💯 Друзья, за последние годы выпуск книг для меня стал одним из самых важных контактов с вами!

Многие из вас часто задаются вопросами о финансовой грамотности и инвестициях. Хотят разобраться по-настоящему, но не могут тратить часы на видео, статьи и сложные термины — жизнь и так насыщенная.

🔍 Именно поэтому книги стали настоящим «окном» в общении с вами. Они позволяют исследовать мир финансов спокойно, в удобное время — в метро, вечером за чашкой кофе, — шаг за шагом, как живой разговор. Без воды, без занудства, с ощущением, что ты наконец-то «в теме».

В этом мне очень помог Ridero. Платформа дала полный контроль и скорость: книга выходит быстро, я могу мгновенно вносить правки и видеть, как люди реально читают и реагируют.

🔥 Для меня это не просто издание. Это часть большой социальной миссии — сделать финансовую грамотность по-настоящему доступной, чтобы обычный человек мог перестать жить в финансовом стрессе и почувствовать контроль над своими деньгами и будущим.

Отчет Мечел за 2025 год — один из самых слабых в секторе. Компания одновременно столкнулась с падением цен, снижением спроса и высокой долговой нагрузкой. В итоге — резкое ухудшение всех ключевых показателей.

Выручка упала на 26% — до 287 млрд ₽. Это не просто коррекция — это полноценное сжатие бизнеса. Причина понятна: снижение цен на уголь и сталь, плюс потеря части экспортных рынков.

Но самое жесткое падение — по прибыли.

EBITDA обрушилась на 86% — до 7,7 млрд ₽. Рентабельность сократилась до 3%. Для металлургии это критически низкий уровень.

Фактически бизнес работает почти “в ноль” на операционном уровне. На этом фоне чистый результат ожидаемо уходит в минус.

Убыток вырос более чем в 2 раза — до 78,5 млрд ₽. И это уже не временная просадка, а системная проблема.

Компания зарабатывает мало, а долговая нагрузка при этом остается огромной.

Чистый долг вырос до 279 млрд ₽ (+8%). Но ключевой показатель — это не сама сумма, а соотношение: Чистый долг / EBITDA = 36х

Я смотрю на рынок и вижу один ключевой сигнал: деньги уже начали разворачиваться. Не потому что ставка снизилась — а потому что все ждут этого.

И это принципиально. Рынок всегда живет ожиданиями. И сейчас мы в той самой точке, где начинается перераспределение капитала.

❓ Что происходит прямо сейчас

Если упростить: деньги постепенно уходят с депозитов. Но не в акции сразу — сначала они идут в облигации.
Это классическая логика цикла.

Я видел это уже не раз:

🔹 сначала инвесторы фиксируют высокую доходность в бондах
🔹 потом, когда ставки падают дальше — заходят в акции
🔹 и только в конце начинается массовый «забег» в риск

Сейчас мы в первой фазе. Посмотрите на цифры:

🔹 депозиты раздулись до ~71 трлн ₽
🔹 за 2 года туда пришло +20 трлн ₽
🔹 это огромная ликвидность, которая будет искать доходность

Как только доход по вкладам перестанет покрывать инфляцию — эти деньги начнут выходить. И рынок это уже закладывает.

👀 Как ведут себя инвесторы на разных ставках

Друзья, сложно об этом говорить, но я начинаю замечать сигнал, который обычно появляется перед более серьезными проблемами.

Количество дефолтов на рынке фактически удвоилось за год. 157 кредитных событий против 54 годом ранее. И это уже не статистический шум, а какой-то тренд.

И тут важно не только количество, но и качество. 29 компаний не справились с долгами. И треть из них — впервые.

📌 Это ключевой момент: в зону риска заходят новые игроки, а не только «хронически слабые».

Объем проблемного долга тоже растёт.

🔹 было: 7 млрд руб.
🔹 стало: 9,6 млрд руб.

И почти всё — реальные дефолты, где инвесторы просто не получили деньги.

📈 Теперь причина, которую многие недооценивают. Высокая ставка.

Бизнес жил на дешевых деньгах → потом получил ставку 21% → сейчас 15%, но это всё ещё дорого.

☄️ Итог простой: компании не выдерживают стоимость обслуживания долга.

А в 2026 году им нужно погасить около 4 трлн рублей. Это давление только усиливается.

Но самое интересное — где именно всё ломается. Новый эпицентр риска — ЦФА (цифровые финансовые активы). На них пришлось почти всё ухудшение:

Отчет ЦИАН за 2025 год получился сильным, особенно если учитывать общий фон на рынке недвижимости. Компания показывает редкую для этого сектора устойчивость: спрос колеблется, а деньги продолжают расти.

Выручка увеличилась на 16,7% — до 15,2 млрд ₽, а чистая прибыль выросла на 16,2% — до 2,9 млрд ₽. При этом EBITDA составила 3,6 млрд ₽, с рентабельностью 23,6%. Это высокий уровень для онлайн-платформы.

Но самое интересное — как именно компания растет. Основной драйвер — не рост спроса, а монетизация.

В сегменте новостроек количество лидов снизилось на –6,7%, но выручка от них выросла на 18%. Причина — рост стоимости лида сразу на 27%.

То есть трафика меньше, а зарабатывают больше. Это показатель сильной платформы.

Четвертый квартал получился особенно мощным: выручка выросла на 21%. Здесь сработал эффект «успеть до ужесточения ипотеки» — рынок ускорился перед изменениями условий с февраля 2026 года.

Во вторичке ситуация стабильная. Количество объявлений выросло на 8,5%, а средняя выручка с одного объявления — примерно на 10%. Это снова история про повышение цен и развитие платных сервисов.

Cмотрю я на цифры за март и вижу классический сигнал, который многие воспринимают неправильно.

