Усиленные Инвестиции: итоги недели 1-8 сентября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился на 2.8%, против индекса Мосбиржи -2.7% (с начала года +132.9% и +45.9% соответственно) на фоне резко возросшего опасения значительного повышения ключевой ставки ЦБ РФ на следующем заседании 15-го сентября (неплохо что упали на уровне рынка при том, что держали >100% экспозицию и до этого росли больше рынка)
• Валютная позиция снизилась на 0.1%
• Сбербанк снизился на 3.5%
• Лукойл просел 2.8% к цене, несмотря на ослабление рубля. Трейдинговое подразделение Лукойла Litasco SA открывает офис в Мехико (Neftegaz)
• Фосагро снизилась в цене на 0.5%, несмотря на ослабление рубля. Позитивно повышение цен на удобрения в США и карбамид. Негативно снижение цен на диаммоний фосфат и аммиачную селитру, а также повышение ставки морского фрахта и цен на калийную соль, серу и аммиак. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 12% и 12% соответственно
• Белуга просела на 2.3%
• Алроса снизилась на 2.9%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цен на алмазы. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 4% и 1% соответственно
• Мечел просел на 4.6%, несмотря на ослабление рубля. Позитивно повышение цен на 4.2%, негативно повышение цен на железную руду. Потенциал роста и целевая цена снизились на 17% и 21% соответственно
• Сегежа потеряла 5.7% в цене. Позитивно повышение цен на древесину в Китае, негативно снижение цен на строительный лес. Потенциал роста и целевая цена значительно выросли
• Позитивно что до повышения ставки сокращали позиции с повышенным риском/на более высоких мультипликаторах (в частности Whoosh)
• Планируем оставаться в рынке поскольку:
  — Исторически высокие ставки держатся несколько месяцев, после чего откатываются назад
  — Вероятнее всего, ставка будет оставаться ниже уровня реальной инфляции (которая будет разгоняться под действием дорогой валюты), что позитивно для акций
  — Ожидаемые отчеты и дивиденды компаний довольно сильные, при том, что цены многих игроков далеки от максимумов
  — Выкуп игроками нерезидентов с дисконтом также может дать доп. позитив рынку
• Россия продлит дополнительное добровольное сокращение поставок нефти на мировые рынки на 300 тыс. бар/с до конца 2023 года (РБК)
• Саудовская Аравия продлила сокращение поставок нефти на 1 млн. бар/с до конца 2023 года (Bloomberg)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

 Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

 С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций