Усиленные Инвестиции: обзор за 16 - 23 октября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:


Русагро вырос на 2.9%. Позитивен рост цен на сахар и свинину. Потенциал роста снизился на 2.6%, целевая цена выросла на 0.2%.
Компания довольно сильно отчиталась по операционным показателям за 3й квартал 2020:
— выручка выросла на 10% (неплохо, но не слишком много)
— позитивно, что на 19% выросли продажи мясного сегмента (одного из наиболее рентабельных)
— сахарный и масло-жировой сегменты показали прирост цен на продукцию 19% и 33% соответственно (при этом объемы в этих сегментах сократились на 2% и 22%, но цены намного важнее чем объемы, поскольку при росте цен увеличивается выручка без увеличения издержек, а при сокращении объемов сокращаются и выручка, и издержки)
С учетом этого мы ожидаем сильный прирост EBITDA (потенциально на 90%)

 Фосагро снизился в цене на 1.3% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на аммиачную селитру, а также повышение стоимости серы, калийной соли (potash) и цены газа в РФ. Позитивен рост цен на DAP и карбамид, а также снижение цены аммиака и стоимости электричества в Центральной России. Потенциал роста уменьшился на 3%, целевая цена снизилась на 4%.
Компания опубликовала операционные результаты за 3й квартал 2020:
— продажи удобрений выросли на 9.9% г/г
— производство удобрений выросло на 1.7% г/г (в том числе азотные удобрения +6.2% к аналогичному кварталу 2019 года)

 Петропавловск припал на 6.4% на фоне укрепления рубля. Негативно повышение оптовых цен на дизельное топливо. Позитивен рост цены золота, а также снижение стоимости электричества в Восточной Сибири. Потенциал роста увеличился на 3%, целевая цена уменьшилась на 3%.
Следственный комитет инициировал расследование, связанное с временным генеральным директором Петропавловска Максимом Мещеряковым (по статье 330 УК РФ, самоуправство).

 Норникель вырос на 0.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на палладий, никель, медь и платину, а также снижение стоимости электричества в Восточной Сибири. Негативно удорожание мазута. Потенциал роста уменьшился на 1.2%, целевая цена снизилась на 0.6%.

 Результат портфеля совокупно с Evraz и Petropavlovsk на Лондонской Бирже (+5.3% и -7.1% соответственно в пересчете на рубли) составил -0.7% за прошедшую неделю. Без учета торгуемых на иностранных площадках бумаг — -0.6% против индекса МосБиржи +0.6%.
Портфель на LSE (включает только эти компании) на данный момент составляет 7.7% от совокупного.

 1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).


Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи



Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций