Акции Wells Fargo выросли на 4% благодаря хорошим результатам за квартал

Банк Wells Fargo (WFC) отчитался за 4 кв. 2021 г. (4q21). Чистая выручка выросла на 12,8% до $20,86 млрд. По отношению к 4q19 рост составляет 5%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (Diluted EPS) $1,38 против $0,66 в 4q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали чистую выручку $18,82 млрд и EPS $1,13. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 15,3%.

На прибыль повлияло высвобождение из резервов $875 млн или +$0,17 к EPS. В 3q21 банк сократил резервы на $1,65 млрд. Средний размер кредитного портфеля в 4q21 сократился на 2,7% к 4q20 до $875 млрд, но вырос кв/кв на 2,5%. По отношению к 2019 г. кредитный портфель упал на 8,5%. Резервы на возможные потери по кредитам по итогам квартала $13,8 млрд или 1,5% от кредитного портфеля. В предыдущем квартале показатель был равен 1,7%. Средний размер депозитов вырос на 6,5% и составил $1,47 трлн. Непроцентные расходы сократились на 10,8% до $13,2 млрд. Достаточность капитала 1 уровня 11,4%.

Обзор отчёта за 3q21 — см. по ссылке.

За 2021 г. чистая выручка выросла на 5,7% и достигла $78,5 млрд. По отношению к 2019 г. снижение составляет 7,7%. Чистые процентные доходы упали на 10,2% до $35,8 млрд (к 2019 г. падение 24%). Чистая прибыль составила $20,3 млрд в сравнении с $1,8 млрд за 2020 г. Diluted EPS $4,95 в сравнении с $0,43 в 2020 г. Количество активных «цифровых клиентов» банка выросло на 3% до 33 млн. Количество активных клиентов мобильных приложений увеличилось на 5% и составило 27,3 млн.

Структура выручки. Выручка подразделения «ритейл банк» (“consumer banking and lending”, CBL) выросла на 2,5% до $34,9 млрд. Объём новых ипотечных кредитов снизился на 8% до $205 млрд. Средний объём портфеля ипотечных кредитов упал на 16% до $224 млрд. Выручка от ипотечных кредитов выросла на 4% до $8 млрд.

За год выдано новых автокредитов на $33,9 млрд, это на 49% выше, чем в 2020 г. Средний объём портфеля автокредитов вырос на 6% до $52,3 млрд. Обороты по кредитным картам (оплата через POS терминалы) выросли на 26% и составили $102,5 млрд. Средний объём портфеля кредитов по картам просел на 4% и составил $35,5 млрд.

Выручка дивизиона «корпоративный и инвестиционный банк» (“corporate and investment banking”, CIB) просела на 0,6% и составила $13,8 млрд. Выручка сегмента по торговле акциями, долговыми инструментами, товарными фьючерсами и валютой (“markets”) упала на 15% до $4,7 млрд. Вознаграждения за инвестиционно-банковские услуги выросли на 23% и составили $2,4 млрд на фоне сохраняющейся M&A и IPO активности.

Выручка по направлению «управление богатством и инвестициями» (“wealth and investment management”, WIM) составила $14,3 млрд, что на 8,6% выше, чем годом ранее. Совокупные активы клиентов выросли на 9% до $2,18 трлн.

Выручка дивизиона банковских услуг для компаний (“commercial banking”, CB) снизилась на 6,8% до $8,5 млрд. Чистые процентные доходы упали на 19% до $5 млрд. Средний размер портфеля кредитов сократился на 14% и составил $181,2 млрд.

За отчётный квартал банк выкупил 139,7 млн шт. собственных акций на общую сумму $7 млрд (т.е. средняя цена примерно $50). В 3q21 было выкуплено 114 млн акций. Квартальный дивиденд 20 центов, т.е. дивидендная доходность 1,4% (до налогов). Wells Fargo торгуется с P/E = 12. Банк стоит 1,4 капитала 1 уровня.

После публикации отчёта акции банка выросли в пятницу на 3,7% до $58.

Комментарии. Wells Fargo демонстрирует хорошие результаты несколько кварталов подряд, сокращает расходы, увеличивает прибыль. Мы сохраняем нашу рекомендацию «держать».* Оценка по P/E и P/Bv достаточно интересная для консервативных инвесторов. Рост ставок в США положительно отразится на чистых процентных доходах, что особенно позитивно для розничных банков.

Акции Wells Fargo (WFC) занимают 4 позицию в Vanguard Financials ETF (VFH), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, бумаги VFH выросли на 68,4% без учёта дивидендов.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

См. также: инвестиционная идея Mastercard.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.