Газпром: почему акции могут немного скорректироваться?

Компания опубликовала результаты за второй квартал и показала исключительно мощную динамику за первое полугодие. За два квартала суммарно заработали 17.85 рублей дивидендов, или 6% ДД за полугодие (!).

Отметим, что второй квартал обычно самый слабый из-за профилактических работ, поэтому исходить из того, что компания заработает условно ещё 17-18 рублей дивидендов — слишком консервативно. При благополучной конъюнктуре газового рынка (уже прошло 2 месяца из 3 квартала 2021г — цены на газ существенно выше предыдущего периода + рост объемов экспорта) компания может запросто заработать ещё ~25 рублей, итого больше 40 рублей дивидендов за 2021 год (~13% к текущей цене акции).

Но! Нас и других аналитиков смутило то, что цена продажи газа в страны дальнего зарубежья оказалась на уровне $224 за тысячу кубов. Это на 27% ниже цен на голландском газовом хабе TTF. То есть компания, судя по всему, продавала газ в рамках форвардных контрактов, цены по котором были ниже текущих.

Из-за этого особенно важным становится конференц-звонок cегодня вечером, где менеджмент должен поделиться своим ориентиром по цене на газ. Если компания представит слишком консервативный прогноз, акции могут даже скорректироваться.

Также как и в случае с Globaltrans, мы активно набирали позицию в Газпроме. В случае коррекции продолжим наращивать позицию в одном из наших портфелей InveStory Private.

Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.