Депозитарные расписки. Есть ли смысл их приобретения при непонятной схеме редомициляции?

📱 Вы уже, наверное, в курсе, что совет директоров VK одобрил перерегистрацию с Британских Виргинских островов в РФ. Ситуацию восприняли позитивно (расписок на Московской бирже достаточно, к сожалению, почти никто не предпринимал действий для редомициляции), но компания не озвучила, как будет именно происходить «переезд». С островов можно будет переехать, только через промежуточную регистрацию на Кипре (редомициляция из BVI напрямую в Россию юридически невозможна) и получить множество разрешений (регулятора BVI, регулятора Кипра, Citibank, Euroclear). Всё это несёт риски, что при переезде частные инвесторы могут не досчитаться своих акций, потому что покупая VK на Московской бирже, вы покупаете расписки выпущенные американским Citibank на акции зарубежной компании.

📱 Второй пример в лице — Яндекса. Не так давно мы с вами разбирали корпоративную реструктуризацию Яндекса, где нидерландская Yandex N.V. планирует выйти со временем из числа акционеров и сменить название (поверьте интересы миноритариев там точно не учтены). Впоследствии Аркадий Волож покинул Яндекс, а это значит начало было положено. К чему я это? Множество телеграмм—каналов тиражируют замечательную отчётность Яндекса, но не упоминают одного. Что на Московской бирже торгуются акции нидерландской Yandex N.V. права по которым заблокированы Euroclear в НРД. Которая планирует отделиться, а значит после реструктуризации вы ничего общего с российским активом иметь не будете (получается вся эта отчётность не имеет никого отношения к вашим акцулям). Как только покажут схему реструктуризации, Яндекс может упасть в раза 3, потому что в том же Euroclear они торгуются по $10.

📊 Переезжать в Россию, возможно, только с Кипра (Тинькофф, Русагро, Глобалтранс), но если всё делать по правильному, то шансов мало (разрешение Euroclear, участие BONY, акционеры должны поддержать реорганизацию и иностранные тоже). Поэтому многие компании не действуют и не могут объяснить, как они проведут редомициляцию (тот же ГлобалТранс ничего внятного не смог объяснить поэтому поводу на смартлабе). А значит, владельцы расписок играют в русскую рулетку (спекулируя и помогая телеграмм-каналам заработать на них) и шанс остаться ни с чем очень велик (при редомициляции эмитента). Выбор за вами, дорогие друзья.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.