Вводная на открытие недели

JPMorgan заявил, что переток денег из фондового рынка на долговой, который ранее прогнозировался банком на закрытии квартала, начался после публикации отчета по рынку труда США в пятницу уходящей недели, ибо посредственный нонфарм США создал условия для привлекательности долгового рынка США.
Действительно, фондовый рынок пытался расти после выхода нонфарма ниже прогноза, особенно в сравнении с отчетом ADP накануне, но фиксирование прибыли по лонгам акций было очевидным и под конец сессии быки сдались.
Ничто, кроме наличия ликвидности, не мешает инвесторам находиться в лонгах ГКО США и лонгах акций до наступления рецессии, но с ликвидностью трудно с учетом ставок и QT ФРС, поэтому в текущем состоянии неопределенности капитал может мигрировать между долговым и фондовым рынком в зависимости от качества экономических отчетов США, риторики членов ФРС и отчетов компаний США за 3 квартал.
Главный релиз предстоящей недели – инфляция CPI США в среду, ожидается сильное падение общей инфляции до 3,1%гг с диапазоном прогнозов 2,9%гг-3,2%гг, базовую инфляцию CPI США прогнозировать труднее, но при падении ниже 5,0%гг на фоне прогнозного падения общей инфляции следует ожидать с одной стороны аппетит к риску, но с другой стороны ещё больший переток капитала на долговой рынок США.
Важны будут решения ЦБ, РБНЗ и ВоС, ожидается, что РБНЗ оставит ставку неизменной, но ВоС повысит на 0,25%, решение ВоС инвесторы будут экстраполировать на ФРС.
С понедельника в эфире появится много ФРСников, их риторика окажет влияние на рынки, особенно после публикации инфляция CPI США.
Сезон отчетности начнется в пятницу как обычно с банков, инвесторы будут ждать отчетов компаний БигТех, чтобы подтвердить, что технологическая революция спасет США от рецессии или опровергнуть сей тезис и продать акции.
В любом случае нужно понимать, что для однонаправленного перетока капитала на долговой рынок США с падением фондового рынка нужна либо рецессия, либо отчетность компаний ниже ожиданий, что, в принципе, одно и тоже.
Следует следить за аукционами ГКО США и динамикой обратного репо ФРС:

Неделя откроется на позитивных комментах Йеллен о продуктивных переговорах с Китаем и возможности дать отношениям США и Китая «более надежную основу», Йеллен заверила, что действия США будут ограничены некоторыми секторами, в которых есть проблема национальной безопасности, а проблемы последствий таких решений можно обсудить с Китаем для устранения нежелательной реакции.
Непонятно, что это значит для готовящегося указа Байдена по экспорту чипов, но понятно, что Байден готов к уступкам.
Однако очевидно, что любые уступки США Китаю будут недолгими, ибо будущий президент США ДеСантис анонсирует политику в отношении Китая аналогичную Трампу ранее.

Рисунки с пятницу оставляю неизменными, аннотация в пятничном обзоре.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Отчет по инфляции Китая.
Выступление главы ВоЕ Бейли в 22.00мск.
— Вторник:
Отчет по рынку труда Британии.
ZEW Германии.
Аукцион 3-летних ГКО США.
— Среда:
Заседание РБНЗ.
Инфляция цен потребителей США.
Заседание ВоС.
Аукцион 10-летних ГКО США.
— Четверг:
Торговый баланс Китая.
Блок данных Британии во главе с ВПП.
Экономические прогнозы Еврокомиссии.
Протокол ЕЦБ.
Инфляция PPI США, недельные заявки по безработице США.
Аукцион 30-летних ГКО США.
— Пятница:
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.