Облигации Роделен на размещении

Привет всем любителям высокодоходных облигаций, по которым можно получать купонные выплаты хоть каждый месяц. Сегодня на обзоре как раз такой эмитент — лизинговая компания Роделен и их 4 выпуск. Давайте разбираться вместе.

Начну с того, что для опытного инвестора компания не новая, уже выпустила 3 выпуска облигаций, которые можно купить на Московской бирже за 97,5-99% от номинала. История купонных выплат положительная, но так всегда бывает до первого факапа, который, я надеюсь, с данной компанией не произойдет.

Роделен – универсальная лизинговая компания, работающая на рынке лизинга с 2007 года с головным офисом в Санкт-Петербурге и предоставляющая в лизинг широкий спектр различных активов: строительная техника и оборудование (21% портфеля), недвижимость (18% портфеля), медицинское оборудование (10% портфеля) и прочее.

🏆Компания занимает 50 место в рейтинге лизинговых компаний и 2 место в рейтинге по лизингу недвижимости. Всего компанией было заключено более 2300 лизинговых договоров (в настоящее время действующих более 600) на более чем 15 млрд. рублей.

👀Что там по выпуску?

✔Дата начала размещения — 13.02.2024 года.

✔Дата погашения — 23.01.2028 года, то есть скорее всего заемные средства будут направлены на профильные активы с длинными договорами лизинга.

✔Объем размещения — до 1 000 000 000 рублей, хотя изначально компания заявляла только 500 000 000 рублей.

💰Размер купона — 18% годовых, но только на первый год. Далее купон идет на снижение, но без привязки к ключевой ставке, что может нам дать очень вкусную доходность в будущем:

— 13-24 купоны — 17% годовых,

— 25-36 купоны — 16% годовых,

— 37-48 купоны — 15% годовых.

✔Выплата купона — ежемесячно, первая выплата уже в марте 2024 года.

✔Чтобы снизить нашу с вами доходность предусмотрена амортизация равными частями, начиная с 29 купона, то есть по 5% ежемесячно.

✔Облигации Роделен ЛК-002P-02 доступны для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

РА Эксперт в октябре 2023 года подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне ruBBB (кстати, достаточно высокий рейтинг) со стабильным прогнозом.

📊Что там по финансовой части?

Компания разместила отчетность за 3 квартал 2023 года по РСБУ, из которой следует, что:

🧮Выручка за отчетный период составила 371 млн. рублей, увеличившись на 44%. Это несомненный плюс компании, несмотря на ее высокий долг.

🧮Чистая прибыль за 9 месяцев 2023 года составила 80 млн. рублей по сравнению с 64 млн. рублей годом ранее. Нажатием пары кнопок на калькуляторе, поручаем рентабельность деятельности в размере 21,6%. Тут стоит отдать должное компании, ведь рентабельность такого размера в отчетностях лизинговых компаний увидишь очень не часто.

🧮А вот доля заемных средств в структуре баланса у данной компании уже более характерна для лизинговых. На 30.09.2023 заемные средства составляли 2 321 млн. рублей, из которых логически можно вычленить начисленные проценты (как краткосрочные займы в размере 6 млн. рублей). В валюте баланса заемные средства составляют 74%.

🧮Мы видим, что за 9 месяцев 2023 года заемные средства выросли на 62% как раз за счет двух новых выпусков облигаций.

🧮Компания не распределяет чистую прибыль, направляя её в бизнес. Чистые активы достигли 392 млн. рублей.

🧮Последние данные по чистым инвестициям в лизинг датированы 31.12.2022 годом (отчет по МСФО) и составляли 1 354 млн. рублей.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.