▫️ Капитализация:
362 млрд руб
▫️ Выручка
1П2021: $6,5 b (+31% г/г)
▫️ Прибыль
1П2021: $1,36 b (101 млрд р)
▫️ Возможный дивиденд 2021:
>15%
▫️ P/B:
1.02
▫️ Рост цен на алюминий с 01.01.2021:
42%
✅ По состоянию на
30.06.2021 Группе принадлежит:
56,9% акций Русала
(420 млрд р)
26,39% акций Норникеля
(982 млрд р) (контроль через Русал, поэтому в прибыли и активах участвует только на 15%)
93,2% акций Иркутскэнерго
(51 млрд р)
7% акций РусГидро
(25 млрд р)
ИТОГО рыночная стоимость долей в компаниях, которыми владеет En+
сильно превышает её рыночную стоимость. При том, что Русал и Норникель нельзя назвать переоцененными.
❌ Компания пока
не платит дивиденды, но в ноябре 2019 была принята политика, предусматривающая выплату:
100% от дивидендов акций
РУСАЛА 75% свободного денежного потока энергетического сегмента Эн+, но не менее
$0,25 b (18,6 млрд р).
👉 В 2021 году складывается ситуация, при которой Русал может объявить выплату дивидендов по итогам 2021 года и у самой En+ нет объективных причин не выплачивать дивиденды. Только в
1П2021 FCF энергетического сегмента составил примерно
$355 млн (26,5 млрд р).
Див. политика Русала предполагает выплаты 15% от EBITDA, поэтому, в случае выплаты дивидендов, вклад
1П2021 составит более 7 млрд р (для En+). Вклад 1П2021 в годовые дивиденды будет около 27 млрд руб.
Учитывая, что 2П2021 планируется более прибыльным для Русала и Энергетического сегмента En+, можно предположить, что дивиденды за
2021 год будут сильно больше 15% (если их выплатят).
Вывод Сделал уклон на дивиденды так как именно из-за их отсутствия компания торгуется так дешево. По всем остальным параметрам En+ стоит очень дешево. Планирую купить акции этой компании так как есть очень хороший апсайд (около 70%).
Подписывайтесь на мой скромный канал: t.me/taurenin делаю только полезные посты
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Скажите, как 8 млрд долга соотносится с дивидендами? Почему компания должна платить дивиденды вместо сокращения долга?
P.S. На телеграмчик подписался.