Nintendo продолжает испытывать проблемы с производством консолей

3 августа после закрытия торгов в Токио Nintendo (TSE: 7974) отчиталась за 1 квартал налогового 2023 г. (1Q FY23), закончившийся 30 июня 2022 г. Чистая выручка снизилась на 4,7% до ¥307,5 млрд. Операционная прибыль упала на 15% и составила ¥101,6 млрд. Чистая прибыль выросла на 28,3% до ¥119 млрд. Согласно Bloomberg, аналитики в среднем прогнозировали выручку ¥322,1 млрд и операционную прибыль ¥115,2 млрд. 

Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) составила ¥1019 против ¥779 по итогам 1Q FY22. Nintendo завершила квартал с ¥1,56 трлн в денежных средствах и к/с фин. вложениях, долга нет.

За квартал Nintendo продала 3,43 млн игровых консолей Switch по сравнению с 4,45 млн в 1Q FY22. В том числе Switch 1,32 млн в сравнении с 3,31 млн годом ранее. Продажи новой модели Switch OLED составили 1,52 млн шт., в 1Q FY22 продаж не было. Switch Lite 0,59 млн против 1,14 млн годом ранее.

Продажи игр снизились на 8,6% до 41,4 млн копий (units). Цифровые продажи подскочили на 16% до ¥88 млрд. Доля цифровых продаж по итогам квартала 28,6% против 23,5% годом ранее.

Игры с продажами более 1 млн копий в 1Q FY23: “Nintendo Switch Sports” 4,84 млн копий, “Mario Strikers: Battle League” 1,91 млн, “Kirby and the Forgotten Land” 1,88 млн копий, “Mario Kart 8 Deluxe” 1,48 млн. В этом квартале только 4 игры, тогда как годом ранее было 9. Количество ежегодно активных геймеров превысило 104 млн в сравнении с 102 млн кварталом ранее.

Выручка по регионам. Выручка в Америках просела на 4% до ¥134,7 млрд. Продажи в Европе прибавили 3% и достигли ¥80,2 млрд. Выручка в Японии упала на 13% до ¥62 млрд. Выручка в остальных странах мира сократилась на 7% до ¥31 млрд. Географическая структура выручки: Северная и Южная Америки 43,8% (43,5% в 1Q FY22), Европа 26,1% (24,2%), Япония 20,1% (22,1%) и прочие страны 10% (10,2%). Как видим, значимых изменений нет.

Прогноз. Nintendo подтвердила прогноз на FY23. Напомним, компания ожидает, что выручка будет ¥1,6 трлн, операционная прибыль ¥500 млрд, продажи консолей 21 млн ед. Подробнее здесь.

Компания связывает слабые результаты с сохраняющимся дефицитом компонентов (чипов), ростом цен на материалы и транспорт. Nintendo не смогла выполнить собственный план по производству консолей. Снижение в продажах игр также вызвано падением продаж новых консолей. Тем не менее, Nintendo ожидает более сильных результатов в следующих кварталах, отмечает, что спрос по-прежнему стабильный. Ведущие производители пока не поднимали цены на консоли, несмотря на рост издержек.

Акции Nintendo не показали выраженного движения на Токийской бирже после публикации отчёта, и сейчас торгуются примерно на тех же уровнях, что и до отчёта — ¥57110. В этом году акции компании выросли на 6,4%. Тогда как индекс Nasdaq Composite упал на 24,5%.

Комментарии. Квартал слабый, но вызван технической невозможностью удовлетворить спрос. Аналогичные проблемы с производством ранее также озвучили Microsoft и Sony. Время, потраченное игроками в США на всех консолях, сократилось на 13% в истекшем квартале. Рынок игровых консолей с точки зрения наличия потребителей пока выглядит уверенно, Nintendo сохраняет хорошие позиции. На прибыль положительное влияние оказывает девальвация иены к доллару.

Рыночная капитализация компании ¥7,4 трлн ($53 млрд). Текущая оценка по мультипликаторам: “Price / sales” (P/S) 4,4 и “Price / earnings” (P/E) 13. На наш взгляд, Nintendo стоит дёшево, сохраняем рекомендацию «покупать», но не более чем на 2% от портфеля.

Акции Nintendo (TSE: 7974) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Nintendo просели на 4,3% (в иенах). В то же время наш портфель прибавил 6,6%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 2 квартал 2022 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея Nintendo

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.