Раскол в Полиметалле

Вчера прошла долгожданная новость по Полиметаллу, акции которого скатываются в тартарары и идут по знаменитой фигуре теханализа «Полный петропавловск» — акции запикировали с 2000 рублей до 300, упали почти в 7 раз. Объемы торгов кстати на уровне 2019 года

Компания подтверждает, что изучает возможное выделение активов Группы в Российской Федерации Если Возможная сделка будет завершена, Компания сфокусируется преимущественно на активах в Казахстане, производство которых составляет более 500 тыс. унций золота в год, а выручка в 2021 году достигла US$ 984 млн.

Главный вопрос — по каким книжкам будут изучать выделение активов. Стоит отметить, что «кидос» выгоден крупным акционерам (контролирующего тут нет), можно из 25% получить «условно бесплатно» российские активы, как это сделали\сделают мажоры петропавловска (Струков или УГМК)



А что Кызыл? Это четверть объемов добычи золота и самый низкий AISC у компании



Если российские активы отожмут по принципу Петропавловска (за долги), а у Полиметалла долг 2 млрд долларов — то останется Казахский Полиметалл с операционной прибылью в 500 млн долларов или 30 млрд рублей (не забываем про желание нового президента Казахстана повысить налоги на добычу).

Капитализация вчера была 150 млрд и кажется это условно справедливо, но возможно разделение будет честным и российские миноритарии возрадуются — второго кидка из крупнейших золотодобывающих компаний отечественные инвесторы могут и не пережить.

Что думаете?

P.S. моя модель по золоту уже давно показывает, что золото в $ стоит дофига, поэтому даже полюс пока брать неохота — тем более на таком крепком рубле. Хотя в теории покупка золота по текущим ценам — наверное неплохой шанс отыграть будущую девальвацию рубля, если она будет.


Я все таки склоняюсь, что в 1982 цены на золото были более справедливы. чем в 1980, хотя в inflation adjusted методе важна точка отсчета, непонятно как ее выбрать.