Экспортная пошлина нефти на июль — дисконт к Brent сокращается, но для бюджета РФ этого всё равно мало⁠⁠

🛢 Минфин опубликовал расчёт экспортной пошлины на июль. Как ни странно, но средняя цена Urals несильно просела. За период с 15 мая по 14 июня средняя цена Urals составила — $54,57 (прошлый период — $55,97). А значит экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 июля 2023 года понизится на $0,6 и составит $15,6 за тонну. Дисконт к Brent вновь сократился и оказался меньше предельного (спрэд составил $21, а месяцем ранее составлял $23, предельный дисконт на июль — $25), поэтому налогообложение происходит по фактической цене Urals — $54,57. Напомню вам, что по данным Минфина, средняя цена Urals в мае составила $53,34 (-32,3% г/г), а в апреле $58,63 (-16,9% г/г). Средняя цена Urals по итогам 5 месяцев 2023 года — $51,5 (-38,3% г/г). Видно, что цена немного подросла, а значит и ряд нефтяных эмитентов поправил своё положение (Лукойл, Татнефть, Роснефть и т.д.), к этому стоит добавить продолжающееся ослабление рубля и пролонгация агрессивной политики ОПЕК+ (договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года), но для нашего бюджета не всё так просто.

При складывающейся средней цене на российскую нефть бюджет РФ недобирает нефтегазовые доходы (НГД в мае составили 570,7₽ млрд, месяцем ранее 647,5₽ млрд), это уже второй месяц подряд снижения доходов. Данная ситуация возникла из-за неравномерного поступления налога на дополнительный доход (в мае он составил — 5,4₽ млрд, в прошлом месяце 185,4₽ млрд), как раз таки НДПИ увеличился во всех категориях, кроме газа. Поэтому Минфин продаёт юани, золото из ФНБ для компенсации НГД и данные манипуляции безусловно продолжаться. При этом Минфин спрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, но учитывая сколько сейчас поступает НГД в бюджет, то рассчитывать стоит на 6-7₽ трлн (если отталкиваться от сегодняшних цен на сырьё, то чтобы получить 8₽ трлн в бюджет от НГД, необходимо чтобы доллар торговался выше 90₽).

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нём я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.