📈 Частные инвесторы резко активизировались. Вложения в акции выросли сразу на +62,7% за месяц — до 23,1 млрд рублей.

На первый взгляд — мощный разворот. Но если копнуть глубже — это не рост. Это попытка отыграться. И важно тут понимать контекст.

В сентябре 2025 года физлица занесли в акции 75 млрд рублей. Сейчас — всего 23 млрд. То есть рынок не растёт — он отскакивает после падения доверия.

При этом деньги идут не только в акции. Облигации забрали на себя основной поток: 226,8 млрд рублей за месяц (+18,9%).

Фонды — ещё почти 20 млрд.

📌 Как итог: частный инвестор стал осторожнее. Он уже не «летит в риск», а ищет баланс.

Но есть момент, который меня реально настораживает. Доля физлиц в акциях — 67%. На срочном рынке — 51%.

Это значит, что рынок по сути держится на рознице. А розница — это всегда эмоции, а не расчёт.

📊 Теперь посмотрите, куда именно идут деньги. Портфель выглядит максимально «банально»: Сбер, Газпром, Лукойл, ВТБ, Роснефть…

Я сейчас наблюдаю очень показательный момент, который многие упускают.

💵 Нефть Urals выросла почти вдвое — с ~$45 до ~$77 за баррель. Логично ожидать: бюджет должен «купаться в деньгах».

Но реальность другая. В марте нефтегазовые доходы бюджета… упали на 43% год к году.

📊 И это не ошибка. Это — система, но почему же так происходит?

Деньги от нефти не приходят мгновенно. Бюджет всегда живёт «в прошлом».

В марте компании платили налоги, исходя из февральской цены — $44,6 за баррель. То есть бюджет сейчас отражает старую дешевую нефть, а не текущую дорогую.

📌 Проще говоря: рынок уже живёт в новой реальности, а бюджет — в старой. Причем государству банально не хватает денег в моменте.

В марте пришлось снова залезть в ФНБ. Как итог минус 60 млрд руб. и ликвидная часть уже ~3,9 трлн руб.

И это при «дорогой нефти».

Но вот где начинается самое интересное. Эффект высокой нефти только подходит к бюджету. И апрель может стать переломным.

Отчет ЭЛ5-Энерго за 2025 год у компании получился сильным на бумаге. Все ключевые показатели растут, причем довольно уверенно. Но если разложить цифры, картина становится чуть сложнее.

Выручка выросла на 18% — до 81 млрд ₽. Это хороший результат для генерации. Основной драйвер — рост цен на электроэнергию и мощность, плюс индексация тарифов. То есть компания зарабатывает больше не за счет объемов, а за счет конъюнктуры рынка.

Операционно бизнес действительно усилился.

EBITDA выросла на 31% — до 17,8 млрд ₽. Причем рост быстрее выручки — это хороший знак. Значит, маржа улучшается. Компания смогла удержать расходы под контролем и заработать больше на каждом рубле выручки.

Но дальше начинается самое интересное.

Чистая прибыль выросла более чем в 2 раза — до 10,7 млрд ₽. На первый взгляд — отличный результат.

Но важно понимать: значительная часть этого роста — разовая.

Компания восстановила ранее созданные обесценения. Это бухгалтерский эффект, а не операционный доход. Если убрать этот фактор, то “реальная” прибыль от основной деятельности выросла всего на 10% — до 6,1 млрд ₽.

Я смотрю на происходящее с М.Видео и понимаю — это уже не про одну компанию. Это перелом всей модели потребления.

❗️ В 2026 году сеть может закрыть до 20–30% магазинов. В цифрах — это примерно 200–300 точек из ~900. Масштаб серьезный. Но важнее другое: это не кризис, это трансформация.

Главная причина лежит на поверхности — рынок окончательно ушёл в онлайн. Уже сейчас более 60% продаж электроники происходит через интернет. И дальше эта цифра будет только расти.

И здесь есть простой, но жесткий момент: офлайн больше не может конкурировать по цене.

Маркетплейсы делают всё дешевле, быстрее, с рассрочкой и кэшбэком, с доставкой до двери.

А классический магазин дает… аренду, консультанта и витрину. И бизнес в этот момент начинает считать.

Но важно не ошибиться: «М.Видео» не умирает.
Компания меняется. Она уходит от модели «магазин техники» к модели платформы:

🔹 запускает собственный маркетплейс
🔹 интегрирует онлайн + офлайн + доставку

Отчет Arenadata за 2025 год — одна из самых сильных в IT-секторе. Компания не просто растет, а делает это с высокой эффективностью и без долговой нагрузки. Это редкая комбинация.

Выручка выросла на 46% — до 8,8 млрд ₽. Для разработчика ПО это очень высокий темп, особенно с учетом текущей макроэкономики. Компания растет быстрее рынка и продолжает наращивать долю.

При этом рост качественный.

Чистая прибыль увеличилась на 52% — до 3 млрд ₽. Операционные показатели также сильные: OIBDA выросла на 44% — до 3,2 млрд ₽. Маржинальность держится на уровне около 32%, несмотря на активные инвестиции в развитие.

Это ключевой момент. Обычно при таком росте компании жертвуют маржой. Здесь — наоборот: рост и прибыль идут вместе.

Бизнес-модель тоже выглядит устойчиво.

Основная выручка — лицензии (64%), но быстро растет доля сервисов: консалтинг, поддержка. Это важный сдвиг, потому что сервисная модель дает более стабильный и повторяющийся доход.

Дополнительно усиливается клиентская база. За год количество клиентов выросло с 152 до 190, а доля допродаж текущим клиентам — 84%. Это говорит о сильном продукте: клиенты не просто приходят, а продолжают покупать.