Внимательно следим за FTSE 100

Существует широко распространенное мнение, что рост процентных ставок плохо сказывается на акциях, а падение — хорошо. Но общепринятое мнение часто оказывается неверным.

Автор: Bob Stokes

Здравый смысл гласит, что падение процентных ставок положительно для акций, а повышение процентных ставок отрицательно для фондового рынка.

Рассуждения примерно такие: облигации конкурируют с акциями за инвестиционные фонды. Чем выше доходность (или процентная ставка), которую инвесторы могут получить от облигаций, тем менее привлекательными являются дивиденды от акций. Однако в период низких процентных ставок дивиденды по акциям становятся более привлекательными. Это теория.

Тем не менее, исследование Elliott Wave International показывает, что эта теория не выдерживает критики.

Другими словами, на протяжении десятилетий были времена, когда акции повышались и были времена, когда акции падали при падающих ставках. Направление акций было как вверх, так и вниз в различные периоды повышения ставок.

Это упоминается, потому что то, что происходит с FTSE 100, является примером того, как общепринятое мнение переворачивается с ног на голову.

Посмотрите на график, показывающий три крупнейших падения FTSE 100 за последнюю четверть века с нашей июньского выпуска Global Market Perspective. Как отмечает издание:



Все они совпали с падением процентных ставок, а не с ростом. На самом деле, 3-месячная ставка LIBOR поднялась выше 6% на вершине FTSE в декабре 1999 года. Медвежий рынок закончился только через три года, когда ставки приблизились к 1%.

LIBOR упал с 5% до 1% во время медвежьего рынка 2007–2009 годов, в результате которого стоимость FTSE снизилась на 50%. А совсем недавно из-за краха фондового рынка Covid-19 ставки LIBOR упали с 2% до 0%. Независимо от того, сколько раз мы иллюстрируем эту взаимосвязь, быки фондового рынка не могут удержаться от обращения к центральному банку с просьбой снизить ставки, когда они опасаются приближения медвежьего рынка.

Действительно, вот пара заголовков за последние несколько месяцев:

Почему Банк Англии должен СНИЖАТЬ процентные ставки на этой неделе (Daily Mail, 20 марта)
Снизить процентные ставки и остановить продажу облигаций, сообщил бывший политический деятель Банку Англии (The Guardian, 19 марта)
По мнению Elliott Wave International, ключом к ценовому направлению FTSE 100 является волновой принцип, а не процентные ставки.

Получите наш волновой анализ Эллиотта FTSE 100, а также других основных мировых фондовых индексов, перейдя по ссылке ниже.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.