Рынок никогда не стоит на месте

Когда Роберт Оппенгеймер создавал атомную бомбу, Лео Силард работал немного в другом направлении — он сумел приручить цепную реакцию и направить энергию атома в мирное русло.

При этом Лео не хотел останавливаться на достигнутом — после окончания войны его привлекла область, которая была изучена менее глубоко, чем его любимая физика. И эта новая область изменила его взгляды не только на то, что он знал, но и на то, как следует добывать эти знания.

Раньше Силард целыми часами лежал в ванне и решал в уме стоящие перед ним задачи, но с биологией этот метод уже не работал — как потом признавался сам ученый, ему постоянно приходилось вылезать из воды и проверять какие-то факты.

Все дело в том, что физика руководствуется законами, которые никогда не меняются. Поэтому гениальный Силард смог разобраться в сложнейших вопросах только при помощи собственного разума — идеи, рожденные в его голове, работали и в реальной жизни.

Биология же в корне отличается от физики, потому что в ней периодически случаются аномалии и мутации. Вот почему она не всегда поддается логике и никогда не стоит на месте — именно это движение и стало основой эволюции.

Эта аналогия справедлива и для фондового рынка — так многие инвесторы смотрят на него как физик, пытаясь найти что-то логичное и постоянное, хотя должны смотреть на него как биолог, обновляя свои знания в постоянном водовороте и хаосе.

Бенджамин Грэм написал своего «Разумного инвестора» более 70 лет назад, но его работа до сих пор является самой продаваемой книгой по инвестированию в мире. И дело не только в том, что большая часть выводов Грэма лежит вне времени, но и в регулярных переизданиях:

«Грэм постоянно экспериментировал и перепроверял свои предложения — он искал именно то, что работает сегодня. В каждом пересмотренном издании Грэм отбрасывал формулы, которые он представил в предыдущем выпуске, и заменял их новыми».

Бенджамин Грэм был настоящим гением — он понимал, какая часть инвестирования неподвластна времени, а какая требует регулярного пересмотра. В своей философии он опирался на поведение людей, которое никогда не изменится, но в других вопросах он не боялся вылезти из ванны и изучить новые факты.

Незадолго до смерти у него спросили, остался ли он приверженцем поиска недооцененных компаний, на что он ответил:

«В общем, нет. Я больше не сторонник сложных методов анализа для поиска таких компаний. Это было полезное занятие, скажем, 40 лет назад, когда наша книга была впервые опубликована. Но с тех пор ситуация сильно изменилась».

И с ним трудно не согласиться — конкуренция на рынке действительно выросла, а информация о любой компании теперь доступна каждому. Признаться себе в том, что рынок изменился — это очень непросто, ведь отказ от прошлого вызывает у нас беспокойство о своем будущем.

Наступит день, когда многие из сегодняшних стратегий устареют и потеряют свою эффективность… И тогда инвесторы разделятся на два лагеря — первые примут новые реалии и будут приспосабливаться, а вторые останутся в комфортной ванне и будут придерживаться правил, которые уже не работают.

Как однажды сказал Лео Силард: «Если вы хотите добиться успеха в этом мире, вам не нужно быть намного умнее других людей. Вам просто нужно прийти на день раньше».

© авторский перевод статьи Ника Маджулли.

*****

Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм