Копипаст | Центробанк России во второй раз подряд снизил ключевую ставку. Что это значит для цен, курса доллара и банковской системы?

• Почему ставка снижена?
• Что с рублём?
• Как реагируют банки?

Регулятор, заметив замедление инфляции и снижение потребительского спроса в условиях военной экономики, решился на более резкое, чем ожидалось, смягчение денежно-кредитной политики.

Это решение выгодно для госкомпаний и бизнеса, однако ставка, скорее всего, останется двузначной еще длительное время, а кредиты и ипотека — дорогими. Главная цель ЦБ по‑прежнему — сдерживание инфляции, и высокая неопределенность делает риски разворота ценовой динамики значительными. Дополнительный фактор нестабильности — курс рубля, который остается неожиданно крепким.

25 июля ЦБ снизил ключевую ставку сразу с 20% до 18% и допустил дальнейшее её уменьшение на следующих заседаниях. По обновленному прогнозу, к концу года ставка может остаться на уровне 18% либо снизиться до 14% уже в 2025-м. Прогноз по инфляции улучшен: теперь регулятор ожидает 6–7% (против прежних 7–8%).

Почему ставка снижена?

После февраля 2022 года главной задачей Банка России было сдерживание скачка цен. Тогда инфляция в годовом выражении достигла 18%. Жесткая политика, валютные ограничения и повышение ставки помогли снизить инфляцию до 7,4% к концу 2023 года и предотвратить банковский кризис. Однако рост бюджетных расходов и перегрев экономики вновь ускорили рост цен — к концу 2024-го инфляция вышла на 9,5%.

Чтобы охладить экономику, в октябре 2024-го ЦБ поднял ставку до 21% — рекордного уровня, который держался до июня 2025-го. Это привело к замедлению инфляции: во втором квартале 2025-го рост цен снизился до 4,8% в годовом пересчёте, а недельные показатели перед заседанием и вовсе стали отрицательными. Тем не менее регулятор отмечает, что проинфляционные риски всё ещё доминируют, а снижение инфляционных ожиданий неустойчиво.

Что с рублём?

Рубль остаётся сильнее, чем предполагают фундаментальные показатели. Аналитики считают, что «равновесный» курс сейчас ближе к 100 рублям за доллар — именно такой уровень устроил бы правительство. Сильный рубль помог снизить инфляцию за счёт удешевления импорта, но его возможное ослабление до 90 рублей за доллар может прибавить инфляции 1–1,5 п.п.

Сейчас рубль доминирует в расчетах по внешней торговле: более половины импортных и экспортных платежей проводится в национальной валюте. Доллар и евро потеряли большую часть прежних позиций (в 2021 году их доля в экспорте превышала 80%).

Как реагируют банки?

Крупные игроки («Сбер», ВТБ, Т-Банк) начали снижать ставки по вкладам и кредитам ещё до официального решения ЦБ. После объявления о снижении ставки «Сбер» оперативно уменьшил проценты по ипотеке, потребительским кредитам и депозитам.

При этом банковский сектор испытывает давление из-за роста неплатежей. Корпоративная задолженность за последние 12 месяцев выросла на 17,5%, до 70,4 трлн рублей. Bloomberg сообщал о рисках системного кризиса и возможности обращений крупнейших банков за господдержкой, если ситуация ухудшится в 2026 году.

Пока же Банк России и аналитики не видят признаков масштабных проблем: крупнейшие банки сохраняют стабильность, доля «плохих» кредитов не превышает критического уровня (10%), а прибыль сектора за первое полугодие 2025-го составила 1,7 трлн рублей, что позволяет наращивать капитал. Эльвира Набиуллина заявила, что слухи о срочной докапитализации — «нагнетание ситуации».

Читайте еще:

«Вы плохо замазали китайскую бирку». Чего добилось российское «импортозамещение» с 2022 года

Таможня начала пугать россиян мошенниками, предлагающими дешево купить машину за границей

Кто подал Путину идею «душить» иностранные сервисы в интернете? Рассказываем о связанном с «Ростехом» бизнесе Станислава Иодковского

Чем помешали мессенджеры и онлайн-кинотеатры? Интернет-пользователей выгоняют из легального поля в серую зону.

Разработчики ИИ боятся, что скоро сами перестанут понимать, как он работает. В итоге нейросети будут обманывать пользователей, преследуя собственные интересы

Подпишитесь на канал Кино, вино, домино. Добавь красок жизни