Мировая экономика тонет в отрицательных ставках

Немного последней аналитики с ZeroHedge и моих рассуждений. После прошедшего заседания ФРС c заметными изменениями в дорожной карте в сторону смягчения (однако Фед не поменял прогноз по ставкам на этот год) и намеков от Драги на скорый запуск очередного QE (после чего Трамп начал бушевать в твиттере) доходность гособлигаций на долговых рынках уверенно пошла вниз:

(Доходность 10-летних трежерис снизилась после заседания ФРС в июне)

Аналогичные процессы происходят и на немецких бундах:

(Доходность 10-летних гособлигаций Германии падает после комментариев Драги)

Долговые рынки тонут в отрицательных ставках:

(Долговые рынки в странах с развитыми экономиками тонут в отрицательных ставках)

Общий объем долговых рынков с отрицательными ставками вернулся к историческому максимуму:

(Объем долговых обязательств с отрицательной доходностью значительно вырос с начала года)

И все это происходит на фоне неуклонно снижающихся долгосрочных инфляционных ожиданий в Штатах (по данным из обзора Мичиганского университетета):

(Долгосрочные инфляционные ожидания в США находятся на рекордных минимумах с 80-х годов)

И затяжного периода разочаровывающих макроэкономических данных, отражающих замедление роста во всех ведущих странах мира:

(Глобальный индекс макроэкономических ожиданий показывает самый продолжительный поток разочаровывающих данных за последнее десятилетие)

Рынок, кстати, уже закладывает в ценах на долговом рынке 100% вероятность снижения ставки ФРС на июльском заседании:

(Рынок ожидает гарантированное снижение ставки ФРС на июльском заседании)

Так что мы медленно, но верно движемся в сторону новой экономической нормальности — с отрицательными ставками на большинстве долговых рынков, околонулевыми инфляционными ожиданиями и таким же экономическим ростом. Июль в этом плане может стать своеобразным экономическим Рубиконом, после которого запуск очередных стимулирующих программ станет уже повсевместным.

Остается один вопрос, будет ли этот переход сопровождаться коррекцией на глобальном фондовом рынке и если да — какой масштаб она может принять.

p.s. И еще кое-что, отрицательные ставки способны подстегнуть интерес к независимым от государств средствам сохранения стоимости и платежным системам. Как показывают происходящие события, развитие и внедрение блокчейн-технологий началось весьма вовремя. Золотая эра криптовалют, по-видимому, еще впереди…

_____
мой блог/яндекс-дзен