Угрозы и шоки экономики РФ: безработица, эмбарго, инфляция, дефицит...

Российскую экономику ждет сразу множество шоков:

исчезновение товаров, безработица и проблемы с экспортом энергоносителей. 

как экономика будет приспосабливаться к этим шокам?

и что это будет значить для россиян.

Перед спецоперацией экономически Россия в целом была благополучна и уровень дохода, по мировым меркам, был выше среднего. 

Когда происходит закрытие экономики такого масштаба, возникает много разных источников кризисных изменений. 

И сейчас сложно сказать, какой из них окажется наиболее чувствительным. 

Но можно предположить, что основным шоком станет то, что из экономики начнут пропадать товары, возникнет нехватка товаров и услуг.

закроется импорт каких-то ключевых компонентов. 

Такие компоненты могут играть относительно небольшую роль с точки зрения стоимости (это может быть 5-10% стоимости товаров), но без них нельзя завершить процесс сборки. 

Это значит, что нехватка этих компонентов может оказаться ключевой и какие-то товары просто пропадут. 

И такие нехватки спровоцируют каскадный эффект, ведь если в экономике пропадает один товар, это часто приводит к проблемам с производством других товаров.

Это — технологический шок.

Эмбарго на поставку комплектующих, микроэлектроники, чипов и прочих товаров — все это приводит к тому, что у нас будет просадка в автомобилестроении, в промышленности, авиации.

одна простая деталь может остановить все производство.

процесс подстройки к таким вызовам делает технологический шок таким необычным, ведь обычно экономика плавно и медленно приспосабливается к разного рода изменениям. 

Ковид — один из примеров такого большого шока, но тогда выходили из строя только какие-то отдельные части процесса, какие-то поставки остановились сначала из Китая, а потом из других стран. 

Сейчас приспосабливаться придется долго. 

многие вещи будут произведены в России, но процесс первичного приспособления будет длительным. 

Если ушедшие компании не вернутся в ближайшее время и не начнут работу, то очевидно, что Россию ждет массовая волна увольнений.

Существует широкий спектр прогнозов падения ВВП России по итогам текущего года — от 6% до 30%:

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) ожидает спада ВВП России в 2022 году на 6,3-6,6%, 

бывший главный экономист Всемирного банка Бранко Миланович оценивает падение экономики в 2022–2023 году в 8-12%, 

Institute of International Finance (IIF) ждет спада на 30% в 2022 году. 

Истина часто бывает посередине:

Получается среднее арифметическое прогноза — 18% спада ВВП России в 2022 году.

В России большая доля рабочих мест — близко к 50% — напрямую или косвенно связана с государством. 

Государство не будет увольнять людей с этих рабочих мест. 

Зато в частном секторе избежать массовых увольнений, как сейчас кажется, не получится.

Последствия могут быть разные.

Во-первых, когда человек теряет зарплату, государство выплачивает пособие по безработице, но в России оно очень низкое, и государству придется пытаться поднять эти пособия. 

когда происходит падение доходов — это приводит к сильному падению спроса.

Первый шаг приспособления экономики будет выражаться в том, что люди сильно изменят структуру своего потребления, откажутся от многих вещей, которые не жизненно необходимы. 

К этому относится большая часть сферы услуг — сферы, которая занимает огромное количество людей. 

В этом причина, почему рост безработицы обычно больше, чем падение ВВП. 

Потому что есть такой кумулятивный эффект. 

Один человек теряет работу, снижает свои расходы, и это приводит к потере работы еще кого-то — как правило, в сфере услуг. 

Как будет происходить процесс приспособления здесь — это ключевой вопрос.

Экономическое равновесие так или иначе всегда существует. 

Давайте вспомним, что происходило в 80-е и в 90-е годы, когда было огромное количество государственных рабочих мест, а зарплаты при этом не выплачивались месяцами. 

Экономическое равновесие существовало и тогда, но люди вынуждены были сильно снижать свое потребление. 

И они начали протестовать, потому что очень сильно теряли в благосостоянии.

Но, также, когда происходят катаклизмы, люди сплачиваются вокруг лидера.

Как долго продержится бюджетная система?

выделим вначале два шока — невозможность производить и импортировать целый спектр товаров, 

и второй шок — безработица, вызванная уходом компаний и спадом производства. 

Возникнет проблема с продажей энергоносителей, Европа сокращает импорт российской нефти. 

Это сократит валютную выручку от российского экспорта.

пока  поставки продолжаются. 

Кроме того, всегда есть серые, черные рынки, где можно покупать иностранные товары, компоненты. 

можно наладить поставки с Китаем, Индией, другими странами. 

Есть два механизма, которые могут работать при такой санкционной блокаде. 

