Обзор финансовых результатов Интер РАО за II кв. 2021 г. Рост показателей не повод покупать

— Выручка: 255,7 млрд руб. (+21,9% г/г)

— EBITDA: 30,9 млрд руб. (+54,3% г/г)

— Чистая прибыль: 18,8 млрд руб. (в 2,5 раза г/г)

За II кв. 2021 г. компания нарастила выручку до 255,7 млрд руб., что на 21,9% больше, чем за тот же квартал годом ранее. По итогам полугодия показатель составил 566,2 млрд руб. На положительную динамику повлиял рост цен на электроэнергию и увеличенный спрос со стороны Финляндии и в странах Балтии на фоне сниженных среднемесячных температур и ухудшении ситуации с водным балансом.

Показатель EBITDA за отчетный период достиг 30,9 млрд руб., что более, чем в 1,5 раза больше уровня II кв. 2020 г. Улучшение показателя объясняется повышением операционных показателей и высокой долей экспорта в поставках Интер РАО. На рост EBITDA также повлиял эффект низкой базы прошлого года.

Уровень чистой прибыли во II кв. 2021 г. составил 18,8 млрд руб., что 2,5 раза больше, чем в том же квартале 2020 г. Помимо роста цен на электрическую энергию и наращивания экспортного объема поставок, на улучшение показателя дополнительно повлияло ослабление курса российского рубля.

Несмотря на сильные результаты Интер РАО и дешевизну по мультипликаторам, мы не рекомендуем покупать акции, так как менеджмент ясно дал понять, что не заинтересован в росте капитализации и акционерной стоимости компании. #IRAO