Стоимость Costco не может расти бесконечно

Если бы не Walmart и Amazon, Costco была бы крупнейшим ритейлером в США и мире. Покойный Чарли Мангер, правая рука Уоррена Баффета, был не только акционером, но и одержимым этой компанией. С более чем 860 складскими магазинами, сильным брендом, большим количеством денежных средств, чем долгов, а также стабильно растущими продажами, прибылью и дивидендами, у Costco действительно есть всё.

Компания стала публичной в 1985 году и с тех пор находится в постоянном восходящем тренде. В настоящее время акции компании превышают $607 за акцию и снова приближаются к новому рекордному максимуму. Однако это не означает, что у него не было достаточной доли медвежьих рынков. Самые крупные из них включают крах на 72% в начале 1990-х годов, распродажу на 57% в 2000 году, падение на 49% в 2008-2009 годах и падение на 34% в 2022 году. Суть в том, что даже такой великий бизнес, как Costco, не застрахован от капризов мистера Рынка.

По нынешней оценке компания торгуется с форвардным коэффициентом P/E, составляющим почти 40. Это сложный коэффициент, независимо от того, как вы его оцениваете. Тем более для компании, которая и так довольно большая. Инвесторы, вероятно, сейчас задаются вопросом: оправдывает ли высокое качество Costco такую ​​высокую цену за акции? Мы задавались тем же вопросом, но беглый взгляд на график заставил нас задуматься.



Акции Costco никуда не делись в течение двенадцати месяцев, закончившихся в мае 2023 года. Цена акций зафиксировалась в постоянно сужающемся диапазоне около отметки в 500 долларов. В процессе цена сформировала модель, которую мы видели бесчисленное количество раз. Она называется треугольником и, как известно, предшествует последней волне более крупной последовательности. Здесь модель обозначена abcde и соответствует положению волны (4), более крупного восходящего тренда.

Из этого следует, что текущее восстановление должно быть частью заключительной волны (5). Пятые волны обычно превышают конец соответствующей третьей волны, поэтому для Costco имеет смысл подняться до нового рекорда, а затем и еще немного. Похоже, мы близки к середине волны 3 в волне (5). Можно ожидать, что оставшаяся часть этого импульса поднимет акции к отметке в 700 долларов.

Однако вместо того, чтобы праздновать, мы считаем, что инвесторам следует готовиться к заметному медвежьему развороту. Согласно принципу волн Эллиотта, за каждым импульсом следует коррекция, которая стирает большую часть или всю пятую волну. Другими словами, снижение обратно к поддержке волны (4), в район $450 имело бы смысл после завершения волны (5). Если предположить, что пик будет около 700 долларов, это будет снижение примерно на 35%.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.