Рубль за последние несколько месяцев ослаб быстро и заметно. С 1 июля курс доллара вырос с 78,3 ₽ до 85 ₽ в середине августа.

На мой взгляд, я выделил три причины ослабления рубля.

Причина №1: удары по НПЗ

Все мы постоянно слышим про прилёты на НПЗ. Банк России заявлял, что удорожание топлива уже начало распространяться на цены по широкому кругу товаров и услуг. Из-за этого ЦБ пересмотрел прогноз инфляции на 2026 год в сторону повышения. И темпы снижения ключевой ставки, которые нам обещали, тоже пересмотрены.

Причина №2: удары по танкерам

Помимо НПЗ, за последние несколько месяцев начались атаки на российские танкеры теневого флота. Это уже не просто прилёты по территории — это удары по средствам производства. Танкеры принадлежат не правительству, а частным компаниям (Роснефть, Лукойл и другие). Если компания лишается танкера, она закладывает эти потери в стоимость.

Цепочка выглядит так:

удары по НПЗ и танкерам → рост страховых премий и логистических издержек → удорожание поставок нефти → снижение объёмов экспорта → падение валютной выручки → ослабление рубля

( Читать дальше )

Минфин подготовил меры поддержки для селлеров и маркетплейсов, пострадавших от атак на склады. Постановления уже внесены в правительство.

Среди ключевых мер:

• Отсрочка на 12 месяцев по налогам и взносам для юрлиц и ИП, чей ущерб превысил 5% годового дохода. Отсрочка действует с августа 2026 по июль 2027.

• После отсрочки задолженность можно будет погашать равными платежами в течение года.

• Для «РВБ» (совместное предприятие WB и Russ) также продлили сроки уплаты налогов и взносов до 28 июля 2027 с последующей рассрочкой.

• Приостановка налоговых проверок и проверок по страховым взносам до конца года.

Формально — помощь серьёзная. Особенно для тех, кто потерял товар и не может платить налоги прямо сейчас. Мера даёт бизнесу время, чтобы пережить удар и восстановиться.

Но есть один нюанс.

Эта помощь не решает главную проблему. Главная проблема — не налоги. Главная проблема — системные риски. Склады продолжают гореть, селлеры массово переходят на FBS, доверие к инфраструктуре маркетплейсов падает.

( Читать дальше )

На складе Ozon в Самарской области произошёл пожар после атаки. Работа склада остановлена на неопределённый срок. По данным селлеров, этот склад был основным для Центральной России — через него проходила значительная часть логистики маркетплейса.

Новость серьёзная, но интересно другое — как одно событие запустило цепную реакцию.

Почему пострадали три компании?

Ozon — очевидно. Прямой удар по логистике, выручке и операционной деятельности.

АФК «Система» — крупнейший акционер Ozon с долей 31,8%. Падение капитализации Ozon автоматически бьёт по стоимости пакета АФК.

Сегежа — здесь связь сложнее, но она есть. Сегежа — часть холдинга АФК «Система». У АФК есть доля в Сегеже, и когда падает стоимость самого холдинга, это отражается на всех его активах. Плюс, возможно, перекрёстные финансовые обязательства или просто рыночная паника, которая зацепила всех, кто связан с АФК.

Но есть и ещё один важный игрок — ВТБ.

ВТБ стал ключевым кредитором АФК «Система» и получил пакет акций Ozon в залог. АФК подняла 320 млрд рублей на гашение долга, при том что основной корпоративный долг у неё около 368 млрд. Какую именно долю заложили, точно не раскрыто, но она пропорциональна деньгам.

( Читать дальше )

К середине августа уже больше половины регионов столкнулись с ограничениями на продажу бензина — в 58 из 89 субъектов действуют жёсткие меры. Ещё в 18 регионах фиксируются перебои или рост цен .

Пока ситуация не такая острая, как в конце июня, но если проблемы с топливом возобновятся, это может повлиять на риторику ЦБ и даже на решение по ключевой ставке.

По данным Bloomberg, в августе остановлены или ограничены в работе 11 из 34 крупных НПЗ. А по оценке Forbes, на эти заводы приходится больше половины всей переработки в стране .

При этом в правительстве обещают, что часть НПЗ выйдет из ремонтов в ближайшее время. Но пока вопрос остаётся открытым.

Как думаете, нас ждёт новая волна топливного кризиса или ситуация стабилизируется в ближайшие недели? 👇

👉 Блог в телеграме: t.me/midmitrytarasov 

Московская биржа планирует перейти к круглосуточному режиму торгов. Об этом заявил глава наблюдательного совета Сергей Швецов на Финансовом конгрессе 2026 .

«Мы сейчас торгуем в выходные. Мы не хотели этого делать, но конкуренция заставила. И будем стремиться 24/7, потому что граждане, которые живут восточнее Москвы, имеют право в дневное время получать такой сервис» .

Мосбиржа уже движется к этой цели: с марта 2025 года запущены торги в выходные, с июля 2026 года утренняя сессия на срочном рынке начинается в 7:00 мск. Сейчас торги на срочном рынке идут с 6:50 до 23:50 мск .

Для жителей восточных регионов — это плюс. Разница с Москвой +7–9 часов. Если ты во Владивостоке, основная сессия начинается в 17:00 по местному времени. Торги 24/7 действительно дают доступ в удобное время.

Но плюс ли это для всех участников рынка?

Сомневаюсь. 

Во-первых: цена вопроса. Круглосуточная работа требует затрат от биржи и брокеров: персонал, системы, клиринг, риски. ЦБ прямо заявлял, что пока нет понимания, как обеспечить устойчивость торгов в режиме 24/7. Кто заплатит?

