ЦИАН – снова в центре внимания!

Сегодня ЦИАН выпустил отчёт за 2 квартал 2026 года. В обзоре прошлого отчёта я отмечал, что компания движется в противовес падающего рынка недвижимости. И если, например, Хэдхантер страдает от проблем на HR-рынке, то у ЦИАНа всё цветёт и пахнет. Как ему это удаётся? Давайте разбираться.

🏠 Рынок недвижимости сейчас, мягко говоря, не в самой лучше форме. Вторичка оживает, но неоднородно – продажи в январе-феврале выросли на 25%, хотя сделки всё ещё не достигают прошлогодних объёмов. Люди ждут дальнейшего снижения ипотечных ставок и не спешат покупать жильё, тормозя спрос.

А вот предложение не остывает. Цены в объявлениях всё ещё на 14% выше цен реальных сделок – классический признак завышенных ожиданий продавцов.

Но для ЦИАНа этот разрыв на благо: продавцы хотят продать подороже, а покупатели – найти адекватное предложение. Именно в такой вилке спроса и предложения платформа зарабатывает лучше всего. Компания получает 10 тысяч новых объявлений ежедневно, а выручка растёт независимо от того, совершается сделка или нет. Короче: больше телодвижений продавцов и покупателей − больше комиссия посредника.

📊 Цифры отчёта это подтверждают.

Во втором квартале выручка выросла на 22,8% до 4,4 млрд рублей. Основной бизнес (размещение объявлений, лидогенерация, медийная реклама) прибавил 24,1% до 4,3 млрд.

EBITDA взлетела на 60% до 1,4 млрд при рентабельности 31,3%. Операционные расходы выросли всего на 7,2% – компания жмёт на эффективность, не раздувая затраты.

За полугодие чистая прибыль аж удвоилась – до 2,045 млрд рублей.

Что интересно: доходы от лидогенерации выросли на 26,1% до 1,3 млрд рублей – риэлторы и застройщики готовы платить за качественные контакты. Медийная реклама дала +33,2% до 513 млн – бизнес готов вкладываться в продвижение на площадке.

А вот транзакционный бизнес (сделки) пока проседает – минус 8,8% до 125 млн из-за сокращения на первичном рынке. Но это временно: как только ставки снизятся, сделки пойдут вверх.

🧩 Ключевой аспект: экосистема становится важнее сайта. Я много раз писал, что ЦИАН уже давно не «просто сайт с объявлениями».

Сервисы, построенные вокруг центральной идеи, а именно: ипотечный маркетплейс, ЦИАН.Сделка, онлайн-аренда, инструменты для застройщиков – уже приносят выручку и формируют лояльность вокруг бренда.

Недавно был запущен электронный документооборот для аренды совместно с Минцифры – у конкурентов такого сервиса просто нет.

В целом чем больше сервисов вокруг ядра, тем выше барьер для переключения. Это как с банковским приложением: когда всё и так уже есть в одном месте, то менять весь бренд ради одного стороннего сервиса уже не хочется.

🔄 При этом ЦИАН уже влияет на сферу, в свою очередь. Опять-таки, проводя аналогию: помните, что случилось с кадровыми агентствами, когда Хэдхантер дал компаниям прямой доступ к соискателям? А как Яндекс практически убил рынок частного такси?

ЦИАН сейчас делает со сферой примерно то же самое, вымывая риэлторов и прочих посредников из сделок. Платформа даёт продавцам и покупателям инструменты для самостоятельной работы: качественные фотографии, 3D-туры, юридическую проверку документов, онлайн-подписание.

Возникает вопрос: а нужен ли вообще хоть какой-то посредник, если платформа сама закрывает 90% вопросов?

Постепенно ЦИАН становится тем самым «единым окном» для сделок, и роль частного риэлтора размывается. Это не хорошо и не плохо – это неизбежная трансформация рынка. Те риэлторы, кто перестроится и начнёт работать через платформу как партнёр, останутся. Остальные – уйдут.

💰 Ну и напоследок о дивидендах.

За первый квартал дивы уже выплачены – 53 рубля на акцию (включая 23,7 рубля специальных). Теперь компания планирует ещё одну выплату не менее 30 рублей до конца года.

Кроме того, идёт обратный выкуп акций на 4 млрд рублей.

Долгов нет, денег на счетах 4,1 млрд рублей. Прогноз на год: выручка вырастет на 17–22%, рентабельность по EBITDA – не менее 30%. Пока всё идёт по плану.

В целом ЦИАН – редкий пример компании, которая в сложном рынке не просто держится, а ускоряется. Насколько долго ещё продлится этот рост – пока не знаю, но смею надеяться, что долго. Неожиданно, но факт: ЦИАН является одной из лучших идей на нашем рынке.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy а так же в канал МАХ max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q