Портфель от 21.11.2017

Продолжаю формировать портфель отстающих, ММВБ всё выше бумаг всё меньше)

Решил добавить немного банков, предлагаю вашему вниманию БСП у меня в портфеле средняя по 56 и доля 3,8%

Что мне нравится в БСПБ

Банк очень дешёвый по всем метрикам, прогнозируемая прибыль РСБУ 4 000 млн, что даёт нам P/E около 6.

Кроме того банк торгуется в 2 раза ниже балансовой стоимости, то есть вкладывая 1 рубль вы получаете 2 на балансе живыми деньгами(так как это банк)

Банк имеет довольно большой коэф. фри флоат 37% и входит в индекс второго эшелона, что несомненно будет помогать ему в переоценке рынком.

Менеджмент компании нацелен на рентабельность 15%

Высокая ставка рефинансирования которая позволяет получать банкам повышенную прибыль, и снижать её пока не очень и торопятся.

Что мне не нравится

Очень низка рентабельность собственного капитала порядка 8%, с такими показателями нужно на… закрыть все отделения а капитал вложить в ОФЗ!, или просто обанкротить а деньги раздать акционерам.

Дивидендные выплаты, 20% от прибыли РСБУ, причём состав акционеров нам как бы намекает на то что они вполне могли бы выводить прибыль с помощью дивидендов, но пока почему-то этого не происходит

То что это банк, и если ты не вхож в правление то никогда не узнаешь что там на самом деле на балансе!

Идея

В банковской сфере сейчас идёт укрупнение, и тех кто помельче будут съедать а те кто останется получит плюсы от дополнительного притока клиентов, отсюда следует что либо кто то захочет присоединить к себе БСПБ либо, банк будет в выигрыше от дополнительного притока клиентов.

Рентабельность здесь низкая но стоит он всего в половину баланса, а это тоже самое что вложить 1000 р. под 8%(текущая рентабельность), а проценты получать как будто вы 2000 вложили под  8%!

Основной риск

Во первых это банк, а в балансе банка сам чёрт ногу сломит!

Во вторых когда я покупал БСПБ, ММВБ был на совершенно других уровнях, намного ниже чем сейчас, с тех пор ММВБ вырос а БСПБ нет, это не очень хорошо так как если сейчас ММВБ будет снижаться то возможно и БСПБ тоже и уж точно он не будет расти при снижении ММВБ, поэтому пока предлагаю купить только на 25 000 с возможностью докупить.

Ссылка на мой портфель

Напоминание: если вы добавляете рекомендуемые акции в портфель, не превышайте долю в процентах( которую я указываю в каждом обзоре) от своего портфеля.