( Читать дальше )

Все же слышали, что Канье Уэст приезжает в Петербург. Самый дешёвый билет — 9 000 рублей, и то где-то в самых верхних ярусах.

И вот я наткнулся в интернет на такую ситуацию. У людей проблема — они потратили 160 000 рублей на «вип ложу», а оказалось, что это не целая ложа на компанию, а всего одно место из двенадцати возможных. 

И вот что меня удивляет.

Люди постоянно жалуются на цены, а курс рубля, на государство. На то, что денег нет, жить не на что, всё дорогое. Я это слышу везде: в комментариях, в новостях, от знакомых. 

Но при этом билеты на концерт зарубежной звезды сметают за минуты. И не только на Канье. Люди готовы отдать 20, 30, 50 тысяч за один вечер. Даже если это кресло где-то под крышей стадиона, где сцены почти не видно.

Я конечно не против того, чтобы люди тратили деньги на эмоции. Я сам люблю хорошие впечатления. Я считаю, что это важно — чувствовать себя живым, получать яркие моменты, запоминать их.

Но что стоит за этими эмоциями?

За красивой картинкой «я иду на крутой концерт» или «я купил новый айфон» часто скрывается полное отсутствие финансовой грамотности.

( Читать дальше )

Европейские подземные хранилища газа (ПХГ) заполняются медленнее нормы, биржевые цены на газ уверенно идут вверх. Казалось бы, рост цен на газ должен быть отличной новостью для экспортёра, но здесь сплелись геополитика, санкции, структурные изменения европейского рынка и особенности бизнес-модели «Газпрома».

Что происходит с запасами и ценами

По данным Gas Infrastructure Europe (GIE), к середине августа 2026 года уровень заполненности ПХГ в ЕС составляет примерно 60,8%. Это на 17 процентных пунктов ниже среднего пятилетнего значения на эту дату и заметно уступает показателю прошлого года (70,7%). Целевой уровень Еврокомиссии — 90% заполненности к 1 ноября, и сейчас до него очень далеко.

Одновременно на бирже TTF (ключевой европейский хаб в Нидерландах) сентябрьские фьючерсы 17 августа 2026 года превысили 750 долларов за тысячу кубометров, показав рост на 2,3–2,5% за день. С начала июля рост составил около 30%, а в месячном выражении цены прибавили почти 20%.

( Читать дальше )

На фоне высокой ставки и закредитованных балансов многих эмитентов, отчет Positive Technologies за первое полугодие 2026 года выглядит глотком свежего воздуха.

Компания не просто показала рост, а продемонстрировала, что умеет управлять качеством этого роста. За 1П 2026:

• Объем отгрузок достиг 10,7 млрд рублей (+45% г/г), при плане менеджмента не менее 8,5 млрд. Рост отгрузок год к году составил +45%.

• Валовая прибыль выросла до 7,3 млрд рублей (+43% г/г).

• EBITDA по МСФО стала положительной — 800 млн рублей, против отрицательных -2,5 млрд рублей годом ранее.

• Чистый убыток сократился с 5 млрд до 1,4 млрд рублей.

• Операционные расходы снизились на 13%.

• Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось почти в 3 раза за год.

В текущих рыночных условиях, когда ключевая ставка держится на высоком уровне, способность компании контролировать издержки и долговую нагрузку выходит на первый план. Разовый рывок в выручке — это хорошо, но если он сопровождается неконтролируемым ростом долга, то в условиях дорогих денег такая компания становится заложником своих обязательств.

( Читать дальше )

В конце июля Минфин приостановил аукционы ОФЗ на неопределённый срок. Новость прошла как-то мельком — никто на неё не обратил внимания. Но на самом деле, это главный звоночек того, что участники рынка отказываются покупать ОФЗ и не согласны на ту доходность, которую сейчас предлагает Минфин.

До этого ведомство трижды за месяц отменяло или проваливало размещения. Рынок просто не брал бумаги по той цене, которую предлагало государство.

Нам всем обещали, что ставка будет потихонечку в течение года падать. Но по факту мы видим рост проинфляционных факторов. Не говоря даже про топливный кризис и многочисленные удары БПЛА.

Технически ситуация выглядит так: индекс RGBI за последние два года сходил от 100 до почти 122 пунктов, а сейчас находится в районе 115–116 — болтается в широком диапазоне, отражая нестабильные ожидания рынка по инфляции и ставке.

При этом доходность длинных ОФЗ (на 10–30 лет) сейчас превышает 16% годовых, хотя ключевая ставка ЦБ уже снижена до 14%. Обычно снижение ставки должно делать облигации дешевле для государства. Но с длинными бумагами это работает иначе: инвесторы закладывают в цену не текущую ставку, а ожидания по инфляции на десятилетия вперёд. 

( Читать дальше )

«Arenadata»— ведущий российский разработчик системного ПО для работы с данными: их сбора, хранения, обработки и управления. По сути, компания создаёт технологическую основу, которая помогает бизнесу строить стратегию работы с данными, повышать операционную эффективность и быстрее выводить новые продукты на рынок. Когда вышли на IPO. Торги акциями «Аренадаты» на Московской бирже стартовали 1 октября 2024 года. Торговый код — DATA. В ходе размещения компания привлекла около 2,7 млрд рублей, а доля акций в свободном обращении (free-float) составила примерно 14%.

Какие продукты и кто клиенты. Продуктовая линейка довольно широкая и закрывает разные этапы работы с данными:

Arenadata DB — аналитическая СУБД для построения хранилищ данных (DWH).

Arenadata Hadoop — решение для обработки больших данных.

Arenadata Prosperity (ранее Proxima DB) — высокопроизводительная и отказоустойчивая СУБД общего назначения, сертифицированная ФСТЭК.

Arenadata One — платформа для работы с данными в публичных и частных облаках.

( Читать дальше )