Блог компании Market Power | 📑Отчеты дня: банк и инвестхолдинг

МТС Банк и ЭсЭфАй отчитались за 1 квартал по МСФО. Разбираем показатели с аналитиками МР

🔹МТС Банк (MBNK)

МСар = ₽73 млрд

Р/Е = 5

Р/В = 0,9х

Результаты

— чистые комиссионные доходы: ₽6,7 млрд (+69%)

— чистые процентные доходы: ₽9,7 млрд (+16,5%)

— чистая прибыль: ₽3,9 млрд (+35%)

— ROE: 21,1% (18,9% за 1кв23)

Процентные доходы выросли за счет увеличения кредитного портфеля до ₽408 млрд (+5%), комиссионные — благодаря развитию цифровых платежных продуктов, сервисов переводов и других форматов ежедневных банковских услуг. 

Банк рассчитывает, что капитал к концу года превысит ₽100 млрд, что станет «хорошей базой для начала выплат дивидендов в 2025 году».

Бумаги МТС Банка (MBNK) почти не реагируют на отчет.

🚀Мнение аналитиков МР

На данный момент мы сомневаемся в том, что банк действительно сможет достичь поставленной цели по капиталу. 

На 1 квартал капитал составил ₽80,1 млрд, то есть для достижения цели нужно заработать ₽19,9 млрд, или 25% от текущего капитала, что кажется малореалистичным.

Чистые процентные доходы после резервов год к году снижаются. Мы ожидаем, что в 2024 году такая динамика сохранится. В то же время комиссионные доходы могут стимулировать рост чистой прибыли. Поэтому мы скорее ожидаем рост показателей год к году, но все же не такой бурный, как того хотелось бы банку. 

Сейчас смотрим на акции скорее нейтрально, важны будут следующие отчеты с уже новым капиталом, привлеченным от IPO.

🔹ЭсЭфАй(SFIN)

МСар = ₽159 млрд

Р/Е = 7

Р/В = 1,6х

Результаты

— чистый процентный доход: ₽5,6 млрд (+51%)

— чистая прибыль: ₽8,1 млрд (+35%)

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ЭсЭфАй — это в первую очередь показатели Европлана, которые консолидируются в отчетности холдинга. А у лизинговой компании все отлично.

Прибыль от ассоциированных компаний составила ₽1,6 млрд (+37,5%), что говорит об отличных результатах второго важного актива ЭсЭфАй — ВСК.

За счет роста прибыли этих двух активов мы ожидаем позитивную динамику в прибыли самого холдинга в этом году. Сейчас ЭсЭфАй торгуется со значительным дисконтом к стоимости своих активов, что может быть хорошим шансом «зайти» в акции компании по дешевой цене. 

При этом ЭсЭфАй будет участвовать в допэмиссии М.Видео, поэтому не стоит рассчитывать, что все деньги от активов пойдут в виде дивидендов. На акции, с учетом этого и отсутствия факторов снижения дисконта, смотрим скорее нейтрально.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power