Первый — когда есть экспортная выручка, которую можно не возвращать в Россию, а за счет нее налаживать какие-то поставки товаров. 

Это то, что мы видели во многих странах, попавших под санкции. 

Второй вариант связан с отправкой экспортной выручки в бюджет и использованием ее внутри страны. 

За счет этого можно получать ресурсы, чтобы продолжать платить зарплаты, пособия и пенсии, используя валютную выручку, которая играет огромную роль для бюджета на фоне сильной девальвации рубля и спроса на валюту со стороны населения.

Именно валютная выручка позволяет не прибегать к печатанию денег в России. 

Потеря этой выручки вызовет сложности с получением импорта, за который надо платить валютой. 

без нее российский бюджет ждет дефицит.

развилка сейчас такая — если не будет европейского эмбарго на энергоносители, то не будет и большого бюджетного дефицита, у государства по-прежнему будут ресурсы платить зарплаты, пенсии и пособия, не печатая большого количества денег.

Если этой валютной выручки в бюджете нет — бюджет становится дефицитным. 

Но до сих пор, в России финансовая, монетарная политика оставалась на высоком уровне. 

С макроэкономической точки зрения в России не было проблем.

Но, сейчас, объем товаров и услуг, которые российская экономика может произвести, резко сокращается. 

И дальше приспособление будет происходить либо за счет безработицы, либо государство сократит социальные выплаты, либо будет инфляция и реальная покупательная способность зарплат и пенсий упадет. 

Но в любом случае это результат падения возможности экономики производить товары и услуги. Отталкиваться всегда надо от этого.

Очевидно, что это будет падение благосостояния, которое Россия не переживала с начала 90-х годов. 

Вопрос в том, что хуже для экономики: 

приспособление к шокам без инфляции или инфляционное приспособление. 

Это на самом деле открытый вопрос. 

Возможно, какой-то значительный уровень инфляции — это сейчас правильно для экономики. 

Альтернативы – это отказ государства от выполнения своих обязательств по выплате зарплат и пенсий, и, возможно, это худшая альтернатива.

Во время коронавируса государство не сильно заботилось об этой проблеме. Но надо понимать, что шок сейчас будет существенно больше.

Есть еще путь ценовых ограничений. 

Экономисты считают эту меру одной из самых неэффективных в обычное время, но в военное время страны прибегают к ценовому контролю. 

Но ценовые ограничения не решают проблему инфляции. 

И если ЦБ будет печатать деньги, а правительство — параллельно пытаться использовать ценовой контроль, это может привести к катастрофическим последствиям. 

Но политически именно это сочетание может казаться самым простым. 

Например, что происходит в условиях, когда компании заставляют не менять цены? 

Они будут терять деньги, что приведет к закрытиям бизнесов, а это дополнительная потеря рабочих мест и дефицит. 

И национализация бизнеса:

государство возьмет на себя прямое экономическое управление попавшими в сложную ситуацию предприятиями.

Но председатель ЦБ Эльвира Набиуллина уже публично заявила, что она против искусственного сдерживания цен и что ЦБ не пойдет на печатание денег.

Но Россия еще не вступила в фазу острого кризиса.

К лету многие эффекты начнут чувствоваться острее. 

Есть опыт иранской экономики и других экономик, на которые накладывали санкции. 

Подробнее о том, как “Иран живет под санкциями 40 лет. Является ли сценарии Ирана будущим для России” и https://youtu.be/MsDK7ZjWMC4   анализ экономика Ирана: рынки, валюта, биржа” смотрите в обзорах под видео.

Очевидно, что будет поиск серых схем, стран-контрагентов, которые будут, несмотря на санкции, торговать с Россией. 

В этом смысле важно сохранение валютной выручки от продажи нефти, потому что ее можно будет использовать для поставки товаров через третьи страны. 

Пример, который хорошо помнить, это Беларусь — страна без выхода к морю и природных ресурсов, которая одновременно стала крупным экспортером (российской) нефти и крупным экспортером морепродуктов в Россию. 

Беларусь покупала морепродукты в Польше и продавала их России — таким образом обходились контрсанкции. 

Но западные страны будут достаточно четко следить за выполнением санкций и накладывать вторичные санкции на контрагентов. 

И если мы говорим про Китай, то крупные китайские компании боятся вторичных санкций, но всегда будет огромное число компаний поменьше, которые захотят сделать прибыль на этом и какое-то время торговать с Россией, пока не попадут под санкции. 

Приспособление произойдет, но это тоже будет шок роста издержек. 

Если есть нехватка товаров или за них приходится платить вдвое или втрое больше, то это тоже приводит к сжатию экономики.

другой источник проблем — отток специалистов. 

С начала спецоперации из России уехало несколько сотен тысяч человек. 

уезжают люди, которые имеют наибольшее количество ресурсов с точки зрения человеческого капитала. 

