• $RUAL РУСАЛ +0,46%
• $PLZL Полюс +0,41%
• $MSNG МосЭнерго +0,24%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -0,51%
• $PIKK ПИК -0,49%
• $MOEX МосБиржа -0,48%

🗞Новости

🟠Совет директоров Полюса планирует сегодня рассмотреть вопрос дивидендов по итогам девяти месяцев — РБК 

🟠Ламбумиз объявил ценовой диапазон в рамках IPO на МосБирже на уровне от 425 до 460 руб. за акцию. Это соответствует капитализации в диапазоне от 8,018 млрд до 8,678 млрд руб. — РБК 

🟠По итогам сентября Россия в годовом выражении сократила производство стали на 10,3% — до 5,6 млн тонн. За девять месяцев выпуск в стране уменьшился на 5,5% — до 54 млн тонн — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 22 октября

🤑Индекс решил охладить пыл и припал — 2 755 (-0,45%).

💲Доллар вечером пошел на снижение — 95,75 руб. (-1,08%).

📈 Растут

• $RUAL РУСАЛ +1,22%
• $NVTK НОВАТЭК +0,56%
• $AGRO Русагро +0,47%

📉 Падают

• $PIKK ПИК -3,39%
• $ALRS АЛРОСА -2,79%
• $FEES Россети -2,67%

🗞Новости

🟠Совет директоров Whoosh рекомендовал дивиденды за девять месяцев в размере 2,11 руб. на акцию — ИФ 

🟠Минфин рассчитывает, что в 2025 году четыре госкомпании проведут на бирже IPО, еще шесть — SPO — Ведомости 

🟠Софтлайн вышел на рынок Узбекистана, открыв офис в этой стране — ИФ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF