Блог компании Market Power | Райффайзенбанк обменяет "дочку" на европейские активы Сбера?

Материнская компания Райффайзенбанка рассматривает возможность обменять «дочку» на европейские активы Сбера

— Однако просто взять и поменяться не получится из-за ряда нюансов. Аналитики MP рассказывают о них.

Сколько у Сбера европейских активов

Sberbank Europe AG — “дочка” банка – в 2021 году владела активами на €12,9 млрд. При этом активы на €7,3 млрд уже тогда планировалось продать. Однако с февраля 2022 года эти активы явно подешевели, и сколько они стоят — сказать невозможно.

— У Райффайзенбанка — ₽2,1 трлн рублей активов (около €25 млрд).

Разрешит ли ЦБ сделку?

Райффайзенбанк — это стратегически важная компания для РФ. В 2022 году он обслуживал половину российских международных платежей, благодаря чему увеличил комиссионные доходы до ₽77 млрд  (+100% год к году) и чистую прибыль до ₽141 млрд (+342%).

— ЦБ понимает, что отдать транзакционный бизнес Райфа банку, что находится в SDN-списке, значит убить этот самый бизнес.

— Наличие Райффайзенбанка в РФ выгодно и гражданам, и бизнесу: чтобы заниматься импортозамещением, нужно расплачиваться в валюте. Не в интересах ЦБ лишать страну одного из немногих доступных способов валютных расчетов.

Состоится ли обмен?

Транзакции – хоть и самый прибыльный, но далеко не единственный сегмент бизнеса Райфа. А потому сделка со Сбером видится возможной.

— Сберу, например, очень интересен корпоративный портфель Райффайзенбанка. А для Райфа его наличие — главный санкционный риск.  При этом дисконт при такой сделке вряд ли получит какая-либо сторона: Сбер не имеет доступа к европейской “дочке”, а Райффайзенбанк — в шаге от аналогичной блокировки. Поэтому вероятнее обмен “один к одному”. 

— Также у Райфа есть розничный портфель. Но объем меньше корпоративного, и, возможно, продажа не требует спешки: на его наличие ЕС будет проще закрыть глаза.

— А транзакционное подразделение Райффайзенбанка может быть продано менеджменту за символическую сумму с опционом на выкуп – как поступили многие иностранные компании, ушедшие из России.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power