Следующий вопрос: какие слои общества пострадают сильнее? 

В структуре потребления среднего россиянина импорт не играл огромной роли: например, качество медицинских услуг не было очень высоким. 

Богатые россияне — верхние 10-20% — получали более высокого уровня медицинские услуги и полагались гораздо больше на импортные компоненты в этих услугах. 

Обычно, всегда страдает бедное население, потому что у них нет ресурсов, сбережений, чтобы сгладить шок для себя. 

Для среднего россиянина доля импорта в корзине потребления не такая большая, для него эффекты будут происходить за счет общего спада экономики. 

С другой стороны, очень сильно пострадают люди, образ жизни которых полагался на импортные товары, в частности электронику, авиаперелеты, медицинские услуги. 

Так, будет дефицит электроники высокого качества, которая будет заменяться поставками из Китая.

 Одной из самых неожиданных санкционных мер стала заморозка резервов ЦБ. 

Актуальный вопрос: что ЦБ рационально сейчас сделать с оставшимися в доступе золотом и юанями. 

все, что сейчас происходит с экономикой России, — это эксперимент, который никогда в мировой экономике не проводился. 

Очевидно, что финансово-экономический блок правительства и ЦБ не знал, что будет полноценная спецоперация. 

Они к отключению от SWIFT готовились и могли с этим справиться, в отличие от санкций против резервов ЦБ. 

Вероятно финансово-экономический блок правительства и ЦБ спросили: справитесь? 

Они сказали: справимся,  не зная при этом, что будет. 

Сейчас ситуация такова, что в краткосрочной перспективе никто не хочет совершать транзакции с российским ЦБ, поскольку это институт, попавший под санкции. 

Пока никто не знает, как с ним можно иметь дело. 

Со временем найдутся серые и черные контрагенты, которые не будут бояться санкций и будут производить транзакции, и действительно можно будет продать часть золотовалютных резервов, которая осталась незаблокированной. 

В этом смысле все смотрят на Китай. 

Сейчас два важнейших вопроса для экономики России:

первый  будет ли эмбарго на российские нефть, газ и уголь,

 а второй ключевой вопрос — какую позицию займет Китай.

Китай сейчас находится в противостоянии с США, и с геополитической точки зрения Пекин не хочет, чтобы украинский конфликт закончился негативно для России, что для них будет означать победу Вашингтона. 

Подробнее о российско-китайских отношениях в обзоре:

“Новый мировой порядок: Россия-Китай. Успех Путина — успех Си Цзиньпина”.

Китай сейчас поддержает Россию. 

переговоры между США и Китаем происходят на фоне очень недружелюбной политики между двумя странами. 

При этом Китай понимает угрозу разрастания украинского конфликта, экономического спада в мировой экономике.

Пекин поддерживает Россию открыто, налаживается торговля через Китай, Китаю можно будет продать оставшиеся золотовалютные резервы, получать технологии и др.

Китай может стать экономическим тоннелем для России, через который можно будет совершать транзакции, импортировать товары и технологии, если политически Пекин примет решению поддержать Москву.

Китай думает горизонтами не месяцев и годов, а горизонтами десятилетий и пятидесятилетий. 

Но, это сделает Россию фантастически зависимой от Китая.

Поэтому Россия сейчас выстраивает отношения и с другими странами не поддержавшими санкции: Индия, Турция.

в краткосрочной перспективе, Россия будет переплачивать за все те же самые товары и продавать все, что у нее есть, с большой скидкой. 

Когда ты зависишь так сильно от одного большого игрока, это приводит к очень невыгодным экономическим сделкам.

Сегодня Европе, закрыть глаза на происходящее, как закрывались глаза на войну в Сирии, невозможно — в частности, потому что это происходит очень близко к центру Европы. 

Европе вводит санкции по полной программе. 

Но, избиратели в Европе не любят геополитику, они любят свое благосостояние и голосуют за него. 

Так, отключение от российского газа, для Германии приведет к существенной потере благосостояния. 

Как долго немецкие избиратели будут готовы поддерживать санкции?

Пока, в Европе принято решение отрезать финансирование России по максимуму. 

Во многом под активным давлением США.

Большая вероятность, что будут введено полное или частичное эмбарго на импорт энергоносителей из России. 

Мы наблюдали долгосрочный процесс падения влияния США в мировой экономике в последние 15 лет.

сейчас важно наблюдать, как будет происходить альянса Европы с США: политический, военный, экономический.

Более тесный союз Европы с США укрепит экономику США. 

Если Европа будет активно увеличивать взаимоотношения с Китаем — это еще сильнее усилит Китай.

Спецоперация в Украине — колоссальный шок для мирового устройства — вероятно, самый большой в 21 веке.