Дилерский рынок: определение, пример, Vs. Брокер или аукционный рынок

Что такое дилерский рынок?
Дилерский рынок — это механизм финансового рынка, при котором несколько дилеров публикуют цены, по которым они будут покупать или продавать определенную ценную бумагу или инструмент. На дилерском рынке дилер (называемый «маркет-мейкером») обеспечивает ликвидность и прозрачность, отображая в электронном виде цены, по которым он готов торговать ценными бумагами, указывая как цену, по которой он купит ценную бумагу, ценная бумага («цена предложения») и цена, по которой она будет продана («цена предложения»).

Облигации и иностранные валюты торгуются в основном на дилерских рынках, а торговля акциями на Nasdaq является ярким примером рынка дилеров по акциям.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
Дилерский рынок — это прозрачный механизм финансового рынка, на котором несколько дилеров публикуют цены, по которым они готовы купить или продать конкретную ценную бумагу.
Облигации и иностранные валюты торгуются в основном на дилерских рынках.
Некоторые фондовые биржи, такие как Nasdaq, работают как рынки фондовых дилеров.
Примечательно, что дилерские рынки делают ставку на капитал дилера, чтобы обеспечить ликвидность инвесторов и исключить посредника, брокера, из транзакций.
Дилерские рынки можно противопоставить аукционным рынкам и брокерским рынкам.

Как работают дилерские рынки
Маркет-мейкер (ММ) на дилерском рынке вкладывает свой собственный капитал, чтобы обеспечить ликвидность инвесторов. Таким образом, основным способом управления риском для маркет-мейкера является использование спреда между ценой покупки и продажи, что представляет собой ощутимые затраты для инвесторов, но также является источником прибыли для дилеров.
Рынок дилеров отличается от рынка аукционов, прежде всего, наличием множества маркет-мейкеров. На аукционном рынке один специалист в централизованном месте (например, в торговом зале Нью-Йоркской фондовой биржи) облегчает торговлю и ликвидность, подбирая покупателей и продавцов для конкретной ценной бумаги.

Дилерские рынки против брокерских рынков
На брокерском рынке должны быть определенные покупатель и продавец, чтобы сделка состоялась. На дилерском рынке покупатели и продавцы исполняют заказы на покупку/продажу отдельно и независимо через дилеров, которые действуют как маркет-мейкеры. Различия между брокерскими и дилерскими рынками также включают:

Брокеры совершают сделки от имени других, а дилеры совершают сделки от своего имени.
Брокеры покупают и продают ценные бумаги для своих клиентов, а дилеры покупают и продают за свой счет.
Брокеры не имеют прав и свобод покупать или продавать ценные бумаги, но дилеры имеют все эти права покупать и продавать.
Брокеры получают комиссионные за ведение бизнеса, но дилеры не получают комиссионных, поскольку они являются первичными принципалами.

Пример дилерского рынка
Например, если у дилера А имеется достаточный запас акций WiseWidget Co., которые котируются на рынке Nasdaq вместе с другими маркет-мейкерами по национальной лучшей цене покупки и продажи (NBBO) в размере 10 долларов США / 10,05 долларов США.

Предположим, что дилер А желает избавиться от части своих активов, поэтому он публикует свою собственную котировку спроса и предложения как 9,95 долл. США / 10,03 долл. США, искажая ее ниже, поскольку у него есть цель продать.

Инвесторы, желающие купить WiseWidget Co., примут цену предложения Дилера А в размере 10,03 доллара, поскольку она на два цента дешевле, чем цена в 10,05 доллара, по которой ее предлагают другие маркет-мейкеры. В то же время инвесторы, желающие продать акции WiseWidget Co., не будут иметь большого стимула «выбрать предложение» в размере 9,95 доллара, объявленное дилером А, поскольку это на 2 цента меньше, чем цена в 10 долларов, которую другие дилеры готовы заплатить за акции. .

В чем разница между трейдером и дилером?
Дилер — это специализированный тип трейдера, который обязуется постоянно создавать двусторонние рынки ценных бумаг, с которыми они торгуют. Это означает, что они всегда будут публиковать как предложения, так и предложения. Цель состоит в том, чтобы торговать достаточно часто как с покупателями, так и с продавцами на рынке, чтобы получать прибыль от спреда спроса и предложения.

Трейдеры, с другой стороны, не должны создавать двусторонние рынки и могут покупать или продавать по своему усмотрению. В этом отношении трейдеры, не являющиеся дилерами, считаются прайс-тейкерами (а не маркет-мейкерами). Трейдеры не получают прибыли от спреда между спросом и предложением, а вместо этого надеются, что рынок сдвинется в их пользу, чтобы позже выйти из сделки по выгодной цене.

Какие существуют типы дилеров по ценным бумагам?
На современных финансовых рынках брокеры-дилеры (БД) являются регулируемыми организациями, которые могут заниматься торговлей ценными бумагами как от своего собственного счета, так и от имени клиентов. Некоторые брокеры-дилеры выступают в качестве агента (чистого брокера), облегчая сделки только от имени клиентов и беря комиссию. Другие действуют как принципалы и агенты, торгуя против клиентов со своих собственных счетов.

Существуют тысячи брокеров-дилеров, подпадающих под одну из двух широких категорий: посредники, которые продают собственные продукты, или независимые брокеры-дилеры, которые продают товары из внешних источников.

Является ли Robinhood дилерским рынком?
Нет. Robinhood, как и другие торговые онлайн-платформы, является брокером. В качестве брокера он зарегистрирован как брокер-дилер в FINRA, но совершает сделки только от имени клиентов и не выступает с другой стороны в этих сделках. Также не является собственной торговой площадкой или обменом.