Блог им. EnhancedInvestments

Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 7-14 июня 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

  • Сургутнефтегаз привилегированный вырос на 1.2%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.1%, несмотря на укрепление рубля. Мы проанализировали отчетность компании за 2018 год и находим ее сильной. Негативно снижение цен на нефть, мазут и бензин в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Позитивен рост цен на дизельное топливо в ЕС, внутренних цен на бензин, снижение инфляции в США. Целевая цена выросла на 8%, а потенциал роста увеличился на 7%. Сургутнефтегаз в 2019 году планирует ввести в эксплуатацию два новых месторождения в Сибири. Объем эксплуатационного бурения в текущем году составит 4.8 млн. метров против 4.846 млн. метров в 2018, компания планирует ввести в эксплуатацию 1210 новых нефтяных скважин (в 2018 ввела 2164 скважины) (znak). Коэффициент восполнения добычи нефти Сургутнефтегаза приростом запасов в 2018 г. составил 141.4% ( Вести). В ближайшие годы Сургутнефтегаз планирует сохранить объемы добычи нефти на уровне 60-62 млн. тонн в год с учетом конъюнктуры рынка углеводородов и условий соглашений нефтедобывающих стран по объемам добычи нефти (Финам).
  • Распадская подорожала на 1.1%, несмотря на укрепление рубля. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста уменьшился на 2%.
  • ТМК припала на 0.5%. Мы уточнили анализ компании в части структуры себестоимости и целевого мультипликатора. Негативно снижение цен на горячекатаный прокат в ЕС и рост цен на железную руду. Позитивен рост цен на трубы. Целевая цена в итоге снизилась на 18.3%, а потенциал роста уменьшился на 17.9%. Лом черных и цветных металлов в России с 2020 года можно будет экспортировать только через биржу — подготовить соответствующие изменения законодательства вице-премьер Дмитрий Козак поручил Минпромторгу, Минэкономики, Минфину и ФАС до 1 сентября. Пока биржа не заработает, экспорт лома с 1 июля будет ограничен квотами (Коммерсантъ). Федеральная антимонопольная служба (ФАС) проверяет сделку по покупке компанией «Гермес» металлоломной компании «ТМК Чермет», которая снабжает сырьем ТМК, так как такая сделка может привести к монополизации рынка поставок лома и росту цен на это сырье (РБК). ТМК объявила о решении не проводить SPO 59,4% TMK-Artrom ввиду более низкой оценки рынком данного актива (Финам). Департамент защиты внутреннего рынка Евразийской экономической комиссии пришел к выводу о необходимости введения квот и пошлин на импорт горячекатаного проката. Учитывая, что наибольший объём (56%) импорта горячекатаного проката в 2015-2017 приходился на толстолистовой горячекатаный прокат для производства труб, в рамках общей квоты на ввоз горячекатаного проката предлагается выделить отдельный объём квоты на ввоз толстолистового горячекатаного проката (МеталлСервис).
  • РаспискиQIWIвзлетели на 8.9%. Акционеры Qiwi на годовом собрании приняли решение сменить двух независимых директоров компании — основателя платежной компании Poynt Co. Усаму Бедье и топ-менеджера Worldpay Рона Калифу. Вместо них в совет директоров вошли член совета директоров Альфа-банка Алексей Марей и член набсовета банка «Открытие» Елена Титова (ТАСС). Qiwi и «1С» объявили о стратегическом партнерстве (РБК).
  • Из-за укрепления рубля, снижения цен на DAP на базисе Tampa, NPK, апатитовый концентрат, роста цен на хлористый калий в США, серу и цены акций Фосагро снизилась до нуля целевая доля в этой компании. Из-за роста цен на золото и серебро целевая доля в Полиметалле выросла с нуля до 3.3%. Из-за снижения цен на электричество и глинозем, роста цены акций Норникеля, цен на никель, палладий и платину целевая в Русале увеличилась с нуля до 3.3%. Из-за роста целевых долей в Полиметалле и Русале и роста цены акций Протека в последнем снизилась целевая доля.

1Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (14:00) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

 

Период

Фин. рез-тат, % от капитала

Изменение инд Мосбиржи, %

07.06-14.06

1.0

1.1

С начала года

2.8

16.5

     

2018

29.6

12.3

2017

25.6

-5.5

2016

54.3

26.8

2015

121.8

26.1

С начала 2015

472.9

97.6

 

Текущая таблица параметров

Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 7-14 июня 2019

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

★2
энел
откуда такие данные р\е и ev\ebitda?
От Лонга! Я тебя умоляю!, при расчете мультипликаторов для Энела учитываются следующие факторы, снижающие прогнозную Ebitda — завершение в скором времени периода повышенных платежей от ДПМ, возможная продажа Рефтинской ГРЭС, изношенность некоторых блоков, которые потребуют либо модернизации, либо будут выведены из эксплуатации. На EV в свою очередь влияет предстоящее наращивание долга из-за инвестиций в ветряки. В мультипликатор EV/Ebitda входит взвешенная Ebitda по будущим годам.
Усиленные Инвестиции, 
учитываются следующие факторы, снижающие прогнозную Ebitda ...., возможная продажа Рефтинской ГРЭС
я могу ошибаться, но доля рефтинской грэс в чистой прибыли не более 4%
что важнее для оценки бизнеса — ебитда или чп?
От Лонга! Я тебя умоляю!, по нашей оценке доля Рефтинской ГРЭС в Ebitda составляет около 50%
Усиленные Инвестиции,
по нашей оценке доля Рефтинской ГРЭС в Ebitda составляет около 50%
40 или 50 — это общеизвестные числа
но я про чистую прибыль говорил
если ее доля действительно 4%, то расставание с рефтинской грэс — это ацкий позитив!
тем более, что если бы грэс осталась в составе энел — пришлось бы занимать 200млрдр на ее модернизацию
а так — баба с возу, кобыле легче
От Лонга! Я тебя умоляю!, доля в прибыли в 4% неправдоподобно выглядит при доле в Ebitda 40-50%
Усиленные Инвестиции, ничем не могу подтвердить это число
была статья 6 или 7 июня
но не могу ее найти
да и сама статья не даёт гарантию, что 4% — это достоверное значение
я это понимаю
но судя по предполагаемым затратам на модернизацию ГРЭС в 200 ярдов — сама ГРЭС не очень выгодный актив
ЭнелРос будет лучше без ГРЭС, чем с ней
От Лонга! Я тебя умоляю!, мы в модели закладывали затраты на ГРЭС исходя из стратегического плана на 2019 год — capex 5 млрд на 2019 год, 32% на экологию, 80% на Рефтинскую ГРЭС. Если затраты на модернизацию 200 млрд, то продажа может быть выгодной, но это не меняет общего вывода о привлекательности компании, а только ухудшает потенциал в случае, если бы продажа не состоялась.
Усиленные Инвестиции, 
На EV в свою очередь влияет предстоящее наращивание долга из-за инвестиций в ветряки.
а поступление денег от продажи рефтинской грэс не влияет на EV?
От Лонга! Я тебя умоляю!, влияет
Усиленные Инвестиции, ну вот
значит долг уменьшится
и EV уменьшится
акции станут ещё привлекательнее
Див доха сургута преф не 10.9% 
avatar

Toras

Toras, в этом столбце мы индикативно показываем средний дивиденд за последние 2 года, деленый на цену. Т.е. (1.38+7.62)/2/41.15, 1.38 — дивиденд за 2017 